Bitcoin à 200k $, Ethereum à $22k avant une correction majeure du marché, prédit un économiste

Lors d'une discussion avec le commentateur financier Paul Buitink le 5 octobre, Henrik Zeberg de SwissBlock a dressé un tableau sauvage pour le marché des cryptomonnaies. D'abord, une énorme "melt-up" alimentée par la liquidité. Ensuite ? Crash. Un peu comme l'éclatement de la bulle dot-com. Le dollar se renforce. Les choses deviennent tendues.

"Nous voyons probablement la plus grande bulle financière de l'histoire," a déclaré Zeberg. Les actions, les cryptomonnaies, l'immobilier – tout monte avant de finalement s'effondrer. "La musique continue de jouer. Les boissons continuent de couler." C'est sa façon de dire que les choses ne se sont pas encore détériorées.

Bitcoin, Ethereum en route vers la lune... avant de chuter

Nous sommes en retard dans le cycle. Cependant, nous ne sommes pas à un point de rupture. Zeberg note que les rendements obligataires, les écarts de crédit et les demandes de chômage ne montrent pas de schémas typiques pré-récession. "Les krachs boursiers ne se produisent pas simplement. Des signes d'avertissement apparaissent d'abord." Ces signes ? Pas tout à fait en rouge clignotant.

La liquidité mondiale semble légèrement meilleure. Le ton de la Fed évolue. Zeberg pense que nous verrons quelque chose comme la finale du marché japonais de 1989—une montée régulière qui devient soudainement presque verticale. Le S&P 500 pourrait atteindre quelque part entre 7 500 et 8 200.

Les cryptomonnaies vont prendre ce schéma et l'amplifier. Le Bitcoin pourrait atteindre "au moins" 160 000 $, peut-être culminant autour de 190 000 $-200 000 $ avant que les choses ne tournent mal. Ethereum ? Peut-être 22 000 $, en supposant que son ratio par rapport au Bitcoin atteigne environ 0,11 durant une phase tardive des altcoins. "Lorsque les marchés des cryptomonnaies atteignent un territoire de bulle, les prix bougent très vite."

Le dollar américain est au centre de son analyse. Il surveille un creux du DXY suivi d'une montée à 117-120—ce qu'il appelle "la boule de démolition" pour les actifs risqués. "En crise, toute cette dette nécessite un règlement en dollars," a-t-il expliqué. Le dollar reste "la chemise sale la plus propre" malgré ses problèmes. Lorsque cela se produit, les gens préfèrent la liquidité au risque. Le crédit se resserre. Le désendettement commence. Surtout à l'extérieur des États-Unis, où les dettes en dollars se heurtent aux revenus en monnaie locale.

Les baisses de taux ne peuvent pas arrêter le cycle une fois que les conditions économiques réelles se détériorent. Les premières baisses pourraient faire monter les marchés—"Les prix vont augmenter rapidement"—mais ensuite les "participants sophistiqués" verront la faiblesse, pas le salut. Il s'attend à ce que la Fed réduise de 25 points de base ce mois-ci. Peut-être plus.

Il voit une brève période déflationniste—"six à neuf mois"—puis une panique politique. Après cela ? Stagflation où "les outils de la Fed deviennent inefficaces." Il semble irrité par les objectifs d'inflation de 2 % des économistes, qualifiant cela d'"hubris."

Stratégie : Construite sur du sable ?

Zeberg n'a pas mâché ses mots sur la stratégie (anciennement MicroStrategy), le plus grand détenteur corporatif de Bitcoin. "On dirait la plus grande structure de type Ponzi ouverte," a-t-il affirmé. "Le modèle nécessite une participation constante des investisseurs pour soutenir l'action, permettant d'accumuler plus de dettes pour acheter plus de Bitcoin."

Si le DXY atteint 120 et que "le Nasdaq, la plus grande bulle au monde," chute de 85%, "Bitcoin fait face à un moment extrêmement difficile—mauvaise nouvelle pour MicroStrategy."

Il l'a qualifié de "la plus grande maison de cartes de mémoire récente" et a averti que maintenir une position en période de baisse serait "dévastateur pour les investisseurs." Son avis, pas nécessairement un fait.

Au-delà des cryptomonnaies majeures, Zeberg pense que "99%" des projets de cryptomonnaies échoueront. Seuls quelques-uns émergeront comme les Amazons qui ont survécu à la bulle Internet. Il fait la distinction entre les jetons spéculatifs et les projets blockchain ayant une réelle utilité. L'argent facile a prolongé "cette vaste spéculation."

Aucun déclencheur unique ne provoquera l'effondrement. L'environnement "devient toxique" alors que des taux d'intérêt élevés, une baisse des revenus réels et une augmentation des défauts de paiement mettent la pression sur les institutions financières. Il surveille les rendements à court terme—qui ont commencé à "franchir certains seuils"—les écarts de crédit et le mouvement du dollar.

Au moment de la publication, le BTC se négociait à 146 735 $, avec l'Ethereum autour de 8 420 $.