Le dilemme du dividende : parier sur les géants de la vente au détail en des temps incertains

Je surveille les actions à dividende ces derniers temps alors que la volatilité du marché continue de secouer la confiance des investisseurs. Avec les récentes menaces de tarifs de Trump ayant effacé 1,5 trillion de dollars du S&P 500 en une seule journée, trouver des générateurs de revenus stables semble plus crucial que jamais.

Walmart et McDonald's se distinguent comme des refuges potentiels dans cette tempête. Les deux entreprises ont fait preuve d'une résilience remarquable à travers des décennies de cycles économiques - quelque chose de plus en plus rare dans le paysage de la vente au détail capricieux d'aujourd'hui.

La stratégie de Walmart reste déconcertamment simple mais efficace : maintenir les coûts bas et transmettre les économies aux clients. Leur récente croissance de 4,6 % des ventes dans les mêmes magasins, en partie due à une augmentation de la fréquentation, montre que cette approche résonne toujours. Avec 6,9 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible au premier semestre couvrant facilement leur versement de dividende de 3,8 milliards de dollars, leur série de 52 ans d'augmentations de dividendes semble sécurisée.

McDonald's impressionne également avec son modèle de franchise efficace en capital. Posséder seulement 5 % de ses 44 000 emplacements tout en collectant des pourcentages de ventes et des loyers crée une machine à flux de trésorerie. Leur flux de trésorerie libre de 3,1 milliards de dollars pour le premier semestre dépasse largement les 2,5 milliards de dollars versés en dividendes.

Cependant, je suis sceptique quant au P/E élevé de Walmart de 38 comparé à celui de 30 du S&P 500. Bien que leur performance constante justifie une certaine prime, le marché pourrait être trop optimiste compte tenu des tensions commerciales croissantes. Le P/E de 26 de McDonald's semble plus raisonnable, bien que leurs récentes erreurs de tarification du menu m'inquiètent.

La réaction violente du marché face aux tensions commerciales renouvelées entre les États-Unis et la Chine nous rappelle que même les valeurs refuges en dividendes ne sont pas à l'abri des chocs macroéconomiques. L'or atteignant près de 4 000 $ et le brut WTI plongeant en dessous de $60 signalent une anxiété croissante des investisseurs qui pourrait affecter les dépenses des consommateurs dans les deux entreprises.

Pour l'instant, j'accumule prudemment des actions de McDonald's pour son rendement de 2,3 % - presque le double de celui du S&P 500 - tout en surveillant de près la valorisation de Walmart. En ces temps incertains, la fiabilité des dividendes l'emporte sur le potentiel de croissance, mais même les rois peuvent perdre leur couronne.