Offshore "La fête est finie" : De la régularisation fiscale sur le marché américain à la souveraineté des prix off-chain, la "bataille des routes" des plateformes d'échange de cryptoactifs.
La réglementation mondiale et l’innovation on-chain compriment l’espace de survie des exchanges offshore, et l’avenir sera le monde des CEX locaux conformes et des DEX on-chain en concurrence pour le pouvoir de fixation des prix des actifs mondiaux. Cet article est basé sur un article de l’agriculteur Web3 Frank, organisé et contribué par Foresight News. (Résumé : Selon les rumeurs, LBank Exchange lancerait un plan de cotation aux États-Unis, les employés à temps plein invités recevront 250 actions originales, à l’exclusion des employés chinois) (Supplément de contexte : le Vietnam lancera la première bourse nationale d’actifs numériques, le leader sud-coréen Upbit fournit un soutien technique) Avez-vous pensé que les transactions cryptographiques seront également taxées à l’avenir ? Depuis le printemps de cette année, de nombreux utilisateurs de Chine continentale qui utilisent Tiger Brokers, Futu Securities et d’autres transactions boursières américaines ont successivement reçu des avis rétrospectifs de remboursement d’impôts, ce qui n’est pas un hasard, avec la mise en œuvre de l’échange d’informations mondial CRS, des personnes fortunées à la classe moyenne ordinaire, les comptes et les investissements à l’étranger sont inclus dans le suivi complet de la perspective. La vérité est la même, le « vide souverain » de la finance est souvent court, les courtiers en bourse américains d’aujourd’hui, pas pas l’aperçu du trading de crypto de demain : une fois l’ère téméraire passée, Liangshanbo sera toujours incorporé dans l’armée régulière : De la liberté cachée de l’ouverture de comptes offshore en actions américaines à l’échange mondial d’informations CRS, de la croissance barbare du paiement par des tiers au contrôle strict des licences des banques centrales, l’innovation financière en dehors de la supervision traditionnelle est passée du gris à la standardisation, ce qui est une voie irréversible à sens unique. D’autant plus que cette année, avec l’entrée du Web3 et l’entrée du pouvoir, on peut dire que les exchanges de crypto-monnaies se sont trouvés à la croisée des chemins du destin, que les localisateurs de conformité sont fermement ancrés dans la plateforme de pêche, que l’espace gris offshore se rétrécit rapidement et que le DEX on-chain prend de l’ampleur. Il n’y a pas de juste milieu, seulement des divisions directionnelles claires. Le CEX offshore, un festin qui a dépassé le (CEX) des échanges centralisés, est toujours le principal prédateur de l’écosystème crypto actuel. On peut dire que CEX, qui prend les frais de transaction comme principale source de revenus, a mangé le plus gros dividende de l’explosion du volume de Crypto, selon les estimations du marché public, les revenus annuels et les bénéfices actuels de Binance, OKX et d’autres têtes offshore CEX se chiffrent en milliards, voire en dizaines de milliards de dollars, par exemple, le chiffre d’affaires annuel de Binance en 2023 s’élève à 16,8 milliards de dollars et le volume annuel des échanges de crypto-monnaies est de plus de 3,4 billions de dollars. Cela signifie que même dans le cycle turbulent de l’environnement macroéconomique mondial, l’offshore CEX reste l’une des activités les plus rentables. Source : Fourchain Cependant, l’âge d’or du mode offshore est clairement révolu. La pression de la conformité et les turbulences fiscales s’étendent de la finance traditionnelle au domaine des cryptomonnaies, et à l’instar de la récente taxe endémique sur les transactions boursières américaines, les utilisateurs prudents devraient constater qu’au cours de l’année écoulée, les CEX offshore tels que Binance et OKX ont en fait déclenché des controverses d’opinion publique : y compris, mais sans s’y limiter, la restriction de leurs comptes en utilisant les actifs de crypto-monnaie comme seule source de revenus, et l’obligation pour l’utilisateur de fournir des certificats de revenus et d’impôts annuels. Objectivement parlant, le prix payé par les géants offshore tels que Binance et OKX pour « aller à terre » ne peut pas être qualifié de élevé, en plus de la responsabilité judiciaire à laquelle sont confrontés les fondateurs, le capital est également cher : Binance a révélé publiquement que des centaines de millions de dollars ont été investis rien que dans la conformité et la sécurité en 2024, et l’équipe de conformité interne est passée à 650 experts. Surtout depuis 2025, les entreprises profitent de la « fenêtre de dividende politique » pour accélérer la conformité et les cotations potentielles. Par exemple, Kraken, d’abord la SEC américaine a abandonné les accusations de violation des valeurs mobilières contre Kraken, le FBI a également clos son enquête sur son fondateur, puis a fait allusion à des projets potentiels d’introduction en bourse, et a récemment annoncé qu’il avait levé 500 millions de dollars pour une valorisation de 15 milliards de dollars, se tournant complètement vers la conformité. OKX a fait de même, en concluant d’abord un accord avec le ministère américain de la Justice en février de cette année, en payant plus de 500 millions de dollars d’amendes, puis en promouvant agressivement une introduction en bourse aux États-Unis, et en annonçant que le service de conformité aux États-Unis a été ajusté à la plus haute priorité de tous les départements. Ces mouvements envoient un signal clair que l’espace vital du mode offshore est comprimé à des niveaux record, et que les CEX se démènent pour atteindre la fenêtre de conformité finale. On peut dire que cette période de lune de miel de la politique crypto, catalysée par le remodelage du discours politique de Trump, le « bilan » du BTC et le boom des stablecoins, est presque la dernière fenêtre de la transformation offshore du CEX. Une fois que l’occasion d'« aller à terre » est manquée, il peut passer du statut de prédateur au sommet de l’écologie à celui de nettoyage par le temps. Le modèle prévisible des « trois parties du monde » Si l’on compare le marché des crypto-monnaies d’aujourd’hui aux marchés boursiers de Hong Kong et des États-Unis auxquels les investisseurs chinois ont participé il y a dix ans, la réglementation et l’évolution du marché n’ont que quelques années de retard sur le calendrier. Lorsque la conformité fiscale mondiale, les contrôles de capitaux et les institutions financières sont superposés, le modèle futur des échanges peut presque être prédit comme « trois parties du monde » : Conformité sous licence localisée CEX : Représenté par Coinbase, Kraken, HashKey, OSL, etc., la caractéristique principale est d’avoir des capacités d’amarrage bancaire et de compensation de conformité, principalement au service des utilisateurs locaux et des institutions/utilisateurs fortunés, et de la création de valeur de marque à long terme grâce à des douves de conformité ; CEX gris offshore : représenté par Binance, Bitget, Bybit, etc., au service des investisseurs particuliers mondiaux et de certains utilisateurs à haut risque, sera inévitablement compressé, empiété et marginalisé dans le cadre de la tendance mondiale actuelle en matière de conformité et d’expérience on-chain ; (DEX d’échange décentralisée pure on-chain / DeFi native ) : pas de KYC, accès sans autorisation, prise en charge native du règlement d’actifs on-chain et des transactions combinées multi-chaînes, ou deviendra un nouveau hub de liquidité mondial à l’avenir ; Parmi eux, la bourse de conformité est sans aucun doute un « acteur de la courbe ascendante » qui bénéficie du dividende politique, aux États-Unis, à Hong Kong et sur d’autres marchés, l’entreprise de conformité peut non seulement entreprendre une coopération institutionnelle et bancaire, mais aussi être incluse dans le système fiscal local, et l’objectif stratégique de ces plateformes est clair : devenir une nouvelle génération de titres d’actifs numériques et de chambres de compensation. Par exemple, un signal facile à négliger est que les exchanges conformes représentés par Coinbase inaugurent leur propre moment d’or : pour l’ensemble de l’année 2024, le chiffre d’affaires de Coinbase s’est élevé à 6,564 milliards de dollars, soit une augmentation de plus du double d’une année sur l’autre, et le bénéfice net a atteint 2,6 milliards de dollars, soit près de 50 % du leader offshore Binance ( ) selon les estimations du marché. Plus important encore, Coinbase n’a que peu ou pas besoin de s’inquiéter du risque d’application de la loi ou de gels bancaires dans les juridictions traditionnelles du monde entier, de sorte qu’il deviendra naturellement la « sphère de sécurité » préférée des institutions et des utilisateurs fortunés. Les DEX on-chain appartiennent aux « acteurs du marché mondial » avec le plus grand potentiel et le plafond élevé, ils n’ont pas besoin de s’appuyer sur des licences nationales et sont des centres de liquidité mondiaux 7×24 heures sur 24, en particulier ceux qui prennent en charge nativement le règlement d’actifs on-chain et les stratégies de portefeuille multi-actifs, qui sont hautement programmables. Bien que son volume de marché actuel soit encore inférieur à 10 % de CEX, sa flexibilité de croissance est extrêmement flexible, et une fois que le marché des produits dérivés on-chain arrivera à maturité, la profondeur de marché et l’espace stratégique de DEX attireront un grand nombre de fonds à haute fréquence, d’arbitragistes et de migrations de liquidités institutionnelles. Par exemple, la croissance du capital d’Hyperliquid a grimpé en flèche, passant d’un peu moins de 4 milliards de dollars au début du mois à 5,5 milliards de dollars, et à un moment donné, elle a approché les 6 milliards de dollars au milieu et à la fin du mois. De plus, le gameplay de DEX n’est pas seulement un vecteur d’innovation DeFi, mais peut également devenir la pierre angulaire de la tarification décentralisée des matières premières mondiales et des actifs cryptographiques, tout comme le T...
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Offshore "La fête est finie" : De la régularisation fiscale sur le marché américain à la souveraineté des prix off-chain, la "bataille des routes" des plateformes d'échange de cryptoactifs.
La réglementation mondiale et l’innovation on-chain compriment l’espace de survie des exchanges offshore, et l’avenir sera le monde des CEX locaux conformes et des DEX on-chain en concurrence pour le pouvoir de fixation des prix des actifs mondiaux. Cet article est basé sur un article de l’agriculteur Web3 Frank, organisé et contribué par Foresight News. (Résumé : Selon les rumeurs, LBank Exchange lancerait un plan de cotation aux États-Unis, les employés à temps plein invités recevront 250 actions originales, à l’exclusion des employés chinois) (Supplément de contexte : le Vietnam lancera la première bourse nationale d’actifs numériques, le leader sud-coréen Upbit fournit un soutien technique) Avez-vous pensé que les transactions cryptographiques seront également taxées à l’avenir ? Depuis le printemps de cette année, de nombreux utilisateurs de Chine continentale qui utilisent Tiger Brokers, Futu Securities et d’autres transactions boursières américaines ont successivement reçu des avis rétrospectifs de remboursement d’impôts, ce qui n’est pas un hasard, avec la mise en œuvre de l’échange d’informations mondial CRS, des personnes fortunées à la classe moyenne ordinaire, les comptes et les investissements à l’étranger sont inclus dans le suivi complet de la perspective. La vérité est la même, le « vide souverain » de la finance est souvent court, les courtiers en bourse américains d’aujourd’hui, pas pas l’aperçu du trading de crypto de demain : une fois l’ère téméraire passée, Liangshanbo sera toujours incorporé dans l’armée régulière : De la liberté cachée de l’ouverture de comptes offshore en actions américaines à l’échange mondial d’informations CRS, de la croissance barbare du paiement par des tiers au contrôle strict des licences des banques centrales, l’innovation financière en dehors de la supervision traditionnelle est passée du gris à la standardisation, ce qui est une voie irréversible à sens unique. D’autant plus que cette année, avec l’entrée du Web3 et l’entrée du pouvoir, on peut dire que les exchanges de crypto-monnaies se sont trouvés à la croisée des chemins du destin, que les localisateurs de conformité sont fermement ancrés dans la plateforme de pêche, que l’espace gris offshore se rétrécit rapidement et que le DEX on-chain prend de l’ampleur. Il n’y a pas de juste milieu, seulement des divisions directionnelles claires. Le CEX offshore, un festin qui a dépassé le (CEX) des échanges centralisés, est toujours le principal prédateur de l’écosystème crypto actuel. On peut dire que CEX, qui prend les frais de transaction comme principale source de revenus, a mangé le plus gros dividende de l’explosion du volume de Crypto, selon les estimations du marché public, les revenus annuels et les bénéfices actuels de Binance, OKX et d’autres têtes offshore CEX se chiffrent en milliards, voire en dizaines de milliards de dollars, par exemple, le chiffre d’affaires annuel de Binance en 2023 s’élève à 16,8 milliards de dollars et le volume annuel des échanges de crypto-monnaies est de plus de 3,4 billions de dollars. Cela signifie que même dans le cycle turbulent de l’environnement macroéconomique mondial, l’offshore CEX reste l’une des activités les plus rentables. Source : Fourchain Cependant, l’âge d’or du mode offshore est clairement révolu. La pression de la conformité et les turbulences fiscales s’étendent de la finance traditionnelle au domaine des cryptomonnaies, et à l’instar de la récente taxe endémique sur les transactions boursières américaines, les utilisateurs prudents devraient constater qu’au cours de l’année écoulée, les CEX offshore tels que Binance et OKX ont en fait déclenché des controverses d’opinion publique : y compris, mais sans s’y limiter, la restriction de leurs comptes en utilisant les actifs de crypto-monnaie comme seule source de revenus, et l’obligation pour l’utilisateur de fournir des certificats de revenus et d’impôts annuels. Objectivement parlant, le prix payé par les géants offshore tels que Binance et OKX pour « aller à terre » ne peut pas être qualifié de élevé, en plus de la responsabilité judiciaire à laquelle sont confrontés les fondateurs, le capital est également cher : Binance a révélé publiquement que des centaines de millions de dollars ont été investis rien que dans la conformité et la sécurité en 2024, et l’équipe de conformité interne est passée à 650 experts. Surtout depuis 2025, les entreprises profitent de la « fenêtre de dividende politique » pour accélérer la conformité et les cotations potentielles. Par exemple, Kraken, d’abord la SEC américaine a abandonné les accusations de violation des valeurs mobilières contre Kraken, le FBI a également clos son enquête sur son fondateur, puis a fait allusion à des projets potentiels d’introduction en bourse, et a récemment annoncé qu’il avait levé 500 millions de dollars pour une valorisation de 15 milliards de dollars, se tournant complètement vers la conformité. OKX a fait de même, en concluant d’abord un accord avec le ministère américain de la Justice en février de cette année, en payant plus de 500 millions de dollars d’amendes, puis en promouvant agressivement une introduction en bourse aux États-Unis, et en annonçant que le service de conformité aux États-Unis a été ajusté à la plus haute priorité de tous les départements. Ces mouvements envoient un signal clair que l’espace vital du mode offshore est comprimé à des niveaux record, et que les CEX se démènent pour atteindre la fenêtre de conformité finale. On peut dire que cette période de lune de miel de la politique crypto, catalysée par le remodelage du discours politique de Trump, le « bilan » du BTC et le boom des stablecoins, est presque la dernière fenêtre de la transformation offshore du CEX. Une fois que l’occasion d'« aller à terre » est manquée, il peut passer du statut de prédateur au sommet de l’écologie à celui de nettoyage par le temps. Le modèle prévisible des « trois parties du monde » Si l’on compare le marché des crypto-monnaies d’aujourd’hui aux marchés boursiers de Hong Kong et des États-Unis auxquels les investisseurs chinois ont participé il y a dix ans, la réglementation et l’évolution du marché n’ont que quelques années de retard sur le calendrier. Lorsque la conformité fiscale mondiale, les contrôles de capitaux et les institutions financières sont superposés, le modèle futur des échanges peut presque être prédit comme « trois parties du monde » : Conformité sous licence localisée CEX : Représenté par Coinbase, Kraken, HashKey, OSL, etc., la caractéristique principale est d’avoir des capacités d’amarrage bancaire et de compensation de conformité, principalement au service des utilisateurs locaux et des institutions/utilisateurs fortunés, et de la création de valeur de marque à long terme grâce à des douves de conformité ; CEX gris offshore : représenté par Binance, Bitget, Bybit, etc., au service des investisseurs particuliers mondiaux et de certains utilisateurs à haut risque, sera inévitablement compressé, empiété et marginalisé dans le cadre de la tendance mondiale actuelle en matière de conformité et d’expérience on-chain ; (DEX d’échange décentralisée pure on-chain / DeFi native ) : pas de KYC, accès sans autorisation, prise en charge native du règlement d’actifs on-chain et des transactions combinées multi-chaînes, ou deviendra un nouveau hub de liquidité mondial à l’avenir ; Parmi eux, la bourse de conformité est sans aucun doute un « acteur de la courbe ascendante » qui bénéficie du dividende politique, aux États-Unis, à Hong Kong et sur d’autres marchés, l’entreprise de conformité peut non seulement entreprendre une coopération institutionnelle et bancaire, mais aussi être incluse dans le système fiscal local, et l’objectif stratégique de ces plateformes est clair : devenir une nouvelle génération de titres d’actifs numériques et de chambres de compensation. Par exemple, un signal facile à négliger est que les exchanges conformes représentés par Coinbase inaugurent leur propre moment d’or : pour l’ensemble de l’année 2024, le chiffre d’affaires de Coinbase s’est élevé à 6,564 milliards de dollars, soit une augmentation de plus du double d’une année sur l’autre, et le bénéfice net a atteint 2,6 milliards de dollars, soit près de 50 % du leader offshore Binance ( ) selon les estimations du marché. Plus important encore, Coinbase n’a que peu ou pas besoin de s’inquiéter du risque d’application de la loi ou de gels bancaires dans les juridictions traditionnelles du monde entier, de sorte qu’il deviendra naturellement la « sphère de sécurité » préférée des institutions et des utilisateurs fortunés. Les DEX on-chain appartiennent aux « acteurs du marché mondial » avec le plus grand potentiel et le plafond élevé, ils n’ont pas besoin de s’appuyer sur des licences nationales et sont des centres de liquidité mondiaux 7×24 heures sur 24, en particulier ceux qui prennent en charge nativement le règlement d’actifs on-chain et les stratégies de portefeuille multi-actifs, qui sont hautement programmables. Bien que son volume de marché actuel soit encore inférieur à 10 % de CEX, sa flexibilité de croissance est extrêmement flexible, et une fois que le marché des produits dérivés on-chain arrivera à maturité, la profondeur de marché et l’espace stratégique de DEX attireront un grand nombre de fonds à haute fréquence, d’arbitragistes et de migrations de liquidités institutionnelles. Par exemple, la croissance du capital d’Hyperliquid a grimpé en flèche, passant d’un peu moins de 4 milliards de dollars au début du mois à 5,5 milliards de dollars, et à un moment donné, elle a approché les 6 milliards de dollars au milieu et à la fin du mois. De plus, le gameplay de DEX n’est pas seulement un vecteur d’innovation DeFi, mais peut également devenir la pierre angulaire de la tarification décentralisée des matières premières mondiales et des actifs cryptographiques, tout comme le T...