L'action de Cisco grimpe de 7 % grâce à des commandes d'IA de 1,3 milliard de dollars, écrasant les estimations de bénéfices

L'action de Cisco a bondi de plus de 7 % lors des échanges après la clôture après avoir annoncé des bénéfices du premier trimestre fiscal qui ont dépassé les estimations tant en termes de revenus que de bénéfices. L'action de Cisco a gagné en élan grâce à $1,3 milliard de commandes d'infrastructure AI de clients hyperscaleurs et des prévisions qui ont dépassé les attentes de Wall Street pour le deuxième trimestre et l'ensemble de l'exercice fiscal 2025.

Les bénéfices de l'action Cisco dépassent les attentes et entraînent un rallye après les heures de travail

(Source : Google)

Cisco a annoncé un bénéfice par action ajusté de 1,00 $ par rapport à l'estimation consensuelle de 98 cents, tandis que les revenus de 14,88 milliards de dollars ont dépassé l'attente de 14,77 milliards de dollars. Les revenus ont augmenté de 8 % par rapport à 13,84 milliards de dollars au cours de la même période l'année précédente, selon le communiqué de l'entreprise. Le bénéfice net a grimpé à 2,86 milliards de dollars, soit 72 cents par action, contre 2,71 milliards de dollars, soit 68 cents par action, il y a un an.

Le bénéfice supérieur représente un renversement significatif pour l'action Cisco, qui avait souffert de quatre trimestres consécutifs de baisses de revenus d'une année sur l'autre, alors que l'entreprise faisait face à l'incertitude économique et à des dépenses retardées des agences gouvernementales. Le retour à une croissance constante valide la stratégie du PDG Chuck Robbins de positionner Cisco au centre de la construction de l'infrastructure de l'IA.

La hausse de 7% de l'action Cisco après les heures de marché reflète l'enthousiasme des investisseurs concernant la capacité de l'entreprise à tirer parti de l'essor de l'IA tout en maintenant sa domination dans le secteur des réseaux. L'action avait déjà gagné 25% depuis le début de l'année jusqu'à la clôture de mercredi, dépassant le gain de 21% du Nasdaq, et la performance de mercredi positionne l'action Cisco pour une surperformance continue.

Points clés des gains

· EPS : $1,00 ajusté contre $0,98 attendu (2 % de dépassement )

· Revenus : $14.88B contre $14.77B attendu (1% de dépassement)

· Revenu net : $2,86B contre $2,71B l'année précédente (6% de croissance)

· Quatrième trimestre consécutif de croissance du chiffre d'affaires après une baisse de quatre trimestres

La cohérence du rythme est aussi importante que l'ampleur. Cisco a maintenant enregistré quatre trimestres consécutifs de croissance, démontrant que la reprise de la demande est durable plutôt qu'un pic temporaire. Ce modèle donne aux investisseurs la confiance que l'action Cisco peut maintenir son élan tout au long de l'exercice fiscal 2025.

\1,3 milliard de dollars en commandes d'infrastructure IA alimentent l'action Cisco

Le catalyseur marquant de la montée de l'action Cisco a été l'annonce de 1,3 milliard de dollars en commandes d'infrastructure d'IA de la part de clients hyperscaleurs, reflétant ce que la société a appelé “une accélération significative de la croissance.” Ce chiffre valide la stratégie de Cisco de se lier plus étroitement à l'essor de l'IA, notamment grâce à des partenariats avec Nvidia.

La majeure partie de la croissance des dépenses des centres de données se concentre actuellement sur l'intelligence artificielle, alors que les entreprises renforcent leurs investissements dans des serveurs équipés d'unités de traitement graphique principalement de Nvidia. Cisco a introduit un nouvel interrupteur Ethernet basé sur le silicium de Nvidia le mois dernier, se positionnant comme un fournisseur d'infrastructure critique pour les charges de travail AI nécessitant une bande passante réseau massive.

« Notre pertinence dans l'IA continue de croître », a déclaré le CFO Mark Patterson dans le communiqué de presse. « Nous avons une opportunité de renouvellement de campus pluriannuelle et de plusieurs milliards de dollars qui commence à se développer, avec une forte demande pour nos produits de mise en réseau renouvelés. »

Le chiffre de 1,3 milliard de dollars représente un saut quantique dans les ordres liés à l'IA pour les actions de Cisco. Bien que l'entreprise n'ait pas divulgué les niveaux d'ordres liés à l'IA précédents, la caractérisation d'“accélération significative” suggère que cela représente un multiple des trimestres précédents. Des clients hyperscaleurs comme Amazon Web Services, Microsoft Azure et Google Cloud construisent une infrastructure massive pour l'IA, et l'équipement de mise en réseau de Cisco constitue l'épine dorsale reliant des milliers d'accélérateurs d'IA.

Pour les investisseurs en actions Cisco, cet élan d'ordre AI est critique car il positionne l'entreprise dans le segment à la croissance la plus rapide des dépenses informatiques des entreprises. Bien que Cisco fasse face à la concurrence de nouvelles startups de mise en réseau, son échelle, sa fiabilité et ses relations d'entreprise lui donnent des avantages pour capter les dépenses en infrastructure AI alors que les entreprises passent au-delà des déploiements expérimentaux initiaux d'AI vers des mises en œuvre à l'échelle de la production.

Le secteur des réseaux stimule la performance des actions Cisco

L'activité de mise en réseau de Cisco, sa plus grande unité, a vu ses ventes augmenter de 15 % pour atteindre 7,77 milliards de dollars, dépassant de manière significative l'estimation des analystes de 7,47 milliards de dollars de StreetAccount. Ce taux de croissance de 15 % a largement dépassé la croissance globale des revenus de 8 % de l'entreprise, démontrant que la mise en réseau est le principal moteur de la reprise de l'action Cisco.

La force du réseau reflète plusieurs facteurs. Tout d'abord, la construction de l'infrastructure IA nécessite des équipements réseau de pointe capables de gérer les flux de données massifs entre les accélérateurs IA. Deuxièmement, de nombreuses entreprises traversent des cycles de “rafraîchissement de campus” où elles modernisent l'infrastructure réseau vieillissante. Troisièmement, le passage à des architectures de cloud hybride crée une demande continue pour les produits de réseau d'entreprise de Cisco.

La valorisation des actions de Cisco a augmenté alors que les investisseurs reconnaissent que la croissance du réseau peut soutenir des taux plus élevés que les moyennes historiques de l'entreprise. La croissance de 15 % du réseau au premier trimestre suggère que Cisco peut maintenir des taux de croissance globaux à un chiffre élevé à un chiffre double bas à mesure que les dépenses en infrastructure IA augmentent au cours des prochaines années.

Cependant, tous les segments ne se sont pas comportés de manière égale. L'unité de sécurité de Cisco a vu ses ventes chuter de 2 % d'une année sur l'autre, atteignant 1,98 milliard de dollars, manquant l'estimation moyenne de 2,16 milliards de dollars de StreetAccount. L'activité de collaboration a diminué de 3 % pour atteindre 1,06 milliard de dollars, derrière le consensus de 1,09 milliard de dollars. Ces baisses soulignent que l'histoire de croissance de l'action Cisco repose sur les infrastructures réseau et l'IA plutôt que sur une force généralisée.

La faiblesse en matière de sécurité et de collaboration crée à la fois des risques et des opportunités pour l'action Cisco. D'une part, cela démontre que l'entreprise n'a pas réussi à atteindre la diversification qu'elle recherchait par le biais d'acquisitions dans ces domaines. D'autre part, cela suggère un potentiel de hausse significatif si Cisco peut stabiliser ces activités tout en maintenant son élan dans le réseau.

L'orientation dépasse les attentes, propulsant l'action Cisco

Pour le deuxième trimestre fiscal, Cisco s'attend à des revenus compris entre $15 milliards et $15,2 milliards, dépassant largement l'estimation moyenne de $14,6 milliards de LSEG. Les bénéfices ajustés seront de $1,01 à $1,03 par action, dépassant le consensus de 99 cents. Cette prévision optimiste démontre la confiance de la direction que la force du premier trimestre se poursuivra.

Plus important pour les investisseurs en actions Cisco à long terme, la société a relevé ses prévisions pour l'ensemble de l'année fiscale. Les revenus seront compris entre $60,2 milliards et $61 milliards, avec un bénéfice par action de $4,08 à $4,14. Les analystes s'attendaient à des ventes de $59,7 milliards et un BPA de $4,04, ce qui signifie que les prévisions de Cisco dépassent les estimations d'environ $1 milliards en revenus et de $0,06 en bénéfices.

Comparaison des orientations

Revenu du T2 : $15,0-15,2B contre $14,6B d'estimation (3 % de dépassement au point médian )

Q2 EPS: $1.01-1.03 vs. $0.99 estimation (3% surpasse à la moyenne)

Revenu FY : $60,2-61,0B contre $59,7B estimation (2% de dépassement au point médian)

FY EPS : $4.08-4.14 contre $4.04 estimation (3 % de dépassement au point médian )

La cohérence des résultats à la fois des prévisions à court terme et des prévisions annuelles renforce le cas d'investissement de l'action Cisco. Les équipes de direction ont souvent tendance à sous-estimer les prévisions pour créer des résultats faciles, mais les prévisions de Cisco impliquent une confiance dans un élan soutenu plutôt qu'une position conservatrice. L'augmentation de $1 milliards de revenus pour l'année entière suggère que l'opportunité d'infrastructure d'IA se réalise plus rapidement que prévu.

Pour l'action Cisco, le dépassement des prévisions élimine une source potentielle de déception. Même de forts résultats trimestriels peuvent entraîner des baisses de l'action si les prévisions déçoivent, donc la capacité de Cisco à dépasser et à relever simultanément crée un puissant catalyseur positif. Le gain de 7 % après les heures de marché reflète à la fois le dépassement du premier trimestre et la confiance dans les prévisions relevées.

Évaluation des actions Cisco et perspectives d'investissement

Avec l'action Cisco en hausse de 25 % depuis le début de l'année avant le rapport sur les bénéfices et gagnant encore 7 % après les heures d'ouverture, des questions de valorisation se posent naturellement. À environ 23x les bénéfices futurs ( sur la base du point médian des nouvelles directives de $4.11), l'action Cisco se négocie à un premium par rapport à sa fourchette historique mais reste raisonnable par rapport aux pairs exposés à l'IA.

La question clé pour les investisseurs en actions Cisco est de savoir si les dépenses en infrastructure IA peuvent maintenir des taux de croissance élevés au-delà de l'exercice fiscal 2025. Les $1,3 milliard de commandes IA au T1 suggèrent un rythme annuel de plus de $5 milliards si cela se maintient, représentant une portion significative des prévisions de revenus annuels de Cisco de $60-61 milliards. Si les dépenses en infrastructure IA continuent d'accélérer, l'action Cisco pourrait justifier des multiples encore plus élevés.

Les risques incluent d'éventuels ralentissements des dépenses informatiques des entreprises si les conditions économiques se détériorent, une concurrence accrue de la part des startups de réseaux cloud-natifs, et la possibilité que les hyperscalers développent davantage de capacités de réseau en interne plutôt que d'acheter à Cisco. La faiblesse dans la sécurité et la collaboration rappelle également aux investisseurs que Cisco n'a pas réussi à se diversifier au-delà de sa franchise de réseau principale.

Cependant, le momentum actuel de l'action Cisco est indéniable. Quatre trimestres consécutifs de croissance, des commandes d'IA en accélération, des prévisions constamment dépassées et un leadership en part de marché dans le secteur du réseau créent un argument convaincant en faveur d'une surperformance continue. Pour les investisseurs cherchant une exposition à l'infrastructure de l'IA sans les extrêmes de valorisation des noms de semi-conducteurs purs, l'action Cisco offre un équilibre entre croissance et valorisation raisonnable.