Analyse macroéconomique : le véritable bull run de chiffrement n'a pas encore commencé, ne soyez pas trop pressé de quitter.

Le véritable bull run des crypto-monnaies devrait commencer au deuxième trimestre de 2026, influencé par des facteurs macroéconomiques mondiaux, et la performance actuelle du marché est tout à fait logique. Cet article est basé sur un texte de rektdiomedes et a été organisé, traduit et rédigé par Chopper et Foresight News. (Résumé : Historiquement, pourquoi les fonds de retraite 401(k) américains introduiraient-ils des actifs numériques ?) (Contexte : Le grand méchant de Bitcoin, Peter Schiff : Trump ouvre le 401(k) à l'investissement en BTC, ce qui ne fera qu'aggraver la “crise de la retraite” aux États-Unis.) Le véritable bull run des crypto-monnaies devrait commencer au deuxième trimestre de 2026. Si vous examinez rationnellement le marché macroéconomique mondial, vous découvrirez que la performance actuelle du marché est en réalité tout à fait logique et qu'il n'y a rien d'anormal. L'or s'envole : bien au-delà des actions et des crypto-monnaies, derrière cela se trouve la dé-dollarisation des actifs de réserve mondiaux. L'or connaît une flambée de prix, dépassant non seulement le marché boursier, mais laissant aussi les crypto-monnaies loin derrière. Le moteur central de ce phénomène est le changement dans la répartition des actifs des principaux pays souverains : la Chine, l'Inde, la Russie, et même les États-Unis eux-mêmes, achètent massivement de l'or. Essentiellement, c'est un signal clair de “sortie progressive de l'ère des obligations américaines en tant qu'actifs de réserve”. Deux événements clés ont déclenché ce changement : la politique budgétaire américaine qui a longtemps été imprudente et qui a continuellement affaibli la crédibilité du dollar ; l'action des États-Unis qui a gelé les réserves de devises et de bons du Trésor russes il y a quelques années, brisant complètement l'illusion que “les obligations américaines sont des actifs de réserve neutres”, amenant ainsi les pays à réaliser les risques potentiels liés à la détention d'actifs en dollars. De nombreux analystes macroéconomiques de premier plan, tels que Doomberg et Luke Gromen, ont abordé cette tendance en profondeur. D'un point de vue de la théorie des jeux, après avoir vu les États-Unis geler les actifs d'autres pays à leur guise, la Russie, la Chine et l'Inde feront nécessairement le choix rationnel de “détenir plus d'or et réduire leurs avoirs en obligations américaines”, car personne ne souhaite que la sécurité de ses actifs dépende des politiques d'un autre pays. Les actions américaines montent lentement : ce n'est pas de la folie, mais un cycle auto-entretenu par des fonds passifs. Bien que le marché boursier américain soit en hausse, il n'est pas tombé dans une frénésie irrationnelle, et l'augmentation reste dans une fourchette relativement modérée. La logique sous-jacente est que le marché boursier américain s'est transformé en un marché auto-entretenu par des fonds passifs. Mike Green n'a cessé de le souligner au fil des ans. Aujourd'hui, tous les employés de bureau ordinaires aux États-Unis investissent automatiquement chaque mois leur fonds de retraite dans des fonds indiciels tels que le S&P 500, peu importe la valorisation du marché ou l'état de l'économie, cet argent rigide continuera d'affluer. À long terme, cette allocation passive soutiendra naturellement une montée lente du marché boursier. De plus, le marché boursier américain devient progressivement le principal pôle d'attraction du capital mondial. Avec l'économie mondiale de plus en plus numérisée, le marché boursier américain, grâce à son système mature, à sa liquidité abondante et à ses mécanismes de sortie bien établis, est devenu le meilleur endroit pour former du capital au monde. Des géants mondiaux tels qu'Amazon, Nvidia, Apple et Microsoft y sont enracinés, consolidant encore davantage la position du marché boursier américain. Ce schéma devrait probablement perdurer jusqu'à ce que les crypto-monnaies deviennent “le nouveau terrain de formation du capital mondial”. Le marché immobilier américain est gelé : 37 trillions de droits “visibles mais intouchables”, des taux d'intérêt élevés sont les coupables. Actuellement, le marché immobilier résidentiel américain est fermement gelé par des taux d'intérêt élevés. Bien que le marché ait une valeur de droits allant jusqu'à 37 trillions de dollars, cette richesse est presque complètement illiquide. La raison est simple : personne ne veut refinancer à un taux supérieur à celui des taux en cours, après tout, les taux hypothécaires actuels sont bien plus élevés que les niveaux bas des années précédentes, et le refinancement ne ferait qu'augmenter les coûts ; personne ne veut vendre sa maison actuelle et demander un nouveau prêt hypothécaire à un taux plus élevé, le coût de changement de maison augmentant considérablement, donc mieux vaut attendre ; encore moins de gens veulent demander des lignes de crédit sur la valeur nette de leur maison à des taux d'intérêt à deux chiffres, des intérêts élevés suffisent à dissuader la grande majorité. En résumé, le marché immobilier américain, sous des taux d'intérêt élevés, est devenu un piège à liquidité : il semble y avoir une abondance de droits, mais personne ne peut facilement les activer. Les crypto-monnaies : rebond depuis le creux de 2022, mais le bull run n'a pas encore commencé. En 2022, sous les coups de la hausse des taux de la Réserve fédérale, de l'effondrement de Luna et de l'effondrement de FTX, les crypto-monnaies ont chuté jusqu'au creux du cycle. Bien qu'il y ait eu un rebond, le marché reste encore à un niveau normal - ni folie de hausse, ni chute continue. En termes d'échelle, le marché des crypto-monnaies actuel est environ 25 % plus grand qu'à son pic en 2021, mais il reste inférieur à la capitalisation boursière de Nvidia et ne représente qu'un dixième de la valeur de l'or. La raison pour laquelle il n'y a pas eu un bull run aussi important qu'en 2021 est que la liquidité macro n'a pas été massivement injectée. Beaucoup attribuent le bull run de 2021 à la demande d'investissement stimulée par la pandémie et le confinement, mais je pense toujours que le véritable moteur central était la monétisation massive des droits sur le marché immobilier américain. Au cours du cycle précédent, ces “pères de Cardano qui regardaient des vidéos de Hosk sur YouTube et appuyaient frénétiquement sur le bouton d'achat sur Coinbase”, ont financé la plupart de leurs investissements grâce à l'immobilier : soit en vendant des maisons pour réaliser des bénéfices, soit en refinançant pour extraire des droits, soit en demandant des prêts sur la valeur nette de leur maison, et c'est cette liquidité débloquée sur le marché immobilier qui a soutenu le bull run des crypto-monnaies de 2021. Conclusion : le bull run des crypto-monnaies n'a pas encore commencé, mais pourrait démarrer au Q2 2026. En tenant compte de tous ces facteurs macro, la performance actuelle de divers actifs est tout à fait logique et ne présente aucune anomalie. En ce qui concerne les crypto-monnaies, mon jugement est le suivant : le véritable bull run n'a pas encore commencé et devrait démarrer au deuxième trimestre de 2026. À ce moment-là, la Réserve fédérale devrait probablement abaisser les taux d'intérêt à un niveau suffisamment bas, et le marché immobilier américain commencera à “se dégelé”, la liquidité accumulée recommencera à affluer vers les actifs à risque. Si cette prévision se réalise, environ 6 trimestres après cela (c'est-à-dire vers le troisième trimestre de 2027), les crypto-monnaies devraient connaître une tendance haussière continue et solide. Jusqu'au quatrième trimestre de 2027 ou au premier trimestre de 2028, les bulles accumulées lors de l'engouement initial pourraient éclater, combinées à l'incertitude politique avant les élections américaines, le marché pourrait déclencher une nouvelle vague de dumping, entrant ainsi dans un cycle de marché baissier. Par conséquent, je ne pense jamais que le bull run des crypto-monnaies soit terminé, car il n'a même pas encore vraiment commencé. Je continuerai à augmenter mes positions lors des baisses, à m'investir dans l'industrie, tout en gardant un œil sur le point d'inflexion du marché au deuxième trimestre de 2026. Rapports associés Trump autorisera les fonds de retraite 401(k) à investir dans Bitcoin ! Le vice-président Vance : bientôt, 100 millions d'Américains posséderont BTC. Conversation avec Jordi Alexander, conseiller stratégique de Mantle : ne tentez pas de prendre votre retraite, conseils d'un trader de haut niveau. Deux grands tournants du roi des hedge funds Ray Dalio : un coup de poing et des nuggets de poulet. (Analyse macro : le véritable bull run des crypto-monnaies n'a pas encore commencé, ne soyez pas trop pressé de quitter le marché). Cet article a été publié pour la première fois dans BlockTempo, le média de nouvelles blockchain le plus influent.