De l’absurde au phénomène : l’ascension inattendue d’un jeton de chiffrement atypique

Pouvez-vous imaginer une crypto-monnaie avec un drôle de nom et sans utilisation pratique devenir l’une des rares pièces grand public à avoir résisté à la tendance au premier trimestre de cette année ? Il a même réussi à percer dans le cercle financier traditionnel, prenant de nombreux investisseurs de Wall Street au dépourvu.

Ce jeton frappant a la même racine que GOAT, qui n’est autre que Fartcoin.

La naissance de Fartcoin provient d’une conversation avec une intelligence artificielle. Dans un modèle d’agent IA appelé “terminal of truths”, une discussion sur un “grande personnalité technologique qui aime les bruits de flatulence” a déclenché une réaction en chaîne. L’IA a suggéré : “Pourquoi ne pas émettre un jeton appelé Fartcoin ?” C’est ainsi que ce jeton excentrique est né le 18 octobre 2024.

Né avec un halo

Fartcoin, une fois lancé, a rapidement attiré l’attention et l’engouement d’un groupe d’amateurs de jetons, comme le protagoniste d’un roman qui a des pouvoirs surnaturels.

Le 13 décembre 2024, un tweet blagueur sur Fartcoin est devenu viral sur les réseaux sociaux. Ce qui rend ce tweet convaincant, ce n’est pas à quel point le contenu est incroyable, mais l’identité de la personne qui l’a retweeté – un cofondateur de l’une des principales sociétés de capital-risque de la Silicon Valley. Bien qu’il n’ait pas explicitement dit qu’il avait acheté du Fartcoin, pour un projet de monnaie mème aussi pur, être transmis publiquement par des personnalités bien connues de la communauté du capital-risque est en soi une sorte de « certification de capital » et de « signal de rupture de cercle ».

Des preuves plus convaincantes proviennent des mouvements de financement on-chain. Lorsque Fartcoin a été lancé il n’y a pas si longtemps et que sa valeur marchande était encore inférieure à 100 millions de dollars, les membres de la communauté ont trouvé une trajectoire d’opération très similaire à celle du fonds spéculatif vétéran Sigil Fund grâce au suivi des adresses sur la chaîne - plusieurs achats importants, interactions actives et mise en page anticipée.

Fondé en 2018, Sigil Fund est un fonds de stratégie tout temps conforme et enregistré, lancé par un groupe de vétérans de la crypto-monnaie, connu pour son accent sur les actifs axés sur la narration. Son fondateur a fréquemment exprimé son intérêt pour la piste de pièces mèmes liée à l’IA sur les plateformes sociales à la fin de l’année 2024, et a retweeté un tweet le 13 décembre sur « Sigil détient-il 30 millions de dollars en Fartcoin ». Bien qu’il n’y ait pas de confirmation directe, elle est généralement interprétée par la communauté comme une entrée par défaut.

Parallèlement, la validation croisée des données sur la chaîne montre que plusieurs adresses de pools de stratégie sont très similaires à ce fonds, réalisant fréquemment des opérations d’achat, de verrouillage et de configuration de liquidité au cours des premières étapes de Fartcoin.

En outre, l’un des participants les plus en vue du marché est un teneur de marché de premier plan, dont le chiffre est apparu tôt sur la liste des principales participations de Fartcoin. Selon les données on-chain, le teneur de marché détient 1,56 % de l’offre totale de Fartcoin, ce qui en fait le quatrième plus grand détenteur. Dans l’allocation d’actifs de ses principales adresses, Fartcoin se classe parmi les cinq premiers, dépassant même certains actifs grand public.

Un certain nombre de comptes fortement corrélés avec le comportement de l’adresse principale du teneur de marché étaient également actifs dans les premiers jours du lancement de Fartcoin - de la construction de positions, de la tenue de marché au trading d’arbitrage, le tout en une seule fois. Ce qui vaut d’ailleurs la peine d’être mentionné, c’est qu’au début de l’année 2025, le fondateur du teneur de marché a expliqué la logique de couverture du trading de gré à gré de Fartcoin dans une interview, et a admis pour la première fois qu’il possédait personnellement Fartcoin, et s’est moqué de lui-même : « C’est juste qu’il est toujours dans un état de piégeage. » "

Avec de tels acteurs du marché aux commandes, il n’est pas surprenant que Fartcoin puisse connaître une augmentation aussi forte, son évolution étant complètement indépendante du marché.

Selon les statistiques d’un trader de premier plan, au premier trimestre 2025, la plupart des actifs grand public sont tombés dans une correction significative : l’ETH est en baisse de plus de 46 % depuis le début de l’année, le SOL est en baisse de 24 % et l’IA, L1, la DeFi, les jeux et d’autres subdivisions sont encore plus cramoisies. Et dans cette « mer de sang », le Fartcoin est la seule couleur verte de l’ensemble du graphique, avec une augmentation de 14,84 % au premier trimestre. Après l’entrée en mai, le marché au sens large s’est amélioré et Fartcoin est toujours en tête des actifs grand public, avec une augmentation de plus de 50 %, dépassant de loin les 23 % de Bitcoin au cours de la même période.

La confusion et les réactions des professionnels de Wall Street

La popularité de Fartcoin ne s’arrête pas au cercle des cryptomonnaies. Ce qui en fait un phénomène, c’est l’effet de choc qu’il a provoqué à Wall Street.

« Nous sommes dans la phase Fartcoin du cycle du marché. » Cette citation provient de David Einhorn, un milliardaire qui a prédit avec précision et vendu à découvert Lehman Brothers et fondateur du fonds spéculatif Greenlight Capital. Dans une lettre adressée aux investisseurs au quatrième trimestre 2024, il a consacré un paragraphe entier à l’analyse de la montée du Fartcoin, le qualifiant de « produit d’un pur sentiment spéculatif » et le classant aux côtés de Petscom et Dogecoin comme un représentant typique du phénomène de la bulle financière.

Il convient de mentionner qu’Einhorn a tendance à soutenir le Parti démocrate et a établi des positions courtes sur deux ETF à effet de levier liés au plus grand détenteur d’entreprises de bitcoin.

De l’avis d’Einhorn, le nom lui-même est plein d’ironie, sans valeur intrinsèque, sans application et sans substitution. Il a même dit qu’au lieu d’investir dans Fartcoin, il préférerait acheter une peinture abstraite de Jackson Pollock, ou du moins cette peinture que « quelqu’un aimerait accrocher au mur ».

Mais c’est sa forte opposition dans la lettre qui a rendu le projet d’autant plus remarquable. Lorsqu’un expert financier, connu pour sa « rationalité » et sa « valeur », a commencé à faire un long commentaire sur une pièce de monnaie mème, ce n’était plus une pièce spéculative ordinaire.

Owen Lamont, chercheur chez Acadian Asset Management, l’exprime plus directement. Dans un rapport intitulé « Les étapes du marché du fartcoin », il a écrit : « Je ne suis pas d’accord avec l’affirmation selon laquelle « le fartcoin est inutile ». Il s’agit de provoquer ceux d’entre nous qui pensent faire un travail sérieux. « Lire entre les lignes est empreint d’une anxiété irrationnelle à propos du marché. Il a appelé cette phase « cryptoéconomie du pet » et a souligné que le Fartcoin touche exactement les trois nouvelles logiques du marché : le nihilisme, l’économie de l’attention et l’absurdité pure.

À ses yeux, le cœur du succès de Fartcoin n’est pas la technologie, mais la communication. Cela stimule la discussion, crée de l’émotion et oblige tous ceux qui prennent le marché au sérieux à y répondre. Même si vous ne faites que le critiquer, vous êtes déjà tombé dans son piège. « Le fartcoin est le produit de la manipulation précise des circuits cérébraux humains par l’IA, et si vous pensez que cela ressemble à une expérience financière conçue par une intelligence artificielle malveillante, c’est parce que c’est le cas. »

En revanche, l’attitude du milliardaire Cliff Asness est beaucoup plus détendue. Le cofondateur d’une grande société d’investissement quantitatif et représentant rationnel de la finance traditionnelle, connu depuis toujours pour son calme et sa modélisation factorielle, a soudainement lâché l’hypothèse de la « personne rationnelle » face à Fartcoin. Il a écrit sur les réseaux sociaux : "Ironiquement, le Fartcoin est la seule chose que je ne soupçonne pas. Dans le contexte de ce post à l’époque, il s’agissait d’une légère pique à l’absurdité de l’ensemble du marché.

Dans cette moquerie, Fartcoin ne se cache pas derrière un semblant de “fondamentaux” comme d’autres actifs. Il ne prétend jamais être une sorte d’infrastructure innovante, ni ne vend aucune narration technique, mais affiche plutôt clairement qu’il n’est qu’un “produit émotionnel”. Le jour même où il a prononcé ces mots, Fartcoin a de nouveau flambé, avec une augmentation rapide.

Plus intrigant encore, Asness a ajouté quelques mois plus tard : « Avec la performance de Fartcoin aujourd’hui et au cours du mois dernier, je dois dire que je devrai peut-être m’éloigner davantage de ce que Gene Fama m’a appris. » (Gene Fama est le fondateur de « l’hypothèse du marché efficient » et un mentor académique d’Asness)

Jeu d’imitation : L’émergence de FartStrategy

Ce jeton nommé “Fart” non seulement maintient sa valeur de marché au-dessus d’un milliard de dollars, mais il a également, comme le bitcoin, une entité de détention propre - FartStrategy.

Lorsque même le “mème” peut copier ce modèle de “acheter des jetons, puis acheter des jetons, utiliser les positions pour soutenir la capitalisation”, cette farce a vraiment complété le dernier morceau du puzzle.

Le journaliste financier de Bloomberg, Matt Levine, n’a pas manqué ce spectacle. Ancien professionnel de la banque d’investissement et l’un des commentateurs financiers les plus populaires de Wall Street, sa chronique est considérée comme une lecture incontournable par de nombreux professionnels de la finance.

Il a spécifiquement analysé FartStrategy dans sa chronique de 2025, la qualifiant de “chef-d’œuvre du nihilisme financier”. L’article commence par : “Si vous pouvez emballer et vendre de l’air, pourquoi cela ne pourrait-il pas être Fartcoin ?”

La logique de fonctionnement de FartStrategy est très simple, voire flagrante : c’est une organisation DAO créée spécialement pour l’achat de Fartcoin, dont la déclaration de mission est “L’air chaud monte, et nous allons surfer sur ce courant chaud pour créer de la valeur pour les détenteurs de Fartcoin et de $FSTR (le jeton de FartStrategy).”

Il n’a pas de modèle de profit, pas d’atterrissage d’application et aucun mécanisme de stabilité. Ce n’est qu’une blague transparente, dissimulée dans des contrats intelligents, et au nom du vote de la communauté, présentant « Nous avons l’intention de continuer à acheter du Fartcoin » comme une « stratégie financière ». Même le rédacteur officiel a déclaré sans ambages : « FartStrategy est un exemple d’absurdité comique, et le maintenir ne devrait pas s’attendre à un gain financier. » "

Levine le compare à un dérivé miroir d’une société de portefeuille de bitcoins qui achète des bitcoins par le biais d’un financement constant, gonflant la valorisation de l’entreprise ; Le premier, quant à lui, s’appuie sur le lien entre la tige et la DAO pour faire s’auto-pressuriser l’air chaud et former un « volant d’inertie Fartcoin », une machine financière à mouvement perpétuel qui continue d’être animée par des émotions. Il l’a décrit comme « un conteneur à effet de levier avec de l’air chaud comme actif », et lorsque sa valeur marchande est supérieure à la valeur totale de ses avoirs réels en Fartcoin, il vend $FSTR et achète plus de Fartcoin, complétant ainsi la boucle fermée de l’écosystème des pièces mèmes.

De la blague au phénomène

Fartcoin est né de l’absurde et s’établit dans le chaos. Selon les statistiques de la plateforme d’analyse de données, entre le 3 janvier 2025 et le 9 mai, la structure des jetons de Fartcoin passe progressivement d’une concentration chez les gros détenteurs à une distribution parmi les petits investisseurs.

En particulier, de janvier à mai de cette année, la pente de croissance du nombre d’adresses d’une valeur inférieure à 1 000 $ a commencé à augmenter de manière significative. Dans le même temps, Fartcoin est devenu l’une des pièces les plus actives dans la section alpha d’une grande plateforme de trading.

De la domination initiale des institutions à la large dispersion des jetons actuelle. Tous les récits financiers apparemment rationnels révèlent finalement leur essence dans l’humour absurde de Fartcoin.

Fartcoin correspond à presque tous les stéréotypes sur les mèmes : le nom est drôle, n’a aucune valeur pratique et repose uniquement sur les médias sociaux et le comportement de la foule pour devenir populaire, déroutant même la communauté financière traditionnelle. Cependant, c’est cette absurdité non dissimulée qui est devenue sa caractéristique unique sur le marché actuel.