Combien de temps les sociétés de thésaurisation de cryptomonnaies peuvent-elles encore tenir ?

【Résumé simplifié】En novembre 2025, le marché des cryptomonnaies s'est effondré, évaporant 1,4 dollar américain. Les plus touchées ont été les sociétés de trésorerie d'actifs numériques (DAT), autrefois considérées comme les « pionnières institutionnelles ».

La réversibilité des prévisions macroéconomiques et les turbulences géopolitiques ont brisé la boucle réflexive des sociétés DAT. Dès que le prix de l’action tombe en dessous de la valeur nette des actifs (mNAV<1,0), la boucle se transforme en spirale de la mort.

MicroStrategy fait face à un risque de vente massive de plusieurs milliards de dollars, déclenché par une exclusion explicite de MSCI à 116 dollars, tandis que Bitmine est au bord du gouffre en raison de ses paris agressifs sur l’Ethereum et de « financements toxiques ».

Tous les regards sont tournés vers la décision de MSCI du 15 janvier 2026 et vers le « Crypto Market Structure Act ». Au cœur de la crise, seuls les « opérateurs de capital » maîtrisant l’allocation de ressources et la gestion des risques pourront survivre au prochain cycle.

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