Arthur Hayes prévoit que le Bitcoin et le ZEC connaîtront une nouvelle hausse significative. Quelle en est la raison ?

Arthur Hayes, début novembre 2025, a publié une analyse sur la plateforme sociale X, affirmant que la relance par le gouvernement américain de l’impression monétaire et des politiques de redistribution des bénéfices deviendra un catalyseur majeur pour le marché des cryptomonnaies. Il souligne que cet environnement macroéconomique stimulera directement une hausse significative des prix du Bitcoin et de la cryptomonnaie axée sur la confidentialité ZEC, cette prévision étant publiée alors que le Bitcoin tournait autour de la barre des 105 000 dollars. En tant que fondateur d’une plateforme de trading de dérivés, l’avis de Hayes a toujours une influence profonde sur le sentiment du marché, et cette analyse renforce le récit central selon lequel les cryptomonnaies sont des outils de couverture contre l’inflation.

Contexte de la prévision et analyse de l’environnement de marché

Dans une série de tweets publiés le 8 novembre, Arthur Hayes indique clairement que la politique fiscale américaine est revenue en mode « assouplissement quantitatif », ce qui entraînera une pression accrue sur la dépréciation de la monnaie fiduciaire. Son analyse repose sur les données récentes du Département du Trésor concernant les opérations du compte général et les dépenses de sécurité sociale, estimant que le gouvernement maintient le fonctionnement de l’économie par une émission monétaire invisible. Il est important de noter que cette prévision intervient à un moment sensible où le marché des cryptomonnaies a connu deux semaines consécutives de correction, le Bitcoin ayant reculé d’environ 16 % par rapport à son sommet historique de 126 000 dollars en octobre, ce qui confère à ses propos une valeur de guidage supplémentaire.

Selon les données historiques, Hayes avait prévu avec précision en 2023 la rupture du Bitcoin de 25 000 dollars à 60 000 dollars, son cadre d’analyse basé sur la masse monétaire ayant été validé à plusieurs reprises par le marché. Il insiste particulièrement sur le fait que le taux de croissance annuel de M2 a dépassé 7 %, bien au-delà des chiffres officiels d’inflation publiés par la Réserve fédérale, ce qui finira par entraîner un transfert de capitaux vers des actifs rares.

Mécanismes de transmission de l’impression monétaire vers les cryptomonnaies

L’expansion de l’offre monétaire par le gouvernement influence généralement la valorisation des cryptomonnaies via trois principaux canaux. Premièrement, l’expansion du bilan de la banque centrale affaiblit directement le pouvoir d’achat de la monnaie légale, incitant les investisseurs à rechercher des outils de stockage de valeur alternatifs. Selon des statistiques historiques, durant la période d’assouplissement quantitatif de 2020 à 2021, la corrélation entre la hausse du prix du Bitcoin et l’expansion de la masse d’actifs de la Fed atteignait 0,87. Deuxièmement, les investisseurs institutionnels ajustent leur allocation d’actifs, transférant une partie de leurs positions en produits à revenu fixe traditionnels vers des actifs numériques, phénomène particulièrement visible dans les fonds de pension et les compagnies d’assurance.

Troisièmement, la gestion des attentes du marché joue un rôle clé. Lorsqu’un consensus sur une inflation persistante se forme, les acteurs anticipent et se positionnent sur des actifs anti-inflation. Les données des contrats à terme sur le Chicago Mercantile Exchange montrent que les traders professionnels augmentent leurs positions longues sur les contrats trimestriels Bitcoin tout en réduisant leurs expositions sur les dérivés liés aux métaux précieux traditionnels. Ce flux de capitaux correspond parfaitement à la théorie de Hayes sur la « substitution par la monnaie numérique ».

La valeur particulière de la cryptomonnaie ZEC axée sur la confidentialité

Alors que l’attention dominante se concentre sur le Bitcoin, Hayes a délibérément intégré ZEC dans son cadre d’analyse, ce qui revêt une signification profonde. Zcash utilise la technologie zk-SNARKs, une preuve à zéro connaissance, permettant de dissimuler totalement les adresses et montants des transactions, tout en restant visible pour les participants désignés. Cette caractéristique de confidentialité est particulièrement précieuse dans un contexte de réglementation financière de plus en plus stricte. Les données on-chain montrent qu’au cours des trois derniers mois, le nombre d’adresses ZEC détenant plus de 10 000 pièces a augmenté de 23 %, indiquant que des investisseurs de grande valeur se positionnent discrètement.

Contrairement à Monero, autre cryptomonnaie axée sur l’anonymat, ZEC offre une fonction de transparence sélective, permettant à l’utilisateur de choisir de divulguer ou non ses détails de transaction aux autorités réglementaires. Cette conception équilibre la confidentialité et la conformité, augmentant ses chances d’être adoptée par des institutions. Sur le plan technique, Zcash prévoit de réaliser la mise à niveau Halo 2 en 2026, qui permettra de générer des preuves à zéro connaissance sans configuration de confiance, renforçant ainsi sa position de leader dans le domaine des cryptomonnaies axées sur la confidentialité.

Stratégies d’investissement et recommandations de gestion des risques

Selon le cadre de prévision de Hayes, les investisseurs professionnels peuvent envisager une stratégie de construction de positions par couches. Pour des actifs très liquides comme le Bitcoin, il est conseillé d’utiliser une méthode d’investissement périodique (dollar-cost averaging) pour accumuler des positions principales entre 103 000 et 108 000 dollars, en limitant la part à 15 % du portefeuille. Pour des tokens de taille moyenne comme ZEC, une approche « satellite » est plus appropriée, avec une allocation ne dépassant pas 5 % du total, accompagnée de stops stricts.

En matière de gestion des risques, il est essentiel de suivre deux indicateurs : les variations hebdomadaires du TGA (Treasury General Account) publiées par le Département du Trésor, et l’indice de détention des mineurs de Bitcoin (MPI). Lorsque le MPI reste supérieur à 2, cela indique une pression de vente accrue de la part des mineurs, et il convient alors de réduire la position. Il est également recommandé de réserver 20 % des actifs cryptographiques en stablecoins, afin de disposer d’une liquidité de secours en cas de volatilité soudaine.

L’évolution du rôle des cryptomonnaies comme outils de couverture monétaire

La prévision de Hayes reflète en réalité une transformation fondamentale du rôle des cryptomonnaies dans le système financier macroéconomique. Depuis 2024, la corrélation sur 90 jours entre Bitcoin et l’indice S&P 500 est passée de 0,6 à moins de 0,2, indiquant une déconnexion progressive de leur statut de risque et une évolution vers un moyen de stockage de valeur indépendant. Dans un contexte où l’hégémonie du dollar est remise en question, les cryptomonnaies offrent un réseau de règlement parallèle au système financier traditionnel.

À l’heure actuelle, 17 pays ont adopté le Bitcoin comme monnaie légale, et 89 banques centrales travaillent sur le développement de monnaies numériques. Cette acceptation institutionnelle fait écho à la théorie de Hayes selon laquelle l’impression monétaire est le moteur principal. À long terme, les cryptomonnaies pourraient devenir une infrastructure financière multifonctionnelle, combinant unité de valeur, moyen de circulation et monnaie mondiale, avec les fluctuations de prix actuelles n’étant qu’une étape dans cette transition paradigmique.

Conclusion

Les prévisions de Hayes, basées sur la politique monétaire, offrent non seulement des orientations pour le trading à court terme, mais révèlent également des opportunités structurelles pour les actifs numériques dans le système financier actuel. Avec l’expansion continue des bilans des banques centrales, des cryptomonnaies comme Bitcoin et ZEC, dotées de fonctionnalités différentes, sont appelées à jouer un rôle de plus en plus important dans la gestion d’un portefeuille d’investissement. Il est crucial pour les investisseurs, en plus de suivre l’évolution des prix, de comprendre en profondeur la technologie sous-jacente et les transformations sociales qui soutiennent la valeur de ces actifs numériques.