Le "Rassemblement de Tout": Les marchés grimpent alors que la confiance dans le Dollar s'estompe

Les marchés mondiaux connaissent un élargissement extraordinaire et paradoxal. À la fois les actifs à risque tels que les actions et les actifs refuges comme l'or et Bitcoin montent en même temps. Le S&P 500, l'or, l'argent et Bitcoin (BTC) sont tous en tendance haussière — un alignement rare qui défie la logique traditionnelle du marché.

Les analystes soutiennent que bien que l'économie semble robuste, la prospérité sous-jacente est trompeuse. Elle n'est pas alimentée par la productivité ou l'innovation, mais par une perte croissante de confiance dans les monnaies fiduciaires, en particulier le dollar américain.

Une euphorie de marché sans précédent

Dans une analyse publiée sur X (anciennement Twitter), The Kobeissi Letter a souligné ce qu'il a appelé une "anomalie financière" — une montée synchronisée de tout, des actions à l'or et Bitcoin. Selon BeInCrypto, Bitcoin a récemment franchi les 125 000 $, gagnant plus de 10 % en une semaine, tandis que l'argent et l'or ont également connu de puissantes hausses, l'argent augmentant de plus de 60 % en 2025.

« L'or a atteint 40 sommets historiques cette année et est désormais évalué à 26,3 billions de dollars — plus de dix fois la valeur totale du marché du Bitcoin », a noté le rapport, soulignant comment les trois actifs figurent maintenant parmi les dix plus grands du monde.

Traditionnellement, les refuges sûrs comme l'or connaissent un rallye lorsque les investisseurs fuient les actifs plus risqués. Pourtant, ce cycle brise la convention : les deux catégories augmentent simultanément, suggérant un changement profond dans la psychologie des investisseurs. Le S&P 500 a bondi de 39 % en six mois, tandis que le Nasdaq 100 a enregistré six mois consécutifs de gains — une série observée seulement six fois depuis 1986.

La lettre Kobeissi a en outre observé que la corrélation entre l'or et le S&P 500 a atteint un record de 0,91 en 2024, ce qui signifie que les deux ont évolué en quasi-parfaite synchronisation.

Le déclin du dollar : un faux boom

Derrière le récit euphorique du marché se cache une histoire macroéconomique plus sombre : le déclin du dollar américain. Les analystes soutiennent que ce "boom" ne reflète pas une véritable force économique, mais un retrait des monnaies fiduciaires alors que la confiance s'effrite.

La lettre de Kobeissi a décrit 2025 comme étant potentiellement la pire année pour le dollar depuis 1973, lorsque l'effondrement de Bretton Woods a mis fin à l'étalon-or. Jusqu'à présent, le dollar a chuté de 10 % cette année et a perdu environ 40 % de son pouvoir d'achat depuis 2020.

Les marchés s'attendent maintenant à ce que la Réserve fédérale réduise à nouveau les taux en octobre, avec une probabilité de 95,7 % selon l'outil CME FedWatch. Un tel assouplissement, suivant une réduction en septembre, pourrait accélérer le déclin du dollar.

« La Fed réduit les taux face à une inflation persistante », a écrit The Kobeissi Letter. « Lorsque les havres de paix, les actifs risqués, l'immobilier et l'inflation augmentent tous en même temps, ce n'est pas de la croissance — c'est un changement monétaire. La Fed a perdu le contrôle des rendements à long terme. »

L'illusion de la prospérité

Le commentateur de marché Shanaka Anslem Perera a décrit la situation comme une "illusion de prospérité", où l'augmentation des prix des actifs masque la dévaluation de la monnaie elle-même.

« La Fed réduit les taux en pleine inflation, imprimant de la crédibilité tout en l'appelant politique », a-t-il déclaré. « Quand l'or, le Bitcoin, les actions et l'immobilier montent tous ensemble, ce n'est pas un marché haussier — c'est une panique monétaire au ralenti. »

Perera a averti que cette élévation simultanée à travers les classes d'actifs suggère que la richesse n'est pas en train d'être créée — le dénominateur est en train de mourir. À son avis, les valorisations en plein essor ne représentent pas une force, mais l'effondrement de la confiance dans le dollar.

« Ce n'est pas un boom, » conclut-il. « C'est la fin d'un système évalué en papier et alimenté par l'illusion. »

Un Élan Bâti sur une Confiance Changeante

Alors que les marchés rugissent et que le dollar s'affaiblit, ce "rallye de tout" révèle plus qu'un simple optimisme. Il souligne un changement fondamental dans ce que les investisseurs valorisent et en quoi ils ont confiance. Le monde ne célèbre pas la croissance économique — il se prépare à un reset monétaire.