Analyse du dernier discours de Powell : changement de politique monétaire et impact sur le marché

Les signaux clés du discours de Powell

Les dernières déclarations du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, ont transmis trois signaux dignes d'attention, qui remettent en question les attentes optimistes précédemment formées par le marché :

1. Le processus de baisse des taux sera plus prudent - Bien que 25 points de base aient été réduits en septembre, Powell a clairement souligné que "les futures politiques n'ont pas de direction prédéfinie", et que les décisions ultérieures seront strictement basées sur des données économiques telles que l'emploi et l'inflation. Cette déclaration a brisé les attentes du marché concernant un "cycle de relâchement rapide", qui était en fait un facteur clé de la hausse du marché des cryptomonnaies précédemment.

2. Alerte sur le risque d'évaluation des actifs - Powell a particulièrement mentionné que "les prix des actifs sont élevés", ce que le marché interprète comme un avertissement indirect concernant les actifs risqués. Actuellement, le taux de levier sur le marché des cryptomonnaies est à un niveau élevé (les contrats à terme non réglés pour le Bitcoin atteignent 12 milliards de dollars), cet avertissement a conduit à un retrait accéléré des fonds à effet de levier, créant une pression de vente évidente.

3. Le changement de l'axe de la politique vers la prévention des risques - Powell a souligné que le risque de déclin du marché de l'emploi est devenu un facteur central dans les considérations d'ajustement de la politique. Cela indique que la Réserve fédérale se concentre actuellement davantage sur la "stabilité des fondamentaux économiques" plutôt que sur la "performance des prix des actifs", ce qui fait que les actifs risqués ont perdu leur espace d'imagination pour un soutien politique.

Position politique et évaluation économique

position de la politique monétaire

Powell a déclaré que, bien que des baisses de taux aient été mises en œuvre en septembre, la position politique de la Réserve fédérale reste légèrement restrictive, ce qui permet à la Réserve fédérale de répondre plus souplement aux changements économiques. Il est important de noter que les futurs ajustements de politique dépendront entièrement des dernières données, des changements de perspectives et de l'évaluation des risques, plutôt que de suivre un chemin prédéfini.

évaluation bilatérale des risques économiques

L'économie actuelle fait face à un double risque de rebond de l'inflation et de faiblesse du marché de l'emploi :

• Si la politique est assouplie trop rapidement, cela pourrait entraîner un échec dans la gestion de l'inflation.
• Si le resserrement dure trop longtemps, cela pourrait entraîner une détérioration inutile du marché du travail.

Analyse de la situation de l'inflation

En raison de la politique tarifaire, les attentes d'inflation à court terme ont augmenté cette année, mais la plupart des indicateurs d'attentes d'inflation à long terme demeurent conformes à l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale. Powell a souligné que l'impact de la politique tarifaire sur l'inflation pourrait être relativement temporaire, les variations du niveau des prix étant principalement des ajustements ponctuels, mais leur impact pourrait durer plusieurs trimestres, la Réserve fédérale surveillant de près leurs effets durables.

État du marché du travail

Les activités de recrutement et la croissance de l'emploi aux États-Unis ont connu une "diminution significative", avec un ralentissement de l'offre et de la demande de main-d'œuvre. Le marché du travail américain a perdu sa robustesse antérieure, montrant une véritable faiblesse. Powell attribue ce phénomène à l'incertitude des orientations politiques publiques qui pousse les entreprises à retarder leurs décisions de recrutement.

Point de vue sur la valorisation du marché

Lors de la séance de questions-réponses, Powell a reconnu qu'en se basant sur plusieurs indicateurs, l'évaluation actuelle des actions américaines est à un niveau relativement élevé. Cependant, il a également déclaré qu'il ne s'agit pas d'une "période de risque accru pour la stabilité financière", que la situation de capital dans le secteur bancaire est bonne et que la situation financière des ménages est globalement saine.

Analyse de la réaction du marché

Après le discours de Powell, le marché des cryptomonnaies a montré une réaction claire et différenciée :

• Performance divergente des principales cryptomonnaies - Le bitcoin a chuté d'environ 1 % au cours des dernières 24 heures, tandis que l'ethereum a enregistré une baisse de plus de 3 %. Cette différence reflète un changement dans les flux de capitaux, avec environ 2 milliards de dollars transférés du bitcoin, dont une partie a été dirigée vers l'écosystème ethereum.

• Les fonds à effet de levier subissent un choc - En raison d'un sentiment largement haussier sur le marché auparavant, les positions longues ont accumulé un volume trop élevé. Après le discours, le montant des liquidations sur l'ensemble du réseau a dépassé 1 milliard de dollars en 24 heures, dont près de 60 % des liquidations concernent des positions longues sur Bitcoin. La sortie concentrée des fonds spéculatifs à court terme aide en fait à éliminer plus rapidement le sentiment du marché.

• Ajustement structurel prévu - Bien que le rythme des baisses de taux d'intérêt soit attendu plus lent, le marché évalue toujours la probabilité d'une nouvelle baisse de 25 points de base en octobre à 92 %. Le taux d'intérêt réel actuel est tombé à un niveau relativement bas de 1,1 % à 1,35 %.

Référence de stratégie d'investissement

Face à l'environnement actuel du marché, les investisseurs peuvent envisager le cadre stratégique suivant, à adapter en fonction de la tolérance au risque personnelle et du cycle d'investissement :

Stratégie de contrôle des risques à court terme

• Surveillance des niveaux de prix clés : Le Bitcoin doit surveiller de près l'efficacité du support à 111 000 dollars, qui a à la fois une signification psychologique et technique.
• Plage de support d'Ethereum : 4050-4100 dollars constitue une zone de support clé à court terme, cette zone est également le point de convergence de plusieurs moyennes mobiles.
• Principes de gestion des fonds : En période de forte volatilité, il est recommandé de limiter le risque par transaction à 1-3% des actifs totaux.
• Référence pour le réglage des stops : Il est conseillé de prendre 1-2 % en dessous des récents points bas comme position de stop, afin d'éviter que des stops trop serrés soient déclenchés par la volatilité du marché.

Stratégie de mise en place à moyen terme

• Stratégie d'accumulation par paliers : il peut être envisagé d'adopter une méthode de répartition en trois étapes de 30%-40%-30% à proximité des niveaux de support importants.
• Principes d'utilisation de l'effet de levier : Étant donné l'incertitude élevée du marché actuel, il est conseillé de limiter le multiplicateur de levier à 2x ou d'éviter complètement l'effet de levier.
• Optimisation de l'allocation d'actifs : il est possible d'augmenter le ratio de réserves de liquidités pour se préparer à de meilleures opportunités d'entrée potentielles.
• Méthodes de couverture des risques : Certaines plateformes de trading majeures proposent des outils de couverture, permettant de créer des positions protectrices avec un montant limité de capital.

Suivi des données

Les investisseurs doivent prêter une attention particulière aux données économiques à venir, qui auront un impact direct sur la décision de la Réserve fédérale en octobre :

• Indice d'inflation PCE ( indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale )
• Rapport sur l'emploi non agricole ( Changement du nombre d'emplois et taux de chômage )
• L'indice de confiance des consommateurs ( reflète les attentes économiques )
• Indices ISM de l'industrie manufacturière et des services ( Indicateurs de vitalité économique )

Seule une attention continue aux variations de ces données fondamentales peut permettre de mieux saisir l'évolution des politiques et la réaction du marché, fournissant ainsi une base plus solide pour les décisions d'investissement.