Compte à rebours pour le départ ! Le président de la SEC, Gary Gensler, a accordé une interview publique, répondant à 11 questions clés sur les cryptoactifs et le marché des capitaux.

Auteur : Weilin, PANews

Il ne reste plus que 6 jours avant l’investiture de Donald Trump, élu président des États-Unis. Le 14 janvier, le président de la Securities and Exchange Commission (SEC), Gary Gensler, a donné des interviews consécutives aux médias CNBC et Yahoo Finance, son style de leadership et son héritage politique devenant des sujets de débat. Auparavant, Gensler avait annoncé qu’il démissionnerait de son poste de président de la SEC le 20 janvier.

Sur la base de ces deux interviews, PANews a rassemblé 11 questions importantes sur les Cryptoactifs et le Marché des capitaux, ainsi que sur la façon dont Gensler y a répondu.

1. Le 14 janvier, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a pris des mesures contre Robinhood et certaines sociétés de capital-investissement. Avec moins d’une semaine avant la fin de votre mandat, peut-on s’attendre à ce que la SEC prenne d’autres mesures ?

Nous sommes mandatés par le public pour veiller à ce que le marché des capitaux fonctionne pour eux, protège les investisseurs et s’assure que les gens respectent la loi. Nous avons une responsabilité importante que nous allons assumer, quel que soit le leadership. Cette semaine et la semaine prochaine, il y aura un changement de leadership, mais nous continuerons à veiller à ce que le marché des capitaux serve les investisseurs et que les acteurs du marché respectent la loi.

C’est notre travail. En essence, si nous ne suivons pas les faits et la loi, comment établir la confiance dans le marché des capitaux ? En réalité, les acteurs intègres sur le marché en bénéficieront, car davantage d’investisseurs seront prêts à entrer sur le marché et à participer.

2. Que pensez-vous que le prochain gouvernement signifie pour la SEC ? Avez-vous des inquiétudes quant au fait que les actions que vous avez entreprises pendant votre mandat pourraient être annulées par le prochain gouvernement ?

Les réalisations que nous avons accomplies pendant ce mandat gouvernemental sont très remarquables. Je suis entré en fonction après l’incident GameStop, à un moment où il y avait un pic de sociétés d’acquisition à but spécial (SPAC), et nous avons mis en œuvre les réformes les plus importantes sur le marché boursier. Je dirais que nous avons accompli cette réforme de manière consensuelle et bipartisane avec d’autres commissaires. Nous avons également réalisé des réformes significatives sur le marché des obligations d’État. Je ne peux pas imaginer que quelqu’un veuille revenir à des cycles de règlement plus longs, nous avons réduit le cycle de règlement à un jour.

Je ne peux également pas imaginer que quelqu’un voudrait retirer le premier avis de confidentialité fédéral donné au public, qui indique que si vos informations sont divulguées par un conseiller en investissement ou un courtier, vous serez averti. Je parie que je ne pense pas que quelqu’un veuille retirer ces mesures. Ils ne permettront pas aux employés de l’entreprise d’utiliser plus facilement des informations importantes non publiques pour effectuer des transactions. Donc, je suis très satisfait du travail que nous avons fait.

Bien sûr, la démocratie a ses résultats, la prochaine équipe pourrait choisir une direction différente, mais je pense que ce sont toutes de bonnes politiques pour réduire les coûts et promouvoir l’intégrité du Marché des capitaux.

3. Certaines personnes pensent que les supporters des cryptoactifs ont aidé Trump à gagner les dernières élections, comment répondez-vous à ces points de vue ?

Il est important d’établir la confiance dans le marché des capitaux, les gens doivent respecter les lois adoptées par le Congrès, et cette grande institution est chargée de faire appliquer ces lois. Réfléchissez à cette question, nous avons des règles sur les autoroutes, des feux de signalisation, et aussi des patrouilleurs. Si vous conduisez une voiture hybride sur l’autoroute, n’est-elle pas tenue de respecter le code de la route ? Ou une voiture électrique sur l’autoroute n’a-t-elle pas à respecter les règles ? Nous appliquons également les lois de manière cohérente sur le marché financier, le domaine des cryptoactifs n’est pas conforme.

Je voudrais également dire que les électeurs sont suffisamment intelligents pour savoir qu’ils votent en fonction d’autres questions, comme l’inflation ou d’autres problèmes économiques. Je ne vois aucun signe indiquant que les cryptoactifs sont un facteur majeur influençant le vote des électeurs.

4. Vous avez réalisé de nombreuses réalisations pendant votre mandat, vous avez parlé de la réduction des délais de règlement, de la réforme des fonds monétaires et du marché des obligations d’État, etc. Cependant, vous avez perdu 4 des 5 défis concernant vos règles, ce chiffre dépassant le total des 3 présidents précédents. Pensez-vous qu’il y a quelque chose que vous aimeriez faire différemment ?

Pour quiconque travaillant dans le gouvernement, c’est une période intéressante, car les tribunaux subissent de grands changements. Le grand joueur de hockey Wayne Gretsky a dit une fois quelque chose comme : vous devriez jouer dans la direction où la rondelle de hockey se dirigera, et non là où elle se trouve. Ici, les tribunaux sont comme la rondelle de hockey, quelle est la direction des tribunaux ? Ils réinterprètent la loi, que ce soit le droit environnemental, le droit des communications, le droit de la santé ou le droit des valeurs mobilières.

Nous avons agi conformément à la loi, en travaillant conformément aux lois adoptées par le Congrès. Nous avons élaboré 46 règles qui sont très importantes pour les marchés financiers, et la grande majorité d’entre elles ont non seulement été adoptées, mais sont déjà mises en œuvre. Ainsi, les gens peuvent maintenant bénéficier de ces règles, par exemple en sachant si les dirigeants d’entreprise sont payés sur la base de rapports financiers incorrects, et s’il est nécessaire de récupérer ces informations. Comme vous l’avez dit, nous sommes en train de réformer le marché monétaire, mais en même temps, la SEC a maintenant accès à de meilleures informations sur les fonds privés. Ensemble, nous avons accompli beaucoup de choses.

5. Vous avez plusieurs fois averti des risques liés aux cryptoactifs. Au cours de l’année écoulée, la cour vous a en quelque sorte contraint à approuver les ETF sur le bitcoin et l’ethereum au comptant, ouvrant ainsi l’investissement en cryptoactifs au grand public. Souhaitez-vous un résultat différent ? Les investisseurs font-ils face à des risques plus importants en conséquence ?

Le bitcoin lui-même n’est pas un titre, et ni mon prédécesseur ni moi-même n’avons dit que le bitcoin est un titre, ni que l’ethereum est un titre. Je pense que les investisseurs en Bitcoin et en Ethereum, y compris ce que vous appelez le grand public, ont eu la possibilité d’investir dans des produits ETF bien avant qu’ils ne soient disponibles. L’ETF pour Bitcoin, qui a été approuvé pendant mon mandat, est un ETF au comptant qui a été lancé plus tard. Les investisseurs sont mieux protégés dans les produits de trading au comptant, avec des frais moins élevés, une réglementation plus stricte, une surveillance du marché boursier, et ces produits sont enregistrés conformément aux exigences de la SEC. Mes prédécesseurs avaient rejeté ces produits, et nous avons suivi l’exemple de J. Brown. Les idées de leadership de J. Clayton. Le Bitcoin et l’Ethereum représentent 70 %, voire 80 % du marché des cryptomonnaies. Ce que je regarde vraiment, c’est l’autre partie, ces milliers de jetons, la condition pour qu’ils continuent d’exister, c’est que les investisseurs investissent essentiellement, ou plutôt parient sur un projet, et qu’ils doivent être correctement divulgués. La loi vous oblige à obtenir de telles divulgations, mais ces jetons ne sont pas conformes pour le moment. Je ne préjuge d’aucun projet.

6. Il semble que vous ayez l’intention de séparer le Bitcoin des autres parties de l’industrie, avez-vous commencé à avoir une nouvelle opinion sur le Bitcoin ? Pensez-vous que le Bitcoin a une valeur intrinsèque et qu’il s’agit d’un moyen de stockage de valeur ? Ou pensez-vous qu’en regardant dans 10, 15 ou 20 ans, cela ressemblera à la bulle des tulipes du XVIIIe siècle ? Vous avez enseigné au Massachusetts Institute of Technology, vous devez avoir quelques opinions, vous avez lu le livre « The Bitcoin Standard », n’est-ce pas ?

Il est difficile de prédire. Je sais comment vous percevez ces autres jetons, je sais que vous avez une opinion négative. Mais en ce qui concerne le Bitcoin, notre SEC n’a jamais dit que c’était un titre.

Oui, (je l’ai lu), je pense que le bitcoin est un actif hautement spéculatif et volatile. Mais il y a 7 milliards de personnes dans le monde, et tout le monde veut l’échanger. Tout comme nous avons eu de l’or pendant 10 000 ans, nous avons maintenant du bitcoin, et peut-être qu’il y aura d’autres choses similaires à l’avenir. Ces milliers d’autres projets doivent montrer leurs cas d’utilisation et prouver qu’ils ont des fondamentaux réels, sinon ils ne pourront pas survivre.

7. Tu n’aimes pas ces autres jetons ?

Je n’ai jamais possédé ces jetons, et cela fait déjà 7 ou 8 ans que je m’y consacre.

8. Que pensez-vous du concept de marché prédictif, en particulier de la décision de Kalshi d’engager le fils de Trump en tant que conseiller ?

Je n’ai pas d’opinion sur qui quelqu’un d’autre embauche. Mais le marché des capitaux lui-même est vaste, et le marché des capitaux de 120 000 milliards de dollars, qu’il s’agisse d’actions, d’obligations ou, en fin de compte, du marché des prévisions, consiste à prédire les flux de trésorerie futurs ou à prédire les opportunités futures pour les entreprises. Donc, dans un sens, ces marchés sont tous des marchés de prédiction, et c’est pourquoi je suis fier de certaines des réformes que nous avons apportées. Nous avons mis en place de meilleures informations pour nous assurer que nous ne divulguons que ce qui est significatif pour les investisseurs afin qu’ils puissent se faire leur propre opinion sur l’avenir en fonction de ces informations.

9. Les critiques estiment que la SEC s’appuie trop sur les poursuites plutôt que sur la législation, qu’en pensez-vous ?

Nous avons des lois. Le Congrès a adopté ces lois, et bien sûr, elles peuvent être modifiées. Mais une partie du domaine de la crypto concerne l’investissement du public dans ces projets, dont beaucoup sont régis par les lois sur les valeurs mobilières. Dans ce domaine, de nombreuses entreprises ne respectent pas les réglementations. La plupart des sujets que vous discutez quotidiennement portent sur les actions, les obligations ou une combinaison des fondamentaux du marché, de l’évaluation, des fondamentaux et de l’émotion. Or, le domaine de la crypto semble davantage reposer sur l’émotion, avec beaucoup moins de fondamentaux. Mais s’il y a des fondamentaux, et je dis si, alors une divulgation appropriée doit être faite conformément à la loi sur les valeurs mobilières. C’est la règle de base du commerce.

10. Selon vous, quel est le plus grand risque sur le marché actuel ?

Nous sommes actuellement en période de transition présidentielle, et la démocratie s’est déjà manifestée. Certaines politiques deviendront claires avec le temps, mais l’incertitude politique est certainement présente. Au cours des quatre dernières années, j’ai également mentionné qu’il y a des domaines du marché des capitaux où il y a beaucoup de leviers, beaucoup d’emprunts et des marges faibles. En général, ces problèmes apparaissent dans le soi-disant marché de rachat où les banques commerciales fournissent du levier aux fonds de couverture macroéconomiques. Enfin, je pense que l’intelligence artificielle a transformé la productivité, influençant positivement divers domaines, mais il existe encore certains risques à l’avenir.

11. Si vous pouviez recommencer, quelles décisions différentes prendriez-vous ?

J’espère que nous pourrons terminer la réforme du marché des obligations d’État et du marché boursier rapidement, et que les questions liées aux tribunaux pourront également être traitées plus facilement. Il convient de noter que l’attitude des tribunaux est en train de changer de manière radicale. J’espère vraiment pouvoir mieux prédire ces changements, afin que nous puissions faire des choses qui nous permettront de mieux faire face aux défis des tribunaux.