Les responsables de la Fed ont déclaré que les stablecoins émergent comme une nouvelle force dans la politique monétaire.

Le gouverneur de la Fed, Stephen Miran, estime que le développement des stablecoins – des jetons garantis par des espèces et des obligations du Trésor – pourrait progressivement réduire le taux d'intérêt neutre (R-star) de l'économie. Il explique que l'expansion de la circulation des stablecoins augmente la quantité de capital disponible dans le système financier, modifiant ainsi l'équilibre entre l'épargne et l'investissement, exerçant une pression à la baisse à long terme sur les taux d'intérêt.

Miran, nommé sous Donald Trump, continue d'appeler la Fed à réduire fortement les taux d'intérêt, estimant que la politique actuelle est trop restrictive dans un contexte où le R-star a diminué en raison de changements liés au commerce, aux droits de douane et à l'immigration.

Selon lui, les stablecoins, bien qu'ils ne représentent actuellement qu'une petite part de l'offre monétaire, deviennent un nouvel élément structurel pouvant influencer la liquidité, la demande d'obligations du Trésor et l'orientation de la politique monétaire à long terme de la Fed.