Boom de l'infrastructure : pourquoi cet investisseur légendaire et les experts de la rue misent gros sur ces 2 actions de construction

Les secteurs de la construction et des infrastructures connaissent un vent favorable important, et l’investisseur de renom Steve Eisman—connu pour son appel perspicace sur le krach immobilier de 2007-2008—mène la charge. Contrairement aux pessimistes qui prédisent une nouvelle baisse du marché immobilier, Eisman a pivoté vers ce qu’il qualifie de stratégie de « retour aux fondamentaux », en positionnant des capitaux dans des secteurs industriels traditionnels susceptibles de bénéficier des initiatives massives de dépenses en infrastructures de Washington.

« Cela marque la première politique industrielle globale que les États-Unis ont mise en œuvre depuis des décennies », a récemment déclaré Eisman, qui est maintenant directeur général chez Neuberger Berman. « Les dépenses publiques prennent du temps à se diffuser dans l’économie. La plupart des capitaux alloués via ces programmes ne se reflètent pas encore dans les valorisations actuelles des actions. » Sa conviction a façonné une thèse en faveur des entreprises de construction, des services publics et des producteurs de matériaux plutôt que des disruptions technologiques spéculatives.

Les implications sont considérables. Avec des milliards alloués aux routes, ponts et projets de modernisation, deux actions ont attiré l’attention du marché comme bénéficiaires principaux. Les deux reçoivent des notes de Strong Buy de la part des analystes, suggérant un potentiel de hausse significatif à venir.

Vulcan Materials : Le géant des granulats capturant l’élan de croissance

Vulcan Materials Company (VMC) est le principal fournisseur de matériaux de construction aux États-Unis, remontant à 1909. La société contrôle un vaste réseau de carrières et d’opérations de distribution, fournissant du gravier, du sable et des pierres concassées essentiels pour l’infrastructure et la construction résidentielle à l’échelle nationale.

Les résultats financiers récents soulignent cet élan. Le chiffre d’affaires du T2 a augmenté de 8,2 % d’une année sur l’autre pour atteindre 2,11 milliards de dollars, dépassant le consensus de $60 millions. Plus impressionnant encore, l’EBITDA ajusté a bondi de 32,2 % à 595,3 millions de dollars contre 450,2 millions de dollars pour la période précédente, dépassant les prévisions de $529 millions. Les marges EBITDA se sont étendues de 520 points de base pour atteindre 28,2 %, tandis que le bénéfice par action ajusté de 2,29 dollars a écrasé les estimations de 0,37 dollar.

La direction a relevé ses prévisions d’EBITDA ajusté pour l’année complète à 1,9-2,0 milliards de dollars, en hausse de $150 millions par rapport à la projection de février—un signal fort de la durabilité de la demande.

Stanley Elliot de Stifel, analyste 5 étoiles, reste enthousiaste quant au positionnement de VMC. « Nous voyons l’activité granulats de VMC comme un levier clé bénéficiant du stimulus fiscal combiné à la reprise des marchés de la construction résidentielle et non résidentielle », a expliqué Elliot, en notant le potentiel d’expansion des marges dans les opérations en aval. Son objectif de prix $260 implique une hausse de 29 %, soutenue par une note d’achat.

Le consensus des analystes valide cette vision : 13 recommandations d’achat contre 1 de maintien, ce qui donne une note de Strong Buy, avec un prix cible moyen de 251,17 dollars, impliquant un rendement d’environ 25 % sur un an.

Construction Partners : Une opportunité d’infrastructure générationnelle

Construction Partners, Inc. (ROAD), basé en Alabama, opère en tant qu’entrepreneur spécialisé en infrastructures civiles au service du Sud-Est et au-delà. Son expertise couvre la construction de routes, la construction de ponts et l’entretien des autoroutes—les catégories précises bénéficiant d’un financement fédéral accéléré.

La trajectoire de croissance est impressionnante. Le chiffre d’affaires a doublé, passant de 785,7 millions de dollars en 2020 à 1,30 milliard en 2022, tandis que le carnet de commandes a augmenté de 608,1 millions à 1,41 milliard. La société prévoit pour l’exercice 2023 un chiffre d’affaires de 1,547-1,557 milliard avec un bénéfice net de 44,8-47 millions—une hausse de 110 % par rapport aux 21,4 millions de 2022. Les prévisions pour 2024 suggèrent une accélération supplémentaire : 1,75-1,825 milliard de dollars de revenus et 63-70 millions de bénéfice net.

L’analyste Patrick Tyler Brown de Raymond James, classé parmi l’élite de Wall Street, voit ROAD comme un bénéficiaire d’infrastructures générationnel. « ROAD bénéficie d’un potentiel de hausse unique grâce à la loi sur l’investissement dans les infrastructures et les emplois (IIJA), combinée à la montée en puissance du financement des transports au niveau des États », a souligné Brown. « Nous prévoyons une croissance organique à un chiffre élevé au cours des prochaines années, à mesure que les mécanismes fédéraux et les tendances de délocalisation se renforcent. »

La conviction de Brown se traduit par une note d’achat forte avec un objectif de prix $45 — suggérant un potentiel d’appréciation de 18 %. Sa position optimiste est partagée par quatre autres analystes, tous positifs, consolidant la note de Strong Buy pour ROAD. La cible moyenne de 43,40 dollars indique une hausse d’environ 14 % en 12 mois.

La thèse stratégique : Pourquoi maintenant ?

VMC et ROAD incarnent tous deux la thèse axée sur l’infrastructure qui résonne auprès des investisseurs sophistiqués, dont Steve Eisman, dont le palmarès en matière d’identification de dislocations de marché impose le respect. Alors que les dépenses publiques s’intensifient progressivement dans l’économie plus large—créant une piste prolongée pour la demande—ces placements traditionnels, positionnés à la base du développement des infrastructures américaines, représentent des propositions de valeur attrayantes pour les portefeuilles cherchant à s’exposer aux changements de politique générationnels.