Les baisers d'or enregistrent à nouveau des records alors que les banques poursuivent les appels $4K jusqu'à la fin de l'année.

L'or a un nouveau style cette semaine, flottant près des records tandis que les grandes banques aiguisent leurs crayons et augmentent leurs objectifs.

L'or au comptant s'est stabilisé autour de 3 759 $ par once troy le dimanche 28 septembre, après avoir atteint 3 783 $ deux jours plus tôt, le 26 septembre—un nouveau sommet qui fait parler les amateurs de lingots.

Le scénario de base de Wall Street est simple : des taux plus bas, une demande obstinée des banques centrales, et une géopolitique nerveuse maintiennent une forte demande pour le métal. JPMorgan trace un chemin de glisse stable vers le quatrième trimestre à environ 3 675 $ en moyenne, avec 2026 flirtant avec 4 000 $.

Goldman Sachs garde son assurance, fixant un objectif de 3 700 $ pour la fin de l'année 2025 et esquissant un potentiel de hausse vers 4 500 $ si les flux restent soutenus. UBS et Morgan Stanley se positionnent tous deux à 3 800 $ pour décembre, arguant que le club des acheteurs continue de croître.

Le prix de l'or dimanche, 28 septembre 2025. Deutsche Bank a récemment relevé sa moyenne pour 2026 à 4 000 $ après que la force de 2025 ait effectivement atteint son seuil de 3 700 $ tôt. Bank of America a augmenté sa moyenne pour 2025 à environ 3 500 $ et signale une ligne de 4 000 $ l'année prochaine si les réductions ont un impact.

Tout le monde ne tape pas du poing sur la table. Citigroup fixe un objectif prudent de 3 800 $ sur trois mois et une fourchette annuelle qui laisse place à la digestion. Commerzbank se positionne à 3 600 $ jusqu'à la fin de l'année, montant à 3 800 $ en 2026 alors que la chaleur se relâche.

Sur le front des sondages, les utilisateurs de Bullionvault voient environ 3 679 $ d'ici décembre, tandis que les analystes interrogés par la LBMA se regroupent plutôt autour de 3 159 $—appelons cela optimisme contre orthodoxie. ING et HSBC restent également prudents, avec des résultats trimestriels et des fourchettes qui penchent vers le conservatisme.

L'appétit de l'Asie maintient l'énergie sauvage. ANZ prévoit 3 800 $ d'ici la fin de l'année et 4 000 $ d'ici mi-2026, tandis que TD Securities indique qu'un niveau de 4 000 $ dans les mois à venir est réalisable et qu'une montée rapide pourrait se produire si la Chine appuie plus fort sur la pédale d'achat. TD a également noté qu'une forte vente pourrait influencer les marchés des métaux précieux.

L'arc long continue de se plier plus haut dans de nombreux modèles. Les calculs de la Banque mondiale liés au bond de cette année impliquent des moyennes élevées, et les établissements à long terme se répartissent entre le bas des 4 000 $ et possiblement le milieu des 5 000 $ d'ici 2027, si la météo le permet.

Vérification des risques : des rendements réels plus forts, un dollar plus vif ou une inflation plus chaude que prévu pourraient freiner l'élan et inciter à la prise de bénéfices de la part des chasseurs de momentum et des ETF. Les mineurs tendent également à se négocier avec plus de bêta, amplifiant les retournements.

C'est pourquoi plusieurs maisons gardent des scénarios, pas des destins uniques, sur le tableau blanc—la flexibilité bat le bravado alors que la politique et les politiques continuent de lancer des courbes. Dans le positionnement de fin d'année. Prudemment.