La livre sterling se déprécie ! Le marché obligataire sonne l'alarme, la pression fiscale augmente.

Investissement Insight - Le marché obligataire britannique semble transmettre des signaux d'inquiétude. Quel avenir pour la livre sterling ? Malheureusement, cela dépendra de l'humeur du marché des obligations gouvernementales.

Le 1er octobre, la livre sterling continue de chuter par rapport au dollar américain, avec une baisse encore plus forte par rapport au mois dernier. Elle est actuellement à 1,3275. La chute ne s'arrête pas.

En regardant le marché obligataire, on comprend la gravité du problème. Le rendement des obligations britanniques à 30 ans a atteint un nouveau sommet, et le marché est tendu. L'Allemagne et la France ne sont pas en reste. Le rendement des obligations allemandes à 30 ans a atteint son plus haut niveau en plus de dix ans. Les obligations à long terme françaises sont également incroyablement élevées.

Pourquoi cela se produit-il ? Certains disent que c'est en raison de la détérioration de la situation financière combinée à une instabilité politique. Le ministre des Finances britannique est sous une pression énorme, et le budget d'automne doit trouver des solutions. Économiser de l'argent ? Augmenter les impôts ? Quoi qu'il en soit, il faut faire quelque chose.

En repensant à 2022, n'est-ce pas la politique fiscale du gouvernement Truss qui a fait chuter la livre sterling ? Il n'est pas déraisonnable de s'inquiéter d'une répétition de l'histoire.

« Nous voyons un cycle vicieux progressif », a déclaré un expert de Deutsche Bank. Les inquiétudes liées à la dette font grimper les rendements, et des rendements plus élevés rendent la dette encore plus difficile à gérer, et ainsi de suite. C'est problématique.

Le point de vue du responsable des stratégies de change de Citibank est plutôt raisonnable : les ajustements récents de la politique de la Banque d'Angleterre ont donné un certain soutien à la livre sterling, mais avec le budget d'automne qui approche, cela pourrait apporter de nouveaux problèmes.

Les stratèges de la Banque de France semblent être plus pessimistes. L'inflation est élevée, l'économie est faible, la Banque d'Angleterre est dans une situation délicate. La livre sterling ? J'ai peur qu'elle doive encore descendre.

L'évolution des taux d'intérêt dans l'histoire est assez intéressante. Le taux des prêts hypothécaires fixes à 30 ans aux États-Unis est passé d'un sommet de 16,64 % en 1981 à un creux de 2,96 % en 2021, et il commence maintenant à remonter. Normalisation de la politique monétaire mondiale ? Cela semble être le cas.

Les données du marché sont très claires. La demande pour les options de vente sur la livre sterling augmente, et les investisseurs ne sont pas très optimistes quant à l'évolution à court terme de la livre sterling. Au cours des prochaines semaines, la livre sterling pourrait encore se déprécier. Qui sait ?