Un stratège nomme le seul actif à bénéficier de la hausse des prix de l'or

L'élan record de l'or en 2025 pourrait signaler un changement de tendance sur les marchés mondiaux, un changement qui favorise les obligations du Trésor américain par rapport aux actions.

Selon Mike McGlone, stratège senior en matières premières chez Bloomberg Intelligence, la performance améliorée des obligations du Trésor à long terme, représentée par l'iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT), pourrait être un bénéficiaire direct de la force de l'or, a-t-il déclaré dans un post X le 14 octobre.

À cette fin, les données de Bloomberg Intelligence montrent que TLT s'apprécie régulièrement jusqu'en 2025, tandis que le SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) a du mal à maintenir ses gains.

Graphique des prix du TLT américain. Source : Bloomberg Intelligence Graphique des prix du TLT américain. Source : Bloomberg Intelligence L'indice de volatilité sur 90 jours de l'S&P 500, après être resté exceptionnellement bas pendant la majeure partie de l'année, a commencé à augmenter, suggérant que les conditions calmes sur le marché des actions pourraient céder la place à une turbulence renouvelée.

« L'or en hausse pourrait progressivement soutenir les obligations par rapport aux actions, puis soudainement décrire la performance améliorée des obligations du Trésor américain par rapport à un marché boursier potentiellement en déclin en 2025 », a déclaré McGlone.

L'analyse de McGlone présente cela comme faisant partie d'un changement plus large où l'ascension de l'or s'aligne avec la résilience du marché obligataire.

Analyse## Marché boursier étiré

Alors que les évaluations des actions semblent élevées et que la croissance économique se modère, les investisseurs se tournent de plus en plus vers les Treasuries en tant qu'actif défensif. Cette tendance est renforcée par la normalisation de la volatilité du marché, qui favorise historiquement les obligations par rapport aux actifs risqués.

Notamment, alors que l'indice de rendement total de TLT a progressé tout au long de l'année, les rendements du S&P 500 se sont aplatis et la volatilité a commencé à augmenter, des conditions qui précèdent souvent des cycles pluriannuels où les obligations surperforment les actions.

Pendant ce temps, l'or continue de se négocier à des niveaux record, atteignant le seuil de 4 100 $ et gagnant plus de 50 % depuis le début de l'année.

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