Dolomite : Mettre sur la balance dans le pire des scénarios

Dans le contexte de l'expansion continue de DeFi et de l'entrée du marché dans un cycle de forte volatilité, il devient nécessaire de vérifier la capacité de "résistance" des protocoles. Avec @Dolomite_io, une plateforme combinant lending + margin sur Arbitrum et s'étendant à de nombreux écosystèmes, nous pouvons établir un cadre de stress test à partir du pire scénario pour évaluer.

1. La résistance financière – le chiffre en dit long Selon les données de DefiLlama, Dolomite a actuellement : TVL : ~348 millions USD Dette de prêt : ~126 millions USD Revenu annuel : ~12,1 millions USD Revenu net annuel : ~2,58 millions USD DOLO token : prix ~0,15 USD, capitalisation boursière en circulation ~59,5 millions USD, volume de transactions sur 24h ~15,8 millions USD, ATH ~0,37 USD Ces chiffres représentent en réalité la limite de "capitaux pouvant absorber les risques" et de "capacité à gérer la liquidité" du système en cas de crise.
2. Risque de choc de prix et problème de liquidation Dans le scénario d'une chute soudaine des prix : Les actifs collatéraux (, en particulier les altcoins à faible liquidité, ) perdront de la valeur en quelques minutes. Un carnet d'ordres à faible liquidité entraîne un glissement lors de la liquidation, ce qui peut facilement générer des créances douteuses. Dolomite utilise un modèle de taux d'intérêt kink + deux segments en pente, permettant aux coûts d'emprunt d'augmenter rapidement lorsque le taux d'utilisation >90%, afin de forcer le retour des flux de capitaux. Cela réduit le risque de "bank run", mais face à un choc extrême, la grande question est de savoir si la vitesse d'ajustement est "suffisamment rapide" pour compenser le retard du marché.
3. Lorsque le réseau est congestionné, le risque augmente de manière exponentielle #Dolomite fonctionne principalement sur Arbitrum, qui est bon marché et rapide. Mais si : Ethereum couche 1 congestionnée, ou message cross-chain retardé, la liquidation sera confrontée à la situation "le prix a cassé le seuil - la transaction n'est pas on-chain". Dans un contexte où l'ETH chute de 15 à 20 % en quelques heures, c'est un point de rupture. Recommandation de réponse : Maintenir un buffer de sécurité dans la dette. Construire une diversité de voies de communication cross-chain. Lier les paramètres de risque à l'état du réseau ( par exemple : lorsque le gas augmente → augmenter automatiquement les frais de risque ).
4. Pont inter-chaînes – un élément mais aussi un point faible Dolomite s'étend dans l'écosystème Bitcoin via Botanix Spiderchain et de nombreuses nouvelles chaînes. Cela aide à augmenter le marché de service, mais aussi: Élargir la "surface d'attaque" aux ponts et aux chaînes non éprouvées. Risque que les actifs soient bloqués ou perdent en sécurité dans un court laps de temps. Par conséquent, il est extrêmement important d'être prudent dans le listing, les limites et le coefficient de garantie.
5. Faiblesses actuelles & axes d'amélioration Liquidité des actifs limitée Solution : Renforcer les critères de cotation, utiliser les données de 30 jours sur le volume, la profondeur du carnet d'ordres, et l'écart de prix CEX/DEX pour ajuster le LTV et la liquidation premium. Manque de transparence dans le mécanisme de liquidation Solution : Rendre public le niveau de pénalité, la prime de chaque type d'actif, et mettre à jour régulièrement via la gouvernance pour encourager les liquidateurs. Pression sur le déblocage des tokens Solution : Augmenter l'incitation à verrouiller veDOLO, encourager la conversion de oDOLO → veDOLO, tout en utilisant la Liquidité Possédée par le Protocole (POL) pour garantir la profondeur du marché. Le modèle d'intérêt peut réagir lentement aux cygnes noirs Solution : Ajouter un "facteur d'adaptation de prime de risque", un mécanisme de réduction automatique de l'effet de levier, et un fonds d'assurance pour limiter les créances douteuses.
6. Lorsque l'incitation externe se transforme en test de résistance en situation réelle Arbitrum DAO met actuellement en œuvre DRIP – 40 millions USD pour encourager le leverage looping. Cela : Court terme : augmenter le TVL & les revenus de Dolomite. Long terme : tester la résistance du système à un niveau d'utilisation du capital élevé. Ceci n'est rien d'autre qu'un test de stress à grande échelle, directement sur le modèle de risque central de Dolomite.
7. Conclusion – 3 indicateurs à suivre Dolomite ne peut prouver qu'il est une "infrastructure de levier résiliente extrême" que si les trois points suivants restent stables pendant toute la phase d'incitation et de volatilité : Efficacité de liquidation & taux de créances douteuses lors de l'utilisation de capitaux élevés. Capacité de traitement cross-chain & actifs BTC dans des situations atypiques. Niveau de participation et efficacité de la gouvernance veDOLO par rapport aux paramètres de risque. Si ces trois conditions restent toutes à un niveau sain, Dolomite non seulement résistera au test de stress, mais renforcera également sa position en tant que l'un des protocoles de lending + margin les plus durables de DeFi. $DOLO {spot}(DOLOUSDT)