Comment évaluer correctement les actifs L1?

Rédigé par Sam Kazemian, traduit par Alex Liu, Foresight News

Beaucoup de gens parlent de la valorisation des différents actifs dans Cryptomonnaie, en particulier en ce moment avec la vague de chaud pour AI memecoin. Mais je voudrais partager ma méthode d’évaluation des actifs les plus importants : Jeton L1 et ‘Type 2’ (dapp / L2 / Jeton ‘actions’).

Le Jeton L1 a un mystérieux « L1 premium », que personne n’explique de manière systématique. Beaucoup pensent que c’est un système de Ponzi spéculatif, mais en réalité c’est tout le contraire. Le L1 premium est une caractéristique très importante et fondamentale.

Les actifs L1 (ETH, SOL, NEAR, TRX, etc.) sont les «actifs souverains rares» de l’économie de la blockchain correspondante. Ils sont naturellement les actifs les plus liquides de l’économie de la chaîne. Les autres projets l’accumulent, l’utilisent pour construire des produits / la finance décentralisée, et stimulent sa liquidité pour en faire un actif refuge en temps de crise.

L’actif sera « productif d’intérêts » grâce à des moyens innovants tels que Liquidité + ICO + Finance décentralisée, Airdrop et d’autres moyens innovants de détenir le détenteur d’actifs rares d’autres projets.

@DefiIgnas 解释得很好：

“L1 est un actif productif: vous pouvez les utiliser pour obtenir des Airdrops écosystémiques, les mettre en jeu pour des récompenses, et leur prix augmentera avec l’expansion de l’écosystème. De plus, si l’on inclut les Airdrops obtenus en détenant ETH, SOL, NEAR, etc., leur performance est meilleure que le prix au comptant. En revanche, L2 est un actif non productif. Vous ne pouvez pas les utiliser pour obtenir des récompenses natives, ni les utiliser comme frais de gas (à moins que ce ne soit STRK, MNT, METIS et le ZK actuel ?), et l’inflation générée par leur déverrouillage est généralement trop élevée. Leur protocole écosystémique récompense rarement les détenteurs de Jetons L2 (par le biais d’Airdrops).”

Le dapp Jeton représente le travail réel / PIB de l’homme dans l’économie nationale souveraine (chaîne) . Les actifs rares L1 récolteront des Intérêt du travail des personnes qui construisent l’économie nationale numérique (chaîne).

C’est pourquoi le «Type 2 Jeton» (également appelé dapp / L2 Jeton) est souvent comparé à des «actions» et évalué par le modèle P/E DCF, tandis que les analystes fondamentaux restent perplexes face au mystérieux «L1 Prime». Il ne devrait pas être appelé «L1 Prime», mais plutôt une prime d’actif économique souverain.

Beaucoup de gens savent peut-être que je n’aime pas trop ETH KOL, comme @justindrake, ils envoient ensemble un signal au marché en considérant les actifs ETH comme un besoin de calcul du ratio cours/bénéfices pour la vente d’espace Bloc + blob. Ils transforment ETH en Jeton de «Type 2». Malheureusement, ils ont réussi.

Les Jetons de couche 2 ne sont généralement pas des actifs rares souverains pour leur économie numérique, bien qu’ils aient des constructeurs de chaînes et dynamiques. Ils appartiennent au ‘Type 2’ et sont inclus dans le modèle de valorisation DCF du ratio cours/bénéfice. En fait, certains L2 n’ont même pas de Jeton ! Comme Base par exemple.

SOL performe très bien, non pas parce que sa valeur totale verrouillée (TVL) a augmenté, mais parce que les gens prévoient qu’à une date lointaine dans le futur, SOL sera brûlé / générera des milliards de dollars de revenus. ETH a déjà généré / détruit des milliards de dollars de revenus, mais sa performance n’est pas meilleure que celle de SOL. Le pump de SOL est dû à l’utilisation de toute l’économie de Solana dans les pools de liquidité, les transactions memecoin et la finance décentralisée, et vous en avez besoin pour participer au réseau Solana.

Les gens essaient en fait de construire quelque chose en tokenisant leur travail (en tant que « Type 2 », c’est-à-dire des Jetons d’applications décentralisées / Jetons de PE), afin de distribuer des intérêts / récompenses aux détenteurs / déposants / LP de SOL, tandis que les KOL d’ETH essaient de transformer l’ETH en Jetons d’actions de DCF, qui n’ont aucune valeur en dehors des flux de trésorerie générés par la vente de produits de la Fondation Ethereum.

@MustStopMurad Élégamment dit, le meilleur produit n’a pas besoin de Jeton, le meilleur Jeton n’a pas besoin de produit. Les actifs souverains rares (Jeton L1) sont des memecoins, une forme de mème sérieux sans image de chat/chien (chat/chien qui vit dans un pays numérique). Balaji a discuté en détail du concept de pays numérique. Le pouvoir de ce mème commence enfin à être compris. Les Jetons de type 1 (L1) et de type 2 (PE/actions/main-d’œuvre/L2) sont clairement différents. La communauté peut transformer une communauté en une autre, mais c’est un processus long.

Le plus important est que la sécurité apportée par Gas + stake est un signal technique, reflétant un protocole social basé sur des actifs souverains rares, qui n’est pas en soi une fonction importante de capture de valeur. Les gens ont enfin pris conscience de cela, y compris le légendaire @danrobinson.

Par conséquent, il n’y a pas de «prime L1» en tant que telle, mais plutôt des actifs souverains de Type 1 Jeton pour les États numériques. Il peut être considéré comme le mème le plus puissant et le plus axé sur les fondamentaux, sans images amusantes, c’est la vraie économie, mais avec une grande capacité mémétique. Mon point de vue: il n’y a que ces deux types de Jeton.

Le mois prochain, @fraxfinance publiera son plus grand communiqué à ce jour, notre feuille de route de vision 2030. L’un des éléments les plus importants que nous lancerons est la transformation de Jeton L2 / gouvernance / PE «Type 2» en actif souverain. Je m’attends à ce que de nombreux Jeton «Type 2» l’utilisent comme guide.