Cygnes noirs et rhinocéros gris : Comprendre les risques de marché et se préparer aux crises Crypto

Dans les marchés de la cryptomonnaie et des finances traditionnelles, les investisseurs rencontrent souvent les termes "cygne noir" et "rhinocéros gris" dans des articles et des reportages. Ces concepts revêtent une importance significative pour les participants au marché. Explorons leurs significations et leurs implications pour l'industrie de la cryptomonnaie.

Le cygne noir : imprévisible et rare

Le concept du "cygne noir" a été introduit par Nassim Nicholas Taleb dans son livre du même nom. Il fait référence à des événements extrêmement rares et imprévisibles qui ont un impact énorme. Ces occurrences sont souvent rationalisées comme "naturelles" a posteriori, malgré leur nature imprévue.

Taleb souligne que les modèles statistiques conventionnels et les outils d'évaluation des risques ne parviennent pas à capturer efficacement ces événements extrêmes. Cela est dû au fait qu'ils s'appuient sur des données historiques, et les événements de cygne noir, par définition, ne se sont jamais produits auparavant.

"Dans notre société, prévoir un cygne noir est considéré comme impossible, mais en confirmer un est inévitable."

Taleb met en garde contre l'assumption de la sécurité future basée uniquement sur les expériences passées. Il souligne la tendance humaine à construire des explications pour l'inconnu, créant une illusion de compréhension et de contrôle. "En réalité, la plupart des changements sont non linéaires et brusques", note Taleb.

"Lorsque vous entendez un économiste 'renommé' utiliser des termes comme 'équilibre' ou 'distribution normale', ne vous engagez pas dans le débat. Soit ignorez-les, soit considérez-les comme une distraction ludique."

Origine du terme

L'expression "cygne noir" a ses racines dans les temps anciens, symbolisant une impossibilité. Les Européens ont longtemps cru que tous les cygnes étaient blancs jusqu'à la découverte de cygnes noirs en Australie. Cette découverte a renversé les théories existantes et est devenue une métaphore pour des événements imprévisibles.

L'imagerie visuelle d'un cygne noir s'aligne parfaitement avec le concept de Taleb sur des occurrences rares, soudaines et imprévisibles, en faisant une description mémorable et appropriée.

Événements Cygne Noir dans la Cryptomonnaie

La nature volatile du marché des cryptomonnaies, couplée à des attitudes gouvernementales et à des approches réglementaires variées, le rend particulièrement susceptible aux événements imprévisibles. Des facteurs tels que les avancées technologiques, les changements réglementaires et le sentiment du marché peuvent déclencher des résultats inattendus.

Un exemple notable s'est produit le 12 mars 2020, pendant la crise sanitaire mondiale. Le marché des cryptomonnaies a connu deux fortes baisses en 13 heures. La première a enregistré une chute de 25 %, tandis que la seconde a fait plonger le Bitcoin en dessous de 4 000 $, marquant la plus grande baisse en une seule journée en sept ans. Les analystes ont par la suite attribué cela à un effondrement systémique.

Un autre incident s'est produit le 18 mai 2021, lorsque trois grandes associations financières chinoises ont publié une déclaration conjointe interdisant les entreprises liées aux cryptomonnaies. Cette annonce a entraîné un crash du marché, le Bitcoin perdant plus de 50% de sa valeur en une semaine et les liquidations dépassant $9 milliards en une seule journée.

Perspective de Taleb sur la cryptomonnaie

Il est intéressant de noter que les opinions de Taleb sur les cryptomonnaies ont évolué. En 2018, il a suggéré que le Bitcoin pourrait servir de "police d'assurance" contre le monopole gouvernemental sur la monnaie. Cependant, en 2021, sa position a considérablement changé. Il a commencé à critiquer le Bitcoin pour son incapacité à se protéger contre les risques d'inflation et l'a qualifié de "schéma de Ponzi ouvert."

Le Rhinocéros Gris : Évident mais Ignoré

Le terme "rhino gris" a été inventé par l'analyste des risques Michele Wucker dans son livre du même nom. Il décrit des événements à forte probabilité et à fort impact qui sont souvent négligés ou reportés malgré leur nature évidente.

Ces événements posent généralement des risques significatifs pour les individus, les organisations ou la société. Cependant, ils sont souvent ignorés en raison de divers facteurs, notamment l'inertie, des processus de prise de décision difficiles ou la distraction par d'autres problèmes.

"La procrastination permet au rhinocéros gris de prendre de l'ampleur, ce qui pourrait entraîner des conséquences encore plus dévastatrices."

La principale distinction entre les rhinocéros gris et les cygnes noirs réside dans leur prévisibilité et leur fréquence. Alors que les cygnes noirs sont rares et imprévus, les rhinocéros gris représentent des risques évidents qui sont consciemment ignorés.

Rhinocéros gris dans la cryptomonnaie

Wucker croit que le concept de rhinocéros gris décrit de manière appropriée la volatilité du marché des cryptomonnaies. Elle suggère que la perspective de quelqu'un sur le fait que les cryptomonnaies représentent un rhinocéros gris dépend de son rôle et de son point de vue au sein de l'industrie.

Par exemple, ceux qui construisent l'industrie crypto pourraient considérer les institutions financières traditionnelles comme un risque plus important que la finance décentralisée. À l'inverse, les banques centrales peuvent voir l'adoption généralisée des cryptomonnaies comme une menace pour leur contrôle sur le système financier.

Un exemple emblématique d'un événement de rhinocéros gris dans le monde de la crypto était l'effondrement de Terra (LUNA) et de sa stablecoin algorithmique UST en mai 2022. Malgré les controverses de longue date et les avertissements des experts du secteur, de nombreux investisseurs ont ignoré les risques jusqu'à l'implosion finale du système.

Un autre exemple est la transition d'Ethereum de Proof of Work (PoW) à Proof of Stake (PoS) en septembre 2022. Malgré de nombreux avertissements, de nombreux mineurs ont poursuivi leurs opérations jusqu'à la toute fin, entraînant des pertes significatives lorsque le changement a finalement eu lieu.

Préparer les risques de marché

Comprendre ces concepts peut aider les investisseurs et les participants du marché à mieux se préparer aux crises potentielles sur le marché des cryptomonnaies. En reconnaissant à la fois la nature imprévisible des cygnes noirs et les avertissements souvent ignorés des rhinocéros gris, les individus peuvent développer des stratégies de gestion des risques plus robustes.

Il est crucial de rester vigilant, de diversifier les investissements et de rester informé des tendances du marché et des risques potentiels. Bien qu'il puisse être impossible de prédire chaque événement cygne noir, la connaissance des rhinocéros gris peut aider à atténuer les pertes potentielles et à capitaliser sur les opportunités dans le paysage des cryptomonnaies en constante évolution.