Décryptage de Dynamic TAO: le nouveau modèle économique de Bittensor

Auteur : @OnchainLu

Compilation: Felix,

Si vous lisez cet article, cela signifie que vous êtes déjà familier avec l'écosystème Bittensor et que vous êtes au courant de la mise à niveau Dynamic TAO du 13 février. Sinon, nous vous recommandons de lire « Dynamic TAO for Dummies », qui décrit les changements avancés et l'impact du dTAO sur l'écosystème Bittensor. Le but de cet article est d'analyser en profondeur comment l'introduction du dTAO changera la distribution, la structure incitative et l'économie du réseau.

Mécanisme d'émission

dTAO trade with TAO on subnet-specific Alpha tokens on a constant product automated market maker (AMM), bringing a fundamental change to Bittensor's economic model - the following explains how AMM collaborates with dTAO. With this new mechanism, the relative price of subnet Alpha tokens directly affects the amount of TAO it receives, rather than being controlled by a small number of validators for issuance distribution.

Composants d'émission

Le nouveau lancement sera composé de trois parties:

• Répartition TAO basée sur le prix du jeton Alpha Subnet (Partie 1)
• Injection de liquidité dans le pool Alpha du sous-réseau (partie 2)
• Émission Alpha supplémentaire répartie entre les propriétaires de sous-réseaux, les validateurs et les mineurs (partie 3)

Ces émissions sont calculées par bloc (environ 12 secondes).

TAO formule d'émission

Le noyau de TAO est émis (Partie 1) comme suit :

L'émission de TAO du sous-réseau = (Prix du sous-réseau Alpha / Somme totale des prix du sous-réseau Alpha) × (Offre totale de TAO par bloc)

Parmi :

• Émission de sous-réseau TAO → Quantité de TAO émise vers un sous-réseau spécifique
• Prix ​​du réseau Alpha → Prix du jeton Alpha du réseau
• Somme totale des prix de tous les sous-réseaux Alpha → Somme totale des prix des jetons de tous les sous-réseaux Alpha
• Le montant total de TAO émis par bloc → Le montant total de TAO émis par bloc (1 TAO)

Cette formule alloue la quantité de TAO émise en fonction de la valeur marchande relative de chaque jeton Alpha de sous-réseau. Les sous-réseaux avec une demande et une liquidité plus élevées recevront une plus grande part de l'émission de TAO, ce qui encourage les services de valeur et l'attrait des utilisateurs.

Injection de jetons Alpha (Partie 2)

Alpha injecte en suivant une formule similaire mais modifiée :

Alpha Injection = min( [Total TAO issuance per block / Total sum of all subnetwork Alpha prices], [Subnetwork Alpha issuance cap] )

Points clés：

• Le total de l'offre initiale de TAO de chaque bloc était de 1 TAO, mais il suit un plan de réduction de moitié.
• Limite de lancement d'Alpha du sous-réseau → Le maximum d'Alpha pouvant être injecté dans le pool de liquidité du sous-réseau par bloc (initialement 1 Alpha par bloc, suivant également un plan de réduction de moitié).
• L'injection d'Alpha est proportionnelle à l'injection du TAO, divisée par la somme totale des prix des sous-réseaux (tout en utilisant [le plafond d'émission d'Alpha du sous-réseau] comme limite supérieure)

Ce mécanisme fournit de la liquidité à l'AMM du sous-réseau tout en évitant une inflation excessive.

Émission supplémentaire d'Alpha (partie 3)

En plus de l'Alpha injecté dans le pool de liquidité, des Alpha supplémentaires sont distribués aux propriétaires de sous-réseaux, aux validateurs et aux mineurs. Chaque sous-réseau peut émettre jusqu'à 1 Alpha par bloc, conformément au plan de réduction de moitié de TAO.

Détails de la répartition：

• 18%: propriétaire du sous-réseau
• 41%: Vérificateur
• 41%: Mineur

Ce mécanisme de récompense encourage les propriétaires de sous-réseaux, les validateurs et les mineurs à contribuer à l'exploitation, à la sécurité et à la croissance du sous-réseau.

Quantité totale d'Alpha émise par chaque bloc (avant réduction de moitié) :

• Maximum 1 Alpha injecte dans le pool de liquidité sous-réseau (Partie 2)
• Jusqu'à 1 Alpha distribué aux propriétaires de sous-réseaux, aux validateurs et aux mineurs (partie 3)

Il convient de noter que les deux formes de lancement Alpha - Alpha-in injecté dans le pool de liquidité et Alpha-out distribué aux participants du sous-réseau - suivent toutes deux le même plan de réduction de moitié que TAO.

Il est important de noter que chaque sous-réseau suit son propre plan de réduction de moitié. Les sous-réseaux lancés plus tôt connaîtront une période de taux d'émission plus élevé, car ils ont été lancés dès le début du plan de réduction de moitié. Les sous-réseaux lancés plus tard doivent accepter le taux d'émission actuel (plus bas) au moment de leur lancement, car tous les sous-réseaux suivent le même seuil de réduction de moitié basé sur les jalons d'approvisionnement prédéfinis.

Toutes les réductions synchronisées émises contribuent à maintenir une croissance prévisible de l'offre de jetons et à contrôler l'inflation globale du système.

Exemple de calcul

Suppose there are three subnets, Alpha prices are 2 TAO, 1 TAO, and 1 TAO respectively (total 4 TAO).

Pour l'émission de TAO de bloc (partie 1)：

• Premier sous-réseau → 0.5 TAO (2/4 × 1 TAO)
• Les deux autres sous-réseaux → Chaque 0.25 TAO (1/4 × 1 TAO)

Maintenant, concentrez-vous sur l'injection alpha correspondante (partie 2) :

Le plafond d'émission Alpha de chaque sous-réseau est de 1 par bloc (en supposant qu'ils sont tous au stade initial du plan de réduction de moitié), ils reçoivent respectivement Alpha min{0.25, 1}, min{0.25, 1} et min{0.25, 1}.

En plus de ces injections de liquidités, chaque sous-réseau recevra également un Alpha supplémentaire (partie 3) distribué aux propriétaires, validateurs et mineurs dans un rapport de 18/41/41.

Cela crée une dynamique puissante où les sous-réseaux de valeur plus élevée attirent naturellement plus de TAO, tandis que la combinaison de plafonds d'injection et de récompenses fixes maintient la stabilité économique. Les sous-réseaux représentant 50 % de la valeur totale d'Alpha recevront 50 % de l'émission de TAO, établissant ainsi un lien direct entre la valeur marchande et l'allocation des ressources.

Manipulation des prix Alpha ?

Vous pourriez être préoccupé par la manipulation des prix Alpha. Avec l'augmentation de la taille des transactions par rapport à la liquidité du pool de sous-réseaux, le coût du glissement augmentera, et l'AMM à produit constant offre une défense contre la manipulation des prix Alpha.

Exemple :

Supposons que le pool Alpha/TAO du sous-réseau ait 100 000 Alpha et 50 000 TAO → Prix de l'Alpha = 0,5 TAO.

Acheter 10 000 Alpha coûtera 5 556 TAO, ce qui rendra le prix effectif de chaque Alpha à 0,5556 TAO (impact de 11 % sur le prix).

En bref, les transactions représentant 1% de la liquidité du pool entraîneront une influence sur les prix d'environ 1%, tandis que les transactions représentant 10% de la liquidité du pool entraîneront une influence sur les prix d'environ 11%.

Cela rend la manipulation des transactions à grande échelle extrêmement coûteuse tout en maintenant l'efficacité des opérations de marché normales.

L'ordre de tri des commandes est déterminé de manière aléatoire

Pour les investisseurs potentiels dans le sous-réseau, il y a encore un point à noter : Bittensor utilise un mécanisme de finalisation de commande aléatoire, ce qui signifie que l'ordre d'exécution des transactions de chaque bloc n'est pas premier arrivé, premier servi.

Par exemple, si de nombreux investisseurs essaient d'entrer dans le même pool de liquidités de sous-réseau dans le même bloc (peut-être en raison d'efforts de coordination ou d'équipes de traders de suivi), l'ordre de leurs transactions sera randomisé, ce qui signifie :

Le risque de manipulation des prix a diminué car les attaquants ne peuvent pas exécuter efficacement les ordres à l'avance.

Chaque investisseur subit des impacts de prix et des glissements différents, en fonction de l'ordre aléatoire de leurs transactions dans ce bloc. En raison de la randomisation, certaines personnes peuvent obtenir des prix plus avantageux que d'autres.

Bien que ce mécanisme puisse empêcher efficacement la manipulation, il introduit cependant de l'incertitude pour les investissements collaboratifs à grande échelle. Par conséquent, les investisseurs souhaitant collaborer dans un sous-réseau spécifique devraient se préparer, certains membres pouvant être confrontés à des coûts de glissement plus élevés que d'autres membres. En réduisant la prévisibilité des résultats des transactions dans le même bloc, cela encouragera finalement des dynamiques de marché plus organiques et décentralisées.

Lecture connexe : Analyse complète de l'écosystème Bittensor : le jeu de pouvoir pour la domination du trône de l'IA