Le dollar de Morgan Stanley, toujours souriant, reste la position centrale de la firme en ce moment alors que la banque d'investissement remet en question les prédictions concernant la disparition du dollar. Malgré une baisse de 11 % du dollar en 2025 et des préoccupations généralisées concernant la dé-dollarisation de Morgan Stanley, les analystes maintiennent en fait que leur cadre de "sourire du dollar" continue de fonctionner efficacement. La prévision de baisse du dollar américain de Morgan Stanley montre une faiblesse temporaire, mais la théorie sous-jacente soutenant la force du dollar en période de stress sur le marché s'est avérée résiliente au cours des récentes crises.
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À lire aussi : Morgan Stanley signale un dollar plus faible comme un atout clé pour les marchés américains## Perspectives sur le dollar de Morgan Stanley face à la dédollarisation et aux risques du marché
Source: Freepik### La théorie du sourire du dollar valide la position "Dollar Still Smiling" de Morgan Stanley
Le cadre du sourire du dollar a été développé par Morgan Stanley en 2001, et il explique comment la monnaie se comporte sous différents scénarios de croissance mondiale. La théorie montre le dollar augmentant pendant les craintes de croissance mondiale sur le côté gauche, s'affaiblissant pendant la croissance mondiale synchronisée au milieu, tout en se renforçant lorsque la croissance américaine surperforme sur le côté droit.
L'analyse utilisant les indices de surprise économique démontre que la théorie du dollar toujours souriant de Morgan Stanley fonctionne réellement. Lorsque la croissance américaine et internationale déçoit les attentes, le dollar augmente en moyenne de 0,8 % par mois sur 20 ans. Lorsque la croissance américaine surperforme tandis que la croissance internationale sous-performe, les gains du dollar atteignent 1,1 % par mois.
Analyse Andrew Watrous, stratège du marché des devises G10 chez Morgan Stanley, a déclaré :
“Nous ne sommes pas d'accord avec ces défis au cadre du sourire du dollar.”
“Nous ne sommes pas d'accord avec ces défis au cadre du sourire dollar.”### Épisodes récents Support Morgan Stanley Reproches d'échec de dédollarisation
Les récents événements du marché valident que les prédictions initiales de dé-dollarisation de Morgan Stanley n'ont pas réussi à se matérialiser au moment de la rédaction. Pendant les tensions commerciales de 2018-2019, le dollar s'est renforcé malgré les préoccupations mondiales liées aux États-Unis. Le pic géopolitique Israël-Iran de juin 2025 a également déclenché une force du dollar, qui était assez significative.
Certains investisseurs ont soutenu que le côté gauche du sourire pourrait être cassé, mais Watrous a partagé ses réflexions sur la performance récente :
« En juin 2025, lorsque les tensions géopolitiques ont augmenté entre Israël et l'Iran, et que les inquiétudes concernant la croissance se sont intensifiées – le dollar a grimpé. Les investisseurs se sont réfugiés dans la sécurité, et le dollar a fait ses preuves. »
« En juin 2025, lorsque les tensions géopolitiques ont augmenté entre Israël et l'Iran, et que les inquiétudes concernant la croissance se sont intensifiées – le dollar a grimpé. Les investisseurs ont fui vers la sécurité, et le dollar a tenu ses promesses. » L'épisode tarifaire d'avril 2025 fournit des preuves supplémentaires. La prévision de déclin du dollar américain de Morgan Stanley a montré une faiblesse temporaire due à l'incertitude politique plutôt qu'à des inquiétudes concernant la croissance, bien que certains s'attendaient à l'inverse.
Watrous a déclaré :
« Ce qui a pesé sur le dollar ce printemps, c'était l'imprévisibilité des politiques aux États-Unis, ce qui a conduit les investisseurs à réduire leur exposition aux actifs américains, plutôt que des inquiétudes concernant la croissance mondiale. »
“Ce qui a pesé sur le dollar ce printemps était l'imprévisibilité de la politique aux États-Unis, ce qui a conduit les investisseurs à réduire leur exposition aux actifs américains, plutôt qu'à des préoccupations concernant la croissance mondiale.”### La faiblesse du dollar ne brise pas le cadre Dollar Still Smiling de Morgan Stanley
La prévision de déclin du dollar américain de Morgan Stanley reconnaît la faiblesse récente tout en maintenant que le cadre de base reste intact pour le moment. La baisse de 11 % du premier semestre 2025 a marqué la plus grande chute en plus de 50 ans, mettant fin à un cycle haussier de 15 ans que beaucoup pensaient continuer.
Les attentes de baisses de taux de la Fed et l'incertitude politique jusqu'en 2026 ont entraîné ce déclin. Cependant, les théories de dé-dollarisation de Morgan Stanley ne se sont pas matérialisées en changements structurels, ce qui est important. La dernière prévision de Morgan Stanley sur le dollar américain montre une faiblesse temporaire plutôt qu'une rupture fondamentale du cadre, même avec toute la volatilité actuelle du marché.
Lire aussi : 3 secteurs les plus exposés à la dé-dollarisation : les détenez-vous ?
**Lire aussi : 3 secteurs les plus exposés à la dé-dollarisation : les détenez-vous ?**Au moment de l'écriture, les stratégistes de Morgan Stanley continuent de souligner que leur cadre de sourire tient compte des différents types de stress sur le marché. La performance récente reflétait en réalité l'incertitude politique plutôt que des flux refuges motivés par la croissance.
Watrous a conclu :
« Lorsque les marchés vacillent, rappelez-vous ceci : le dollar accueillera probablement la volatilité avec un sourire. »
« Lorsque les marchés vacillent, rappelez-vous ceci : le dollar accueillera probablement la volatilité avec un sourire. » Cela renforce que la théorie du dollar toujours souriant de Morgan Stanley prend en compte différents types de stress du marché, la performance récente reflétant l'incertitude politique plutôt que les flux de refuges sûrs motivés par la croissance qui définissent le cadre traditionnel.
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Morgan Stanley dit que la dé-dollarisation échoue, "le Dollar sourit toujours"
Le dollar de Morgan Stanley, toujours souriant, reste la position centrale de la firme en ce moment alors que la banque d'investissement remet en question les prédictions concernant la disparition du dollar. Malgré une baisse de 11 % du dollar en 2025 et des préoccupations généralisées concernant la dé-dollarisation de Morgan Stanley, les analystes maintiennent en fait que leur cadre de "sourire du dollar" continue de fonctionner efficacement. La prévision de baisse du dollar américain de Morgan Stanley montre une faiblesse temporaire, mais la théorie sous-jacente soutenant la force du dollar en période de stress sur le marché s'est avérée résiliente au cours des récentes crises.
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Le cadre du sourire du dollar a été développé par Morgan Stanley en 2001, et il explique comment la monnaie se comporte sous différents scénarios de croissance mondiale. La théorie montre le dollar augmentant pendant les craintes de croissance mondiale sur le côté gauche, s'affaiblissant pendant la croissance mondiale synchronisée au milieu, tout en se renforçant lorsque la croissance américaine surperforme sur le côté droit.
L'analyse utilisant les indices de surprise économique démontre que la théorie du dollar toujours souriant de Morgan Stanley fonctionne réellement. Lorsque la croissance américaine et internationale déçoit les attentes, le dollar augmente en moyenne de 0,8 % par mois sur 20 ans. Lorsque la croissance américaine surperforme tandis que la croissance internationale sous-performe, les gains du dollar atteignent 1,1 % par mois.
Analyse Andrew Watrous, stratège du marché des devises G10 chez Morgan Stanley, a déclaré :
“Nous ne sommes pas d'accord avec ces défis au cadre du sourire du dollar.”
“Nous ne sommes pas d'accord avec ces défis au cadre du sourire dollar.”### Épisodes récents Support Morgan Stanley Reproches d'échec de dédollarisation
Les récents événements du marché valident que les prédictions initiales de dé-dollarisation de Morgan Stanley n'ont pas réussi à se matérialiser au moment de la rédaction. Pendant les tensions commerciales de 2018-2019, le dollar s'est renforcé malgré les préoccupations mondiales liées aux États-Unis. Le pic géopolitique Israël-Iran de juin 2025 a également déclenché une force du dollar, qui était assez significative.
Certains investisseurs ont soutenu que le côté gauche du sourire pourrait être cassé, mais Watrous a partagé ses réflexions sur la performance récente :
« En juin 2025, lorsque les tensions géopolitiques ont augmenté entre Israël et l'Iran, et que les inquiétudes concernant la croissance se sont intensifiées – le dollar a grimpé. Les investisseurs se sont réfugiés dans la sécurité, et le dollar a fait ses preuves. »
« En juin 2025, lorsque les tensions géopolitiques ont augmenté entre Israël et l'Iran, et que les inquiétudes concernant la croissance se sont intensifiées – le dollar a grimpé. Les investisseurs ont fui vers la sécurité, et le dollar a tenu ses promesses. » L'épisode tarifaire d'avril 2025 fournit des preuves supplémentaires. La prévision de déclin du dollar américain de Morgan Stanley a montré une faiblesse temporaire due à l'incertitude politique plutôt qu'à des inquiétudes concernant la croissance, bien que certains s'attendaient à l'inverse.
Watrous a déclaré :
« Ce qui a pesé sur le dollar ce printemps, c'était l'imprévisibilité des politiques aux États-Unis, ce qui a conduit les investisseurs à réduire leur exposition aux actifs américains, plutôt que des inquiétudes concernant la croissance mondiale. »
“Ce qui a pesé sur le dollar ce printemps était l'imprévisibilité de la politique aux États-Unis, ce qui a conduit les investisseurs à réduire leur exposition aux actifs américains, plutôt qu'à des préoccupations concernant la croissance mondiale.”### La faiblesse du dollar ne brise pas le cadre Dollar Still Smiling de Morgan Stanley
La prévision de déclin du dollar américain de Morgan Stanley reconnaît la faiblesse récente tout en maintenant que le cadre de base reste intact pour le moment. La baisse de 11 % du premier semestre 2025 a marqué la plus grande chute en plus de 50 ans, mettant fin à un cycle haussier de 15 ans que beaucoup pensaient continuer.
Les attentes de baisses de taux de la Fed et l'incertitude politique jusqu'en 2026 ont entraîné ce déclin. Cependant, les théories de dé-dollarisation de Morgan Stanley ne se sont pas matérialisées en changements structurels, ce qui est important. La dernière prévision de Morgan Stanley sur le dollar américain montre une faiblesse temporaire plutôt qu'une rupture fondamentale du cadre, même avec toute la volatilité actuelle du marché.
Lire aussi : 3 secteurs les plus exposés à la dé-dollarisation : les détenez-vous ?
**Lire aussi : 3 secteurs les plus exposés à la dé-dollarisation : les détenez-vous ?**Au moment de l'écriture, les stratégistes de Morgan Stanley continuent de souligner que leur cadre de sourire tient compte des différents types de stress sur le marché. La performance récente reflétait en réalité l'incertitude politique plutôt que des flux refuges motivés par la croissance.
Watrous a conclu :
« Lorsque les marchés vacillent, rappelez-vous ceci : le dollar accueillera probablement la volatilité avec un sourire. »
« Lorsque les marchés vacillent, rappelez-vous ceci : le dollar accueillera probablement la volatilité avec un sourire. » Cela renforce que la théorie du dollar toujours souriant de Morgan Stanley prend en compte différents types de stress du marché, la performance récente reflétant l'incertitude politique plutôt que les flux de refuges sûrs motivés par la croissance qui définissent le cadre traditionnel.