Comprendre Falcon Finance (FF) en un article : le protocole de garantie universel peut-il redéfinir le paysage des stablecoins ?

Le marché des cryptoactifs connaît à nouveau un moment important. Le 29 septembre 2025, Falcon Finance (FF) se connecte officiellement aux plateformes CEX grand public, lançant des activités de trading et d'airdrop. Ce projet, développé par une équipe issue du célèbre teneur de marché DWF Labs, a accumulé près de 190 millions de dollars de valeur totale de position de verrouillée (TVL) pendant la phase de test, grâce à son positionnement unique d'"infrastructure de garantie universelle".

01 Origine du projet : protocole de stablecoin avec un background de market maker

Falcon Finance a été fondée au début de 2025 par Andrei Grachev, cofondateur de DWF Labs. Ce contexte d'origine lui a permis d'attirer l'attention du marché dès ses débuts.

DWF Labs est un acteur de marché et une institution d'investissement expérimentés dans le secteur des cryptoactifs, avec des performances remarquables au cours de cette période. Les teneurs de marché se lancent personnellement dans la création de protocoles stables, ce qui est sans précédent dans l'industrie.

Le 30 juillet 2025, Falcon Finance a annoncé avoir obtenu un investissement de 10 millions de dollars de World Liberty Financial (WLFI). C'est le premier investissement de WLFI dans le domaine des stablecoins, et WLFI possède également un stablecoin USD1 adossé à des obligations d'État américaines et à des liquidités.

Les deux parties prévoient de promouvoir l'intégration technologique d'interopérabilité entre USDf et USD1, formant un schéma complémentaire.

02 Mécanisme central : système à double jeton et stratégies de revenus multiples

Le cœur de Falcon Finance est un protocole de garantie universel qui permet aux utilisateurs d'utiliser plusieurs actifs comme garantie pour frapper des stablecoins synthétiques USDf indexés sur le dollar.

Ce protocole adopte un système de double jeton.

• USDf : en tant que stablecoin synthétique de base, ancré à 1 dollar.
• sUSDf : Version générant des intérêts de l'USDf, les détenteurs peuvent automatiquement obtenir les revenus générés par le protocole.

En ce qui concerne le mécanisme de garantie, Falcon Finance prend en charge une large gamme de types d'actifs :

• Les stablecoins (USDT, USDC, etc.) peuvent être émis au taux de 1:1 en USDf
• Les cryptoactifs principaux (BTC, ETH, SOL, etc.) nécessitent un surcollatéral.
• À l'avenir, des actifs du monde réel tokenisés (RWA) seront également intégrés.

Contrairement à de nombreux protocoles DeFi qui dépendent d'une seule stratégie de revenus, les sources de revenus de Falcon Finance sont diversifiées.

y compris des stratégies d'arbitrage de taux de financement, d'arbitrage de spreads entre les échanges, etc., qui sont des stratégies dans lesquelles les teneurs de marché excellent. Cette base de revenus diversifiée leur permet de maintenir un taux de rendement stable dans différentes conditions de marché.

03 Performance du marché : TVL supérieur à 190 millions de dollars, rendement atteignant 9,24 %

Jusqu'au 29 septembre 2025, Falcon Finance a présenté un bilan impressionnant sur le marché.

Les données montrent que l'offre en circulation de USDf a atteint environ 1,89 milliard de dollars, soutenue par environ 1,96 milliard de dollars de garanties, avec un taux de garantie d'environ 103,7 %.

La taille de sUSDf est d'environ 508 millions de dollars, offrant aux détenteurs un rendement annuel d'environ 9,24 %. Ce rendement présente un avantage concurrentiel dans les protocoles de stablecoins.

La valeur totale de verrouillage (TVL) du protocole approche de 190 millions de dollars, montrant une reconnaissance préliminaire du marché pour son modèle.

En ce qui concerne la distribution des jetons, Falcon Finance a également publié une partie de son plan. Selon les informations publiées par Gate Square, 0,3 % de l'offre totale de jetons FF sera attribuée à une plateforme spécifique, répartie à 50/50 entre les 200 meilleurs joueurs du classement et les stakers de la plateforme.

04 Défis réglementaires : Réponses variées à l'échelle mondiale

Comme la plupart des projets de cryptoactifs, Falcon Finance fait face à un environnement réglementaire complexe.

L'analyse montre que FalconStable (FF), en introduisant un protocole de stablecoin à double jeton sans intermédiaire, constitue un défi fondamental pour le cadre de régulation financière traditionnel.

Le cadre réglementaire mondial présente des caractéristiques de fragmentation :

• États-Unis : Plusieurs organismes pourraient avoir compétence sur FF, la SEC pourrait considérer les jetons avec des fonctions de gouvernance comme des contrats d'investissement.
• Union européenne : Le cadre MiCA fournit des règles uniformes pour les cryptoactifs, et le FF pourrait être classé comme un jeton d'utilité.
• Asie : Attitudes variées, Singapour lance un « sandbox réglementaire » pour attirer les projets innovants

Dilemme de classification est le problème réglementaire central auquel FF est confronté - dans différentes juridictions, il peut être défini comme une monnaie, une marchandise, un titre ou une toute nouvelle catégorie d'actifs, chaque classification correspondant à des exigences réglementaires différentes.

05 Avantage concurrentiel : Génétique de market maker et stratégies diversifiées

Falcon Finance possède plusieurs avantages différenciés sur le marché concurrentiel des stablecoins.

La capacité de trading apportée par son expérience en tant que teneur de marché est l'un des principaux atouts.

Comme l'a souligné le chercheur, "l'identité des teneurs de marché leur confère un avantage naturel dans l'exécution des stratégies de trading et de rendement". Cela rend Falcon Finance plus professionnel dans l'exécution de stratégies complexes telles que l'arbitrage des taux de financement et l'arbitrage entre plateformes.

Diversité des types de garanties est un autre grand avantage concurrentiel.

Contrairement aux stablecoins traditionnels qui ne sont généralement soutenus que par des devises fiduciaires ou une seule crypto-monnaie, Falcon Finance permet aux utilisateurs de déposer divers actifs pour frapper des USDf, y compris des stablecoins, des cryptoactifs majeurs et des jetons RWA tokenisés futurs.

La transparence de la gestion des risques et des bases de conformité de Falcon Finance la rend également plus attrayante pour les utilisateurs institutionnels.

Le protocole utilise une vérification d'audit par un tiers, affichant publiquement plus de 110 % de réserves derrière le USDf, et prévoit de publier régulièrement des preuves de réserve détaillées et des rapports d'audit.

06 Perspectives d'avenir : des stablecoins aux infrastructures de garantie universelles

La vision de Falcon Finance va bien au-delà de l'émission d'une autre stablecoin.

Le cofondateur de DWF, Andrei Grachev, a déclaré : « Un protocole qui permet d'entrer avec n'importe quel actif, de générer des rendements, puis de sortir avec n'importe quel actif vers n'importe quel endroit, c'est Falcon Finance. » Cette vision décrit une plateforme de garantie universelle qui relie le monde de la finance traditionnelle et celui de la DeFi.

Selon la feuille de route officielle, Falcon Finance prévoit d'étendre en priorité le "canal de fiat" de la liquidité en dollars et de réaliser un déploiement multichaîne d'ici la fin de 2025.

Prévoir d'ouvrir des canaux de dépôt en fiat régulés sur des marchés majeurs tels que l'Amérique Latine, la Turquie et la zone euro, et de promouvoir USDf vers des Layer1/Layer2, y compris Ethereum L2 et d'autres chaînes publiques.

D'ici 2026, Falcon prévoit de construire un "moteur d'actifs réels" qui soutiendra la tokenisation d'actifs tels que les obligations d'entreprise et le crédit privé, ainsi que de lancer des outils d'investissement USDf et des produits de titres structurés pour répondre à la demande institutionnelle à plus grande échelle.

Conclusion

Avec le lancement officiel des échanges de Falcon Finance sur les CEX grand public, le marché des stablecoins accueille un nouvel acteur au parcours unique et à la vision ambitieuse. Son positionnement en tant qu'"infrastructure de garantie universelle" dépasse le simple cadre des stablecoins, essayant de briser les barrières entre les actifs financiers traditionnels et la DeFi.

Cependant, de nombreux défis demeurent à l'horizon : l'incertitude du cadre réglementaire, la concurrence féroce et les risques de marché inconnus ne disparaîtront pas. Mais il ne fait aucun doute que Falcon Finance a déjà ouvert un nouvel espace d'imagination pour le marché des cryptoactifs : un avenir où tous les actifs peuvent générer des rendements de manière efficace.