Hong Kong a approuvé le premier ETF Spot Solana, lorsque la régulation orientale rencontre le capital occidental dans le RWA.

Lorsque l'horloge de Hong Kong indiquera le 22 octobre 2025, la SFC de Hong Kong aura officiellement approuvé le premier ETF Spot Solana, permettant à ce centre financier international de se retrouver à nouveau à la pointe de la compétition mondiale en matière d'actifs numériques.

Ce n'est pas un simple lancement de produit financier, mais une nouvelle porte ouverte du marché asiatique vers le monde Web3. L'ETF codé 03460 lancé par Huaxia Fund (Hong Kong) permet à Solana de devenir le troisième actif numérique à obtenir l'approbation réglementaire de Hong Kong, après Bitcoin et Ethereum. Il est encore plus intéressant de noter que le même jour, la valeur des actifs du monde réel (RWA) sur la chaîne Solana a dépassé le cap des 700 millions de dollars, avec le nombre de détenteurs atteignant 92 526.

L'horloge financière de l'Est et de l'Ouest tourne à un rythme différent. Alors que la SEC américaine débat encore de l'identité réglementaire de Solana, Hong Kong a déjà donné une réponse par ses actions. Ce n'est pas simplement un feu vert réglementaire, mais une stratégie de positionnement sur le pouvoir de discours financier du futur. La conception des produits de China Asset Management révèle une profonde signification : un guichet à trois devises - dollar de Hong Kong, yuan, dollar américain, un taux de gestion de 0,99 %, un cadre de conformité en collaboration avec l'institution agréée OSL, chaque détail transmet un signal de professionnalisme et de stabilité au marché.

Les chiffres ne mentent pas. Au cours des 30 derniers jours, la taille des RWA sur la chaîne Solana a augmenté de 5,8% malgré la tendance du marché, avec une explosion de 18,28% du nombre de détenteurs. Derrière ces chiffres se cache une performance active de 94 types d'actifs RWA sur la chaîne, allant des obligations d'État américaines aux produits de luxe, du crédit privé aux œuvres d'art, un tout nouveau réseau d'actifs est en train de se former silencieusement.

Ce n'est pas seulement la victoire d'un produit, mais aussi la résonance d'une idée. Les capital-risqueurs occidentaux votent pour l'innovation technologique avec des capitaux, a16z augmente continuellement son investissement dans le protocole Jito, Jump Crypto se concentre sur l'infrastructure ; les capitaux orientaux ouvrent la voie au développement conforme par le biais de systèmes, le produit ETF de Huaxia Fund, les investissements discrets de Temasek, et l'attention étroite de l'Autorité des Investissements de Hong Kong. Deux forces, une direction, trouvent ensemble un point de convergence dans l'écosystème de Solana.

À Hong Kong, à cet instant, ce n'est plus seulement un centre financier de concept géographique, mais un important carrefour reliant la finance traditionnelle et l'avenir numérique. Lorsque l'innovation institutionnelle orientale rencontre l'idéal technologique occidental, et que la libération réglementaire coïncide avec l'afflux de capitaux, une transformation des infrastructures financières se déroule devant nos yeux. Ce n'est pas une fin, mais un nouveau départ — une ère où les actifs circulent sans couture et la finance se connecte sans frontières, commence à s'écrire.

1. Innovation financière et dividende institutionnel à Hong Kong

L'approbation par Hong Kong d'un ETF Spot Solana reflète sa stratégie systématique de construction d'un hub d'actifs numériques. Cet ETF est géré par Hua Xia Fund (Hong Kong), avec trois guichets de devises établis, un taux de gestion de 0,99 %, et devrait être officiellement négocié à la Bourse de Hong Kong le 27 octobre. La garde et le trading sont assurés par l'institution agréée OSL, établissant un cadre de conformité complet.

Le cœur de cette percée réside dans la prévoyance et l'efficacité de la réglementation à Hong Kong. En rétrospective, Hong Kong a commencé à explorer un cadre de réglementation des actifs numériques en 2018, passant des tests en sandbox initiaux à un système de licences complet en 2023, puis à l'introduction de la “Déclaration de politique de développement des actifs numériques 2.0” en 2024. Le chemin d'évolution de sa réglementation est clair et solide. Le “cadre LEAP” proposé dans cette déclaration construit le système de gestion des actifs numériques à travers quatre dimensions : License (licence) pour garantir la conformité des participants, Exchange (échange) pour fournir un environnement de trading sûr et transparent, Access (accès) pour relier la finance traditionnelle aux actifs numériques, et Product (produit) pour encourager le développement de produits innovants. Ce design systémique a non seulement accéléré le processus d'approbation des ETF Solana, mais a également fourni un modèle innovant pour la réglementation des actifs numériques à l'échelle mondiale.

Comparé aux principaux centres financiers internationaux, le cadre réglementaire de Hong Kong présente des avantages uniques. Bien que l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) promeuve également activement l'innovation en matière d'actifs numériques, son approbation réglementaire est plus prudente et le cycle de mise sur le marché des produits est plus long. Dubaï se concentre sur la création d'un environnement d'innovation détendu, mais est relativement faible en matière de connexion avec la finance traditionnelle. En revanche, Hong Kong, grâce à son infrastructure de marché financier mature et à son mécanisme d'ajustement des politiques flexible, a trouvé un meilleur équilibre entre l'efficacité de l'innovation et le contrôle des risques. Selon le rapport d'évaluation du Fonds monétaire international de 2025, Hong Kong a déjà grimpé dans le top trois mondial de l'indice de maturité de la réglementation des actifs numériques.

Les avantages institutionnels se sont transformés en une compétitivité de marché significative. Selon une enquête de Standard Chartered Bank, près de 80 % des clients haut de gamme de Hong Kong prévoient d'allouer des actifs numériques au cours des 12 prochains mois. Le modèle de transaction de compte de titres des ETF a considérablement réduit le seuil de participation pour les investisseurs traditionnels. Les professionnels du secteur prévoient que l'ETF Spot de Solana pourrait attirer 1,5 milliard de dollars de flux de capitaux au cours de sa première année mondiale, Hong Kong, grâce à son avantage d'initié et à son innovation institutionnelle, occupera une part importante de ce marché. Plus important encore, cette innovation insuffle un nouvel élan à Hong Kong pour consolider son statut de centre financier international, lui permettant de se positionner favorablement dans la compétition mondiale de l'économie numérique.

Deuxièmement, la percée à grande échelle de l'écosystème RWA de Solana

La croissance des données RWA sur le réseau Solana montre une profonde adéquation entre ses caractéristiques techniques et l'innovation financière. Selon les statistiques de Token Terminal, au 24 octobre, la valeur totale des RWA de Solana a atteint 707,7 millions de dollars, avec une croissance mensuelle de 5,8 % et une augmentation du nombre de détenteurs de 18,28 % sur le mois. Derrière ces chiffres se cache une diversification de 94 types d'actifs RWA, couvrant un large éventail allant des actifs financiers traditionnels à l'économie réelle.

L'avantage concurrentiel de l'écosystème se manifeste par l'augmentation rapide de sa part de marché et l'exploitation complète de ses avantages technologiques. Selon les données de DeFiLlama, Solana a vu sa taille totale de l'écosystème RWA croître de plus de 800 % au troisième trimestre 2025, dépassant la plupart des chaînes L2 d'Ethereum, devenant ainsi la plateforme avec la plus grande part de marché RWA parmi les blockchains publiques hautes performances. Ce succès est attribué à l'architecture technologique unique de Solana : son débit élevé (pic théorique atteignant 65 000 TPS) et des frais de transaction presque nuls en font un choix idéal pour les scénarios d'interaction à haute fréquence RWA. En particulier, dans les scénarios d'application nécessitant des règlements en temps réel et des réorganisations d'actifs fréquentes, les avantages technologiques de Solana sont particulièrement évidents.

Une analyse approfondie de cas concrets permet de mieux comprendre le mécanisme de fonctionnement de cet écosystème. Le fonds d'obligations américaines tokenisées émis par Ondo Finance sur Solana réalise une parfaite combinaison des produits financiers traditionnels et de la technologie blockchain grâce à des contrats intelligents. Ce fonds tokenise les parts des obligations américaines, permettant aux investisseurs de participer avec aussi peu que 1 dollar, et de les échanger à tout moment sur le marché secondaire. Par rapport aux investissements traditionnels en obligations qui nécessitent généralement des seuils d'entrée de plusieurs dizaines de milliers de dollars et un cycle de règlement T+2, la solution sur Solana réduit non seulement le seuil de participation, mais permet également un règlement quasi en temps réel. Actuellement, la taille de gestion de ce fonds a dépassé 350 millions de dollars, faisant de lui l'un des plus grands projets RWA de l'écosystème Solana.

Le projet de tokenisation des crédits de Maple Finance montre une autre dimension de l'innovation. La plateforme transforme les actifs de crédit d'entreprise en tokens échangeables grâce à des contrats intelligents, offrant ainsi de nouveaux canaux de financement aux petites et moyennes entreprises. Par rapport aux activités de crédit traditionnelles, ce modèle réduit considérablement les coûts d'examen et les frais d'exploitation, tout en augmentant la crédibilité des actifs grâce à la transparence de la blockchain. À ce jour, Maple Finance a émis plus de 120 millions de dollars de crédits sur Solana, avec un taux de défaut maintenu à un niveau relativement bas dans l'industrie.

L'innovation des fonds du marché monétaire de Superstate va encore plus loin, car ce fonds non seulement tokenise les parts de fonds traditionnels, mais permet également une distribution automatique des revenus chaque jour. Les investisseurs peuvent consulter à tout moment les rendements de leurs positions et effectuer des transferts ou des mises directement sur la chaîne. Cette innovation améliore non seulement l'efficacité de l'utilisation des fonds, mais injecte également une nouvelle liquidité dans les produits financiers traditionnels. Actuellement, ce projet a attiré plus de 80 millions de dollars de fonds, et le volume des transactions quotidien continue d'augmenter.

Ces projets innovants ont en commun de tirer pleinement parti des avantages technologiques de Solana, tout en respectant la conformité, ce qui a permis d'améliorer l'efficacité des services financiers et de réduire les barrières à l'entrée. Selon le rapport de recherche de 21.co, le coût de transaction moyen des projets RWA dans l'écosystème Solana n'est que de 1/50 de celui des projets similaires sur Ethereum, avec une vitesse de règlement améliorée d'environ 20 fois. Cet avantage technologique significatif, associé à un design de produit innovant, a propulsé la montée rapide de Solana dans le domaine des RWA.

Trois, l'effet de synergie entre le capital oriental et occidental.

De la Silicon Valley à Central, une logique de capital différenciée a trouvé un point de convergence historique dans l'écosystème Solana. Cette synergie se manifeste non seulement en termes d'échelle de financement, mais aussi dans sa complémentarité profonde : le capital-risque occidental stimule l'innovation technologique et la construction de l'écosystème, tandis que le capital institutionnel oriental fournit l'accès au marché et l'aval de conformité, les deux construisant ensemble le double moteur du développement de l'écosystème Solana.

Une analyse approfondie de la logique d'investissement du capital occidental révèle les caractéristiques de son déploiement stratégique. L'engagement d'a16z dans l'écosystème Solana ne se limite pas à un simple investissement financier, mais constitue une construction systématique de l'écosystème. Entre 2023 et 2025, cette institution a investi plus de 700 millions de dollars dans l'écosystème Solana à travers plusieurs fonds spécialisés, en se concentrant sur trois axes : les infrastructures, les outils pour développeurs et les protocoles de base. Dans le domaine des infrastructures, a16z a dirigé un tour de financement de 50 millions de dollars pour Jito Labs, soutenant le développement de marchés d'assemblage de blocs (BAM) et d'autres infrastructures clés. Cet investissement a non seulement amélioré les performances du réseau Solana, mais a également créé un nouveau modèle de distribution de valeur pour les participants de l'écosystème grâce au mécanisme de capture MEV. En ce qui concerne les outils pour développeurs, a16z a investi dans plusieurs projets de middleware, réduisant considérablement la barrière technique à la construction d'applications sur Solana. Cette stratégie d'investissement systématique reflète la compréhension profonde du capital-risque occidental concernant la concurrence des chaînes publiques : le succès d'un seul projet ne suffit pas à garantir la compétitivité à long terme de l'écosystème, il est nécessaire de construire un réseau de valeur complet.

La participation de Dongfang Capital présente des caractéristiques et une valeur différentes. La décision de China Asset Management de lancer un ETF Solana est basée sur une double considération des orientations politiques et des besoins du marché en matière d'actifs numériques à Hong Kong. Ce produit a été conçu en tenant compte des besoins des investisseurs traditionnels, avec des guichets en dollars de Hong Kong, en renminbi et en dollars américains, et propose un mécanisme de souscription et de rachat en espèces. Plus important encore, China Asset Management a collaboré avec OSL Digital Securities pour établir un système de garde et de contrôle des risques conforme aux exigences de la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong, établissant ainsi un modèle de conformité pour la participation des institutions financières traditionnelles à l'investissement dans les actifs numériques. Le succès de ce produit ne crée pas seulement de nouveaux canaux de financement pour l'écosystème Solana, mais fournit également un exemple de référence pour l'innovation réglementaire dans d'autres marchés asiatiques.

En plus des fonds publics, les fonds souverains et les bureaux de famille en Asie s'organisent discrètement. Le fonds d'investissement Temasek de Singapour a indirectement investi dans plusieurs projets de l'écosystème Solana par le biais de Vertex Ventures. Certains bureaux de famille à Hong Kong allouent des jetons de l'écosystème Solana par le biais de canaux privés, avec un ratio d'allocation moyen de 3 à 5 % de leurs actifs totaux. Bien que la participation de ces institutions soit discrète, leur orientation d'investissement à long terme et leurs exigences strictes en matière de conformité poussent l'écosystème Solana vers une direction plus institutionnelle.

Les synergies entre les capitaux orientaux et occidentaux se manifestent pleinement dans des projets spécifiques. Prenons l'exemple de la plateforme RWA de niveau institutionnel sur Solana, dont l'équipe technique vient de la Silicon Valley et bénéficie du soutien d'investisseurs en capital-risque occidentaux tels que a16z; tandis que sa structure de conformité et son design produit sont guidés par des professionnels du droit et de la finance à Hong Kong, certains produits étant même spécifiquement conçus avec des mécanismes d'admission conforme pour les investisseurs asiatiques. Ce modèle de coopération “technologie occidentale + marché oriental” est en train de devenir la configuration standard pour l'expansion mondiale des projets de l'écosystème Solana.

La signification profonde de la fusion des capitaux réside dans le fait qu'elle marque le passage du marché des actifs numériques d'une dynamique spéculative à une dynamique basée sur la valeur. La capacité d'innovation technologique apportée par le capital-risque occidental, combinée à l'accès au marché et aux garanties de conformité fournies par le capital institutionnel oriental, jette une base solide pour le développement à long terme de l'écosystème Solana. Selon un rapport de recherche de Morgan Stanley, ce modèle de synergie pourrait apporter plus de 30 milliards de dollars de fonds additionnels à l'écosystème Solana au cours des trois prochaines années, dont environ 40 % proviendraient d'institutions financières traditionnelles asiatiques.

Quatre, évaluation objective des risques et des défis.

Bien que l'écosystème Solana montre une forte dynamique de développement, les défis auxquels il est confronté ne doivent pas être négligés. Ces défis proviennent de plusieurs dimensions, notamment techniques, réglementaires et de marché, et nécessitent une réponse collective des participants de l'écosystème.

La stabilité technique est un problème central que Solana doit résoudre. Depuis le lancement de son réseau principal en 2020, le réseau Solana a connu plus d'une dizaine d'interruptions de service de différents niveaux, dont la plus grave a duré près de 18 heures. Une analyse approfondie des causes de ces incidents révèle que leur origine réside dans la conception architecturale de Solana : pour poursuivre des performances élevées, le réseau a fait certains compromis en matière de coordination des nœuds et de synchronisation des états. Plus précisément, bien que le mécanisme de consensus Proof of History de Solana ait considérablement augmenté le débit, il est susceptible de provoquer des divergences d'état des nœuds en cas de congestion du réseau. De plus, ses frais de transaction plus bas, bien qu'ils améliorent l'expérience utilisateur, réduisent également le coût d'abus du réseau, rendant les attaques DDoS plus faciles à réaliser.

Pour résoudre ces problèmes, l'équipe de développement principal de Solana travaille sur plusieurs améliorations techniques. L'introduction du protocole QUIC vise à améliorer la qualité de la communication réseau, en fournissant un transfert de données plus fiable en remplaçant le protocole UDP existant. La réforme du marché des frais tente d'équilibrer la charge du réseau en ajustant dynamiquement les frais, afin de prévenir l'abus des ressources. De plus, la Fondation Solana a lancé le “Programme de santé des validateurs”, qui vise à améliorer la qualité et la répartition des nœuds validateurs dans le monde grâce à des incitations financières. Bien que ces mesures soient susceptibles d'améliorer la stabilité du réseau, leur efficacité devra être testée dans des conditions réelles, en particulier face à la pression accrue due à l'augmentation future de la taille des utilisateurs.

Les défis réglementaires sont également complexes. Les doutes de la SEC américaine sur la nature de titre des jetons Solana n'ont pas été complètement dissipés, et cette incertitude réglementaire affecte directement la volonté des investisseurs institutionnels de participer. Bien que Hong Kong ait adopté une attitude relativement ouverte, son cadre réglementaire présente encore de nombreuses restrictions. Par exemple, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong interdit clairement aux sociétés cotées en bourse de faire du trading de cryptomonnaies leur activité principale, ce qui limite la participation à grande échelle des entreprises traditionnelles dans la construction de l'écosystème Solana. De plus, les exigences réglementaires concernant les RWA varient considérablement d'une juridiction à l'autre, ce qui pose des obstacles à la conformité pour l'expansion mondiale des projets de l'écosystème Solana.

Les facteurs géopolitiques ajoutent une variable supplémentaire au développement international de Solana. La concurrence entre la Chine et les États-Unis dans le domaine technologique pourrait affecter la libre circulation des capitaux et des technologies, en particulier dans les secteurs sensibles liés aux infrastructures financières. Hong Kong, en tant que pont entre l'Est et l'Ouest, bien que sa position particulière offre des opportunités, signifie également qu'il est nécessaire de trouver un équilibre entre les intérêts et les préoccupations de toutes les parties. Cet équilibre est extrêmement difficile à atteindre en pratique, et tout changement de politique d'une partie pourrait avoir des conséquences profondes sur le développement de l'écosystème.

L'intensité de la concurrence sur le marché continue de s'intensifier. Ethereum améliore progressivement ses problèmes d'évolutivité grâce à des solutions Layer2, les dernières données montrant que les coûts de transaction de ses principaux réseaux Layer2 ont chuté en dessous de 0,1 dollar, et le temps de confirmation des transactions a été réduit à quelques secondes. De nouvelles chaînes publiques émergentes comme Aptos et Sui, grâce aux caractéristiques de sécurité de leur langage Move et à leur conception conviviale pour les entreprises, sont en train de rivaliser pour attirer l'attention des institutions financières de haut niveau. Il convient de noter que certaines institutions financières traditionnelles commencent à construire leurs propres chaînes de consortium pour des activités RWA, cette tendance à “éviter les chaînes publiques” pourrait poser un défi à long terme pour des chaînes publiques comme Solana.

Face à ces défis, l'écosystème Solana doit adopter une stratégie systémique de réponse. Sur le plan technique, il est nécessaire de maintenir un avantage en performance tout en atteignant les exigences de stabilité et de sécurité des institutions financières. En matière de conformité réglementaire, il est nécessaire de maintenir une communication étroite avec les régulateurs locaux et de promouvoir l'établissement de normes réglementaires claires et cohérentes. En termes d'expansion du marché, il est nécessaire de renforcer la capacité de service envers les institutions financières traditionnelles tout en maintenant les caractéristiques DeFi. La résolution de ces défis ne peut pas se faire du jour au lendemain, mais déterminera si Solana peut véritablement devenir une composante essentielle des infrastructures financières de nouvelle génération.

V. La reconfiguration du paysage concurrentiel des blockchains publiques

La concurrence dans le domaine des RWA est en train de reconfigurer l'ensemble du paysage des chaînes de blocs publiques. Cette concurrence n'est plus simplement une compétition sur des indicateurs techniques, mais une compétition multidimensionnelle intégrant l'intégrité de l'écosystème, la capacité de conformité, l'acceptation par les institutions, etc. Dans ce contexte, toutes les principales chaînes de blocs publiques ajustent activement leurs stratégies pour conquérir le marché des RWA évalué à des milliers de milliards.

Ethereum continue de maintenir son avantage dans le domaine de la finance traditionnelle. Grâce à l'optimisation continue des solutions Layer2, Ethereum est en train de résoudre progressivement ses problèmes de frais élevés et de faible débit. Les dernières données montrent que le volume mensuel des transactions des principaux réseaux Layer2 tels qu'Arbitrum et Optimism a dépassé 120 millions de transactions, avec un coût moyen de transaction réduit à 0,05-0,1 dollar. Plus important encore, Ethereum a établi un réseau de collaboration avec des institutions financières bien développé grâce à son avantage de premier arrivé. Des géants de la finance traditionnelle tels que BlackRock et Fidelity ont choisi d'émettre leurs premiers fonds tokenisés sur Ethereum, ce qui établit un précédent important pour d'autres institutions financières. Cependant, le défi d'Ethereum réside dans le fait que sa structure complexe de réseau de deuxième couche pourrait entraîner un problème de fragmentation de la liquidité, ainsi qu'un seuil technique pour les opérations inter-chaînes.

Les nouvelles blockchains publiques Aptos et Sui ont choisi une voie de développement différenciée. Ces deux blockchains utilisent le langage de programmation Move, qui présente des avantages uniques en matière de sécurité des actifs et de vérification formelle, particulièrement adaptées aux scénarios d'application financière. Aptos se concentre sur l'émission et le commerce de tokens de type titre en collaborant avec plusieurs banques d'investissement, et son cadre de conformité a reçu une reconnaissance préliminaire de plusieurs organismes de réglementation. Sui, quant à elle, se concentre sur la tokenisation des biens numériques et des objets de collection, son modèle d'objet offrant un meilleur soutien technique pour la représentation on-chain d'actifs complexes. Bien que ces nouvelles blockchains publiques ne puissent pas encore rivaliser avec Solana en termes d'échelle écologique, leurs avantages professionnels dans des domaines spécifiques attirent l'attention du marché de niche.

La position unique de Solana dans la compétition RWA réside dans son équilibre entre performance, coût et vitalité écologique. Par rapport à d'autres chaînes publiques, Solana a construit un avantage concurrentiel sur trois dimensions : premièrement, son architecture à couche unique évite des opérations inter-chaînes complexes, offrant aux utilisateurs une expérience cohérente ; deuxièmement, des coûts de transaction extrêmement bas lui permettent de soutenir des scénarios de trading RWA à haute fréquence et à faible montant, ce qui est difficile à réaliser pour d'autres chaînes publiques ; enfin, une communauté de développeurs active continue de promouvoir l'innovation des applications, formant ainsi un bon cycle écologique.

D'un point de vue de l'évolution technologique, les différentes blockchains publiques montrent une certaine tendance à la convergence. Ethereum évolue vers des performances élevées grâce à Layer2, Solana se rapproche de la stabilité par l'optimisation de son architecture, tandis que les nouvelles blockchains publiques tentent d'établir un avantage en matière de sécurité et de conformité. Cette interconnexion et fusion des différentes voies technologiques préfigure que l'industrie des blockchains publiques pourrait entrer dans une nouvelle phase de développement. Dans cette phase, aucune blockchain publique ne pourra couvrir tous les scénarios, mais elles formeront plutôt des marchés de niche en fonction des besoins d'application variés.

Les facteurs clés de la concurrence future se tourneront de plus en plus vers la conformité et la capacité de coopération institutionnelle. La nature des RWA est d'introduire des actifs traditionnels dans le monde de la blockchain, et ce processus doit respecter le cadre réglementaire financier existant. Par conséquent, la capacité d'une blockchain à fournir une infrastructure technique conforme aux exigences réglementaires et à attirer les institutions financières traditionnelles pour participer à la construction de l'écosystème influencera directement ses perspectives de développement dans le domaine des RWA. Dans cette dimension, Solana doit, grâce à une innovation institutionnelle continue et à une optimisation technique, renforcer son amitié institutionnelle tout en maintenant son avantage en termes de performances.

Les facteurs géopolitiques jouent un rôle de plus en plus important dans la concurrence des blockchains publiques. Les orientations politiques des différents pays et régions concernant les actifs numériques présentent des différences évidentes, ce qui entraîne un développement régionalisé de l'écosystème des blockchains publiques. La capacité de Solana à établir de bonnes relations réglementaires dans les principales économies et à s'adapter aux exigences de conformité des différentes juridictions déterminera le succès ou l'échec de son développement mondial. Dans ce contexte, l'approbation de l'ETF Solana par Hong Kong n'est pas seulement une innovation produit, mais représente également un paradigme réglementaire qui pourrait influencer les choix politiques d'autres régions.

VI. Les premières formes de nouvelles infrastructures financières

De l'ETF aux RWA, l'évolution de Solana dessine un tableau de l'évolution de l'écosystème financier numérique. Cet écosystème ne se limite plus aux échanges de cryptomonnaies traditionnels, mais est en train de devenir un pont reliant la finance traditionnelle et l'économie numérique. Dans ce processus, Solana a montré son potentiel en tant que prototype de nouvelle infrastructure financière.

La valeur unique de l'écosystème Solana réside dans le fait qu'il a établi un environnement de circulation des actifs à haut débit et à faible coût. Dans le système financier traditionnel, le transfert et le règlement des actifs nécessitent souvent plusieurs intermédiaires, ce qui prend plusieurs jours et coûte cher. En revanche, sur Solana, la même opération peut être effectuée en quelques secondes, avec des coûts presque négligeables. Cette amélioration de l'efficacité a non seulement entraîné une transformation de l'expérience utilisateur, mais a surtout ouvert de nouveaux scénarios d'application financière. Par exemple, grâce à la capacité de règlement en temps réel de Solana, les développeurs peuvent créer des produits financiers complexes difficiles à réaliser dans la finance traditionnelle, tels que des produits de dépôt rémunérés à la seconde, des contrats d'assurance à tarification en temps réel, etc. Ces innovations ne sont pas seulement des percées techniques, mais une nouvelle réflexion sur la nature de la finance.

D'un point de vue plus macro, Solana représente une direction d'évolution pour une nouvelle infrastructure financière. L'infrastructure financière traditionnelle repose sur des institutions centralisées et des systèmes fermés, tandis que Solana montre une alternative ouverte, programmable et accessible au niveau mondial. Dans ce nouveau système, la fourniture de services financiers ne dépend plus de l'autorisation d'institutions spécifiques, mais s'effectue par le biais de contrats intelligents et de code open source pour un fonctionnement automatisé ; la circulation des actifs n'est plus limitée par des frontières géographiques et des heures d'ouverture, mais peut se déplacer de manière continue dans le monde entier 24/7. La signification de cette transformation est comparable à la transition du commerce hors ligne au commerce électronique sur Internet, et elle pourrait redéfinir le mode de fonctionnement du secteur financier.

Cependant, pour véritablement assumer le rôle d'infrastructure financière, Solana doit continuer à évoluer sur plusieurs aspects. Tout d'abord, il est nécessaire d'améliorer la sécurité et la stabilité, car les exigences de fiabilité pour une infrastructure financière sont bien plus élevées que celles des applications Internet existantes. Ensuite, il est important de perfectionner le cadre réglementaire, car les activités financières doivent se dérouler dans un cadre de réglementation, ce qui nécessite une intégration approfondie de la technologie blockchain avec le système juridique existant. Enfin, il faut optimiser l'expérience utilisateur pour permettre aux utilisateurs ordinaires d'accéder sans barrière aux services financiers basés sur la blockchain, tout aussi simplement que l'utilisation de la banque mobile.

En regardant vers l'avenir, le développement de l'écosystème Solana pourrait se déployer le long de deux dimensions : en profondeur, il s'infiltrera davantage dans les domaines clés des finances traditionnelles, tels que l'émission de titres, les paiements transfrontaliers, le financement du commerce, etc. ; en largeur, il connectera davantage de types d'actifs et de groupes d'utilisateurs, formant un réseau d'actifs numériques complet. Dans ce processus, la convergence des capitaux de l'Est et de l'Ouest, l'accélération de l'innovation technologique et l'amélioration du cadre réglementaire contribueront ensemble à la maturation de l'écosystème.

Il est important de souligner que l'exploration de Solana n'est pas seulement une expérience technique, mais aussi une exploration pratique des formes financières futures. Que Solana elle-même puisse ou non devenir une infrastructure financière dominante, les solutions techniques, les innovations institutionnelles et l'expérience de construction de l'écosystème qu'elle a accumulées fourniront des références précieuses pour la construction du système financier de prochaine génération. Dans ce sens, l'approbation des ETF à Hong Kong en 2025 et la percée à grande échelle des RWA sur Solana pourraient être considérées à l'avenir comme des jalons importants dans le processus de fusion entre la finance traditionnelle et la finance numérique.

Auteur : Liang Yu Réviseur : Zhao Yidan