Stratégie d'investissement en chiffrement après distribution de jetons : faut-il acheter ou vendre ?

Les règles de fluctuation des prix lors de la date de détachement des actions s'appliquent également aux événements de distribution de jetons des cryptoactifs. Que ce soit pour des actions traditionnelles ou pour la tokenomics, comprendre le mécanisme de distribution est crucial pour les décisions d'investissement. Cet article analysera l'impact sur le prix des événements de distribution de jetons et comment élaborer la meilleure stratégie de trading.

La baisse des prix après l'événement d'allocation des jetons est-elle inévitable ?

Dans le marché des cryptoactifs, les événements de distribution de jetons (comme la distribution de récompenses de staking, le rachat de jetons de plateforme, la destruction de jetons, etc.) ont souvent un impact sur le prix des jetons. Tout comme le mécanisme de détachement des dividendes dans le marché boursier traditionnel, lorsque les projets de jetons attribuent de la valeur aux détenteurs, théoriquement, le prix des jetons devrait s'ajuster en conséquence. Mais cette baisse est-elle inévitable ?

D'un point de vue théorique, le mécanisme par lequel un événement de distribution de jetons influence le prix est le suivant :

Lorsqu'un projet de chiffrement procède à une distribution de jetons (comme l'octroi de récompenses de mise ou le partage des revenus de la plateforme), cela signifie qu'une partie de la valeur des actifs du projet est transférée aux détenteurs. Dans la mesure où la valeur totale du projet reste inchangée, la valeur des actifs du projet représentée par chaque jeton diminuera théoriquement, entraînant une baisse des prix.

Voyons un cas concret :

Supposons qu'un projet de chiffrement ait un rendement annuel de 3 USDT par jeton.

Sur la base des avantages du modèle commercial du projet et de l'évaluation des produits concurrents, le marché pourrait valoriser ce flux de revenus à 10 fois, soit une valeur de 30 USDT par Jeton.

Ce projet a réalisé des bénéfices pendant plusieurs années et a accumulé une réserve considérable de USDT dans son bilan. Lorsque cette réserve devient trop importante et n'est plus nécessaire pour soutenir les opérations quotidiennes, elle est en réalité idle dans la réserve du projet.

Supposons que cette réserve soit de 5 USDT par jeton, alors l'évaluation totale du projet est de 35 USDT par jeton.

La gouvernance du projet considère que conserver une réserve excédentaire de 5 USDT par jeton n'est pas le meilleur choix, et décide d'allouer 4 USDT par jeton aux détenteurs, ne conservant que 1 USDT par jeton en tant que réserve d'urgence.

Ainsi, le projet a annoncé qu'il procédera à une distribution de 4 USDT par jeton le 17 juin 2025, et le 15 juin sera fixé comme jour de capture des avoirs, c'est-à-dire que le projet distribuera des récompenses aux utilisateurs détenant des jetons au moment de la capture.

Le jour de l'événement de distribution, la valeur théorique du jeton devrait être le prix de clôture de la veille moins le montant de chaque récompense à distribuer.

Selon l'hypothèse précédente, théoriquement, le prix du jeton après l'événement de distribution passera de 35 USDT à 31 USDT par jeton.

Pour des mécanismes tels que le rachat de jetons ou la combustion de jetons, le calcul sera légèrement complexe :

Prix du jeton après rachat = (Prix du jeton avant rachat × Total de la circulation - Montant du rachat) / (Circulation après rachat)

Par exemple, supposons qu'un jeton ait un prix unitaire de 10 USDT avant le rachat, avec un volume total en circulation de 100 millions de jetons. Le projet prévoit d'utiliser 50 millions de USDT pour le rachat et de détruire tous les jetons rachetés, en supposant un prix de rachat moyen de 10 USDT.

Alors, le prix théorique après le rachat est :

Prix après rachat = (10 USDT × 100 millions de jetons - 50 millions USDT) ÷ (1 milliard de jetons - 5 millions) = 950 millions USDT ÷ 95 millions de jetons = 10,53 USDT

Mais !

Bien qu'il soit courant que les jetons voient leur prix baisser après des événements de répartition, ce n'est pas une règle absolue. Les données historiques du marché des cryptoactifs montrent que les tendances des prix des jetons après des événements de répartition sont fluctuantes. Cela est dû au fait que le prix des jetons est impacté par divers facteurs, et l'événement de répartition n'est qu'un des nombreux éléments.

Prenons l'exemple des jetons des principales plateformes d'échange, ces jetons ont généralement des mécanismes de rachat et de destruction réguliers. Les données montrent qu'après la plupart des annonces de rachat, les jetons de plateforme connaissent une brève augmentation, et le jour de l'exécution réelle du rachat, certains jetons de plateforme peuvent légèrement diminuer, mais beaucoup continueront à augmenter.

Sur une plateforme d'échange de premier plan, le jeton de la plateforme a connu une légère baisse lors de deux des quatre rachats trimestriels en 2023, tandis qu'après le rachat du premier trimestre 2025, le jeton de la plateforme a en fait augmenté de 3,5 %.

De même, le jeton d'une autre plateforme de trading conforme présente généralement une fluctuation lors de son jour de partage des bénéfices. Une hausse a été observée lors des distributions des deux derniers trimestres de 2023, mais une légère baisse a eu lieu après la distribution du premier trimestre de 2025.

Pour les jetons de chaînes publiques ayant un mécanisme de staking stable, comme l'ETH, la performance le jour de la distribution des récompenses de staking est également inégale.

Dans l'ensemble, la taille du montant de la répartition des jetons, l'ambiance générale du marché et le développement des fondamentaux du projet peuvent tous influencer la performance des prix le jour de l'événement de répartition.

Est-il plus rentable d'entrer après l'événement de distribution des jetons ?

Cette question doit être analysée sous plusieurs angles :

• Performance du prix des jetons avant l'événement de distribution
• Évolution des prix après l'événement de distribution historique
• Fondamentaux du projet et stratégie de détention des investisseurs

Tout d'abord, il est nécessaire de comprendre deux concepts importants dans les cryptoactifs : droit de souscription et droit de préférence.

« Remplissage » : désigne le phénomène où, après un événement de distribution, bien que le prix des jetons diminue temporairement en raison de la distribution, le prix remonte progressivement et finit par retrouver son niveau d'avant la distribution, grâce à l'optimisme des investisseurs concernant les fondamentaux et les perspectives du projet. Cela indique que les investisseurs sont optimistes quant aux perspectives de croissance future du projet.

« Droit d'affichage » : fait référence à la période suivant un événement de distribution pendant laquelle le prix d'un jeton reste déprimé et ne revient pas à son niveau d'avant la distribution. Cela reflète généralement les préoccupations des investisseurs concernant les perspectives du projet, qui peuvent être dues à un développement stagnant du projet, à une concurrence accrue ou à des changements dans l'environnement de marché global.

Prenons l'exemple mentionné précédemment, supposons que le prix du jeton après allocation passe de 31 USDT à 35 USDT, c'est-à-dire que le droit est rempli, en revanche, s'il ne revient pas à l'ancien prix de 35 USDT, c'est un droit en dessous.

Il est judicieux d'acheter des jetons après un événement de distribution, en fonction de la performance forte du prix des jetons avant l'annonce de la distribution du projet.

(1) Considérations avant l'événement de distribution : Avant l'événement de distribution, si le prix du jeton a déjà atteint un niveau élevé, de nombreux investisseurs peuvent choisir de réaliser des bénéfices anticipés, en particulier ceux qui souhaitent éviter une charge fiscale à court terme. Par conséquent, pour les investisseurs envisageant d'entrer le jour de l'événement de distribution, il se peut que ce ne soit pas un choix judicieux d'entrer à ce moment-là, car le prix peut déjà inclure des attentes excessives ou faire face à une pression de vente.

(2) Observation historique de l'évolution des prix après la distribution : En examinant les données historiques, les jetons ont souvent tendance à baisser plutôt qu'à augmenter après des événements de distribution. Cette tendance n'est pas favorable aux traders à court terme, car le risque de perte après l'achat est relativement élevé, rendant l'achat de jetons le jour de la distribution moins économique. Cependant, si le prix continue de baisser après la distribution jusqu'à atteindre un niveau de support technique et montre des signes de stabilisation, cela pourrait être un moment d'entrée à considérer.

(3) Perspective sur les fondamentaux du projet et la détention à long terme : Pour les projets ayant des fondamentaux solides et occupant une position de leader dans l'écosystème de la blockchain, les événements de distribution sont davantage une partie de l'ajustement des prix plutôt qu'un signal de dépréciation de la valeur. Au contraire, cela peut offrir aux investisseurs l'occasion d'acquérir des actifs de qualité à des prix plus avantageux. Par conséquent, pour les jetons de ce type de projet, acheter après un événement de distribution et détenir à long terme est souvent une stratégie plus judicieuse, car la valeur intrinsèque du projet n'a pas diminué à cause de la distribution, mais pourrait au contraire devenir plus attrayante en raison de la correction des prix.

Quels sont les coûts cachés liés à la participation à un événement de distribution de jetons ?

Impôt sur les récompenses :

Si des investisseurs détiennent des jetons via des comptes personnels dans certaines juridictions, ils pourraient être soumis à l'impôt sur le revenu lors de la réception de récompenses de distribution.

Prenons l'exemple du projet mentionné précédemment, les investisseurs achètent des jetons à 35 USDT chacun avant l'événement de distribution. Le jour de la distribution, le prix chute à 31 USDT, et à ce moment-là, les investisseurs seront confrontés à une perte en capital non réalisée, tout en devant également payer les impôts correspondants sur la récompense de distribution de 4 USDT reçue.

Bien sûr, si les investisseurs réinvestissent les récompenses dans le même projet et s'attendent à ce que le prix des jetons se rétablisse rapidement après l'allocation, alors il est logique d'acheter des jetons avant l'allocation.

Frais de transaction et coûts réseau :

En plus des coûts fiscaux potentiels, sur la plupart des plateformes de cryptoactifs, le trading de jetons implique également des frais de transaction et des frais de réseau, qui sont tous des coûts à prendre en compte.

Prenons l'exemple des plateformes de trading mainstream, les frais de transaction pour les jetons se situent généralement entre 0,1 % et 0,5 %, selon le volume de transactions et si des jetons de la plateforme sont utilisés pour payer les frais.

De plus, si vous participez à des activités de distribution de jetons sur des échanges décentralisés ou via des contrats intelligents, vous devez également payer des frais de réseau supplémentaires (comme les frais de Gas sur Ethereum). Ces frais peuvent être assez élevés en cas de congestion du réseau et doivent être pris en compte dans le coût total de l'investissement.

Coût d'opportunité et verrouillage temporel :

Certains mécanismes d'allocation de jetons (comme les récompenses de staking) peuvent exiger que les détenteurs verrouillent leurs jetons pendant un certain temps, ce qui signifie que les investisseurs ne peuvent pas ajuster leur portefeuille de manière flexible ou réagir aux fluctuations du marché durant cette période, ce qui constitue un coût d'opportunité substantiel.

En résumé, l'événement de distribution des jetons a un impact sur le prix qui résulte de l'interaction de plusieurs facteurs. Les investisseurs devraient prendre en compte ces facteurs lors de la prise de décision et faire des choix rationnels en fonction de leurs objectifs d'investissement et de leur capacité à supporter les risques.

Vous souhaitez profiter des fluctuations à court terme avant et après l'événement de distribution des jetons ?

Si détenir des jetons à taux de distribution élevé sur le long terme est plus adapté pour générer des revenus stables, alors comment tirer parti de la différence de prix pour obtenir des revenus supplémentaires lors des fluctuations à court terme avant et après l'événement de distribution ?

Vous pouvez envisager de participer à ces tendances à court terme en négociant des contrats sur la différence (CFD). Les investisseurs peuvent ajuster de manière flexible le multiplicateur de levier, ne nécessitant qu'un faible montant de marge pour contrôler des positions plus importantes. Si la fluctuation du prix du jeton correspond aux attentes, le rendement pourrait être bien supérieur à celui d'une détention directe de jetons pour obtenir des revenus d'attribution, accélérant ainsi le retour à court terme.

En raison de l'absence de détention réelle de jetons, il n'est naturellement pas nécessaire de payer l'impôt sur les récompenses de distribution. Les investisseurs peuvent effectuer des opérations d'achat et de vente uniquement en fonction des fluctuations de prix, pouvant à la fois envisager des positions longues en cas de hausse et des positions courtes en cas de baisse, avec un seuil d'investissement relativement plus bas, ce qui en fait une méthode d'investissement à considérer pour le trading à court terme avant et après les événements de distribution.

Cependant, utiliser des outils de levier pour le trading à court terme comporte également des risques. Les investisseurs doivent évaluer prudemment leur capacité à assumer des risques et s'assurer que les fonds d'investissement restent dans une plage contrôlable.