Une semaine dorée pour les actions européennes

Les marchés européens ont enregistré leur meilleure semaine en six mois, le STOXX 600 grimpant de 0,5 % vendredi et atteignant un troisième record consécutif. L'indice a gagné 2,8 % sur la semaine, marquant un fort rebond pour les actions de la région.

Cette montée en puissance européenne contraste fortement avec l'incertitude croissante aux États-Unis, où la menace d'une fermeture du gouvernement a déstabilisé les investisseurs, affaibli le dollar américain et fait monter les prix de l'or.

Le secteur de la santé mène le rallye

Les actions du secteur de la santé ont été le moteur clé du rallye, augmentant de 1,3 % vendredi. Les leaders de l'industrie, AstraZeneca et Novo Nordisk, ont progressé de 1,6 % et 2,1 % respectivement, soutenus par des nouvelles d'un accord de prix conclu par Pfizer aux États-Unis, ce qui a contribué à apaiser les craintes d'une pression réglementaire supplémentaire.

Les analystes d'UBS ont déclaré que l'accord avec Pfizer, bien qu'il ne soit pas un "feu vert" pour l'industrie en raison de l'absence de détails tarifaires, a amélioré le sentiment et renforcé une perspective positive à long terme.

Les banques et les mineurs ajoutent de la force

Les actions financières ont également soutenu le marché plus large, augmentant de 1%. La Raiffeisen Bank s'est démarquée avec une hausse de 7,4% après des rapports selon lesquels l'Union européenne pourrait envisager de lever les sanctions sur les actifs du milliardaire russe Oleg Deripaska pour compenser le prêteur autrichien. ABN Amro a gagné 2,7% après que Goldman Sachs a relevé sa note de "vendre" à "acheter".

Les sociétés minières ont terminé la semaine en force. L'indice des ressources de base a augmenté de 1,7 %, soutenu par des prix des métaux plus élevés. Ensemble, ces gains ont propulsé le STOXX 600 à une avancée de 12,4 % pour 2025, réduisant l'écart de performance avec le S&P 500, qui a augmenté de 14,7 % cette année.

La Fed au centre des préoccupations au milieu de la paralysie américaine

De l'autre côté de l'Atlantique, l'impasse budgétaire de Washington a retardé la publication du rapport crucial sur l'emploi aux États-Unis, un indicateur clé pour les décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale. Pourtant, l'absence de données n'a guère atténué l'optimisme des investisseurs en Europe.

Selon l'outil CME FedWatch, les marchés s'attendent désormais presque unanimement à une nouvelle réduction des taux de la Fed avant la fin du mois. "Il semble vraiment que le marché regarde au-delà de l'arrêt du gouvernement américain en cours et se concentre sur les attentes de baisse des taux de la Fed", a déclaré Fiona Cincotta, analyste chez City Index.

Cet optimisme a été encore renforcé par un rapport décevant sur l'emploi du secteur privé plus tôt dans la semaine, ce qui a alimenté les spéculations selon lesquelles la Fed maintiendra une position accommodante.

Un acte d'équilibre délicat pour Powell

Néanmoins, le président de la Fed, Jerome Powell, continue d'avertir que chaque mouvement de taux comporte des risques. La banque centrale fait face à un dilemme stratégique : alors que certains membres, comme Stephen Miran, appellent à des réductions plus profondes pour soutenir l'emploi, d'autres restent prudents face à l'inflation persistante, qui s'élève à 2,9 %—au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed.

Le tableau économique mixte de l'Europe

En Europe, les données macroéconomiques ont donné un message mixte. Le secteur des services de la zone euro a connu sa plus forte expansion en huit mois, menée par l'Allemagne, tandis que la France a enregistré une contraction plus forte que prévu. Le Royaume-Uni a également montré des signes de ralentissement, avec l'activité des services atteignant un plus bas de cinq mois.

Perspective : Espoir vs. Réalité

La capacité du rallye européen à perdurer dépendra en grande partie des prochaines décisions de la Réserve fédérale et de sa capacité à trouver un équilibre entre l'emploi et l'inflation. Pour l'instant, les marchés choisissent l'optimisme plutôt que la prudence. Mais comme l'histoire le rappelle souvent aux investisseurs, la réalité économique a tendance à rattraper rapidement.