Wall Street tend à attirer, où se trouve le destin du Bitcoin ?

Introduction : Le carrefour du chiffrement dans le flot de capitaux

En juillet 2025, lorsque la nouvelle de l’augmentation de 23 % du prix des actions de Circle sur le Nasdaq a fait le tour des réseaux, Ant Group a annoncé l’intégration de l’USDC dans son système de paiement transfrontalier, relançant ainsi le marché… La frontière entre le capital traditionnel et le monde du chiffrement se dissout à une vitesse visible à l’œil nu. À cette occasion, Jinse Caijing a organisé le 10 juillet 2025 un espace intitulé « Le marché haussier dépend-il encore des histoires ? Réglementation, institutions, géants viennent semer le trouble ».

Lors de cet événement, nous avons invité plusieurs invités de renom qui suivent de près les changements structurels de l’industrie pour en discuter ensemble.

Ils sont respectivement :

• Yang Ge Gary, investisseur en incubation de CICADA Finance, fondateur de Xinghan Capital, fondateur de Eureka Capital, @gary_yangge
• Chloe, responsable de HTXRESEARCH, @ChloeTalk1
• AngelaTong, CMODFGandJsquare, @AngelaT0731
• DC supérieur à C Analyste de données macro sur la chaîne, @DL_W59

« L’entrée de Wall Street est une preuve de données à nu », a souligné Angela, investisseur précoce de Circle, lors de cet espace, « la part des positions institutionnelles a grimpé de moins de 1 % en 2020 à 15 % aujourd’hui, et la part des volumes de transactions des baleines est passée de 35 % à 58 % en trois ans. » L’analyse de l’investisseur Gary est encore plus percutante : « C’est une approbation temporaire - la finance traditionnelle intègre le chiffrement avec KYC et régulation, mais l’objectif ultime de la décentralisation ne disparaîtra pas. »

Cette discussion de deux heures a révélé les déchirures et la renaissance de l’industrie du chiffrement au milieu de la frénésie capitaliste.

Première partie : Le Bitcoin appartient-il encore aux gens ordinaires ? L’esprit de décentralisation est-il en train d’être dilué ?

Angela : Les petits investisseurs peuvent encore participer, mais le pouvoir de décision sera transféré aux institutions

“Je pense que les petits investisseurs peuvent toujours conserver du BTC, mais l’espace de hausse ne sera pas aussi grand qu’auparavant. Après le passage de l’ETF, les institutions sont effectivement entrées sur le marché, apportant une partie de la demande stable, et ont vraiment transformé le BTC en or numérique. Mais cela signifie aussi que, pour les tendances de prix futures, le pouvoir de décision sera davantage entre les mains des institutions, la volatilité pourrait ne pas être aussi forte qu’auparavant, mais un long marché haussier est plus probable.”

Elle a ajouté : « Ce n’est pas une véritable ‘capitulation’, ni une ‘réintégration’ complète, c’est un changement de rôle. »

Gary : C’est une réconciliation temporaire, la première courbe est sur le point de se terminer

Gary divise le développement du Bitcoin en deux courbes de phase.

“La première phase est l’époque où les évangélistes de l’esprit du Bitcoin fleurissent partout. Que ce soit Satoshi Nakamoto ou les premiers geeks, ils sont tous des praticiens anti-système, anti-financiers et anti-centralisation. Mais maintenant, nous entrons dans la deuxième courbe, une nouvelle phase dominée par la gestion d’actifs et la logique institutionnelle.”

Il a souligné : « La structure actuelle du volume des transactions est en fait déjà passée des petits investisseurs aux institutions, puis aux grandes institutions, et finalement même vers les réserves nationales et les niveaux de souveraineté gouvernementale. Circle, BlackRock, ces participants ne sont plus des spéculateurs, mais des représentants officiels du capital mondial. »

“Donc je dis que c’est une pacification temporaire. Ce n’est pas que le bitcoin a perdu de la valeur, mais nous devons redéfinir sa logique de valeur.”

DC supérieur à C : le chemin en or pourrait être en train de se reproduire, les petits investisseurs peuvent toujours saisir le marché haussier

Dà Lè Cóng a souligné, du point de vue des politiques macroéconomiques et des données en chaîne :

“En 2004, après le lancement de l’ETF de l’or au comptant, l’or a mis environ dix ans pour passer de 2000 milliards de dollars à 13000 milliards de dollars, multipliant par 6. L’ETF est un outil important pour l’afflux d’actifs, formant des fonds d’augmentation à long terme.”

« Le Bitcoin connaîtra-t-il également une longue période de hausse à l’avenir ? Je pense que c’est possible. Les institutions occuperont certainement une plus grande part, mais les petits investisseurs peuvent toujours saisir les avantages en se positionnant tôt. »

Il a ajouté : « Il faut accepter une réalité, le bitcoin est devenu une partie intégrante des finances traditionnelles. L’époque où l’on pouvait obtenir des rendements excessifs grâce à des rumeurs ou à des spéculations communautaires est en train de disparaître. »

Deuxième partie : Lien entre les crypto-monnaies et les actions et chemin réel de l’émission en double circuit

Le sujet se tourne vers les cas récents de “monnaie + actions” à Hong Kong, aux États-Unis et ailleurs. L’animateur souligne le cas de Circle qui a fait une introduction en bourse par le biais d’une fusion, le projet de Base de considérer l’émission de monnaies, et MicroStrategy qui soutient le prix de ses actions en “achetant des monnaies”, guidant la discussion : le lien entre les monnaies et les actions deviendra-t-il une nouvelle tendance ?

Chloe : Les projets comme Base explorent déjà une double voie

« En fait, dès 2021, Coinbase avait envisagé d’émettre des actions tout en émettant des jetons, mais l’environnement réglementaire était trop tendu à l’époque, donc cela n’a pas pu être mis en œuvre. »

“Maintenant, comme vous pouvez le voir, Base a clairement indiqué qu’il pourrait émettre son propre Token, Worldcoin étant l’un des exemples les plus typiques. Y compris récemment, Arkham envisage également une introduction en bourse parallèlement à l’émission de monnaie.”

« De l’échange, des Layer2 aux projets d’IA, les cas d’opérations à double voie se multiplient. À l’avenir, les projets doivent non seulement prendre en compte les utilisateurs en chaîne, mais aussi les actionnaires. »

Elle a souligné : “À l’avenir, de nombreuses entreprises obtiendront d’abord un financement conforme par le biais des introductions en bourse traditionnelles, puis émettront des jetons pour établir un consensus communautaire, et vice versa.”

Angela : Copier le chemin de MicroStrategy, les gens ordinaires doivent faire attention aux risques

Angela complète du point de vue du contrôle des risques et de la structure financière :

« La logique de MicroStrategy est qu’elle a un flux de trésorerie stable, des actifs en BTC et autres chiffrement sur son compte, et que les actionnaires sont prêts à acheter ses actions à un prix supérieur pour le BTC. Ces trois points sont indispensables. »

“Mais ce modèle n’est pas reproductible par tout le monde. Une fois qu’un projet utilise des devises à faible capitalisation pour influencer le prix des actions, la volatilité amplifie considérablement le risque, en particulier pour les petits investisseurs qui n’ont pas de capacité de discernement.”

Elle a averti : “Nous ne pouvons pas généraliser la logique ‘acheter une entreprise équivaut à acheter un Token’. C’est un résultat spécifique dans le cadre de la conformité et du jeu de capitaux, et non une réponse standard.”

Gary : Il existe deux chemins de liaison entre les monnaies et les actions, la titrisation et la tokenisation ne sont pas la même chose

“En fait, ce que l’on appelle l’interaction entre les monnaies et les actions a deux voies. La première consiste à transformer les entreprises détenant des actifs chiffrés en titres, permettant ainsi au cours de l’action de refléter le BTC ou d’autres tokens ; la seconde consiste à ce que les institutions transforment des actions en jetons.”

“Ces deux voies reposent sur deux logiques différentes en matière de régulation : la première doit respecter les règles des marchés financiers, tandis que la seconde est davantage fondée sur la logique des titres de chaîne (Security Token).”

“Actuellement, c’est vraiment le marché ToB qui avance, il est plus facile d’atteindre un consensus entre les institutions. Le marché ToC fait encore face à des barrières éducatives.”

Troisième partie : La concurrence entre les stablecoins entre la Chine et les États-Unis et leur expansion mondiale

Space entre dans le milieu de la scène, l’animateur lance des sujets à la pointe - l’introduction en bourse par rachat de Circle, l’entrée de JD/AliPay dans les stablecoins, le projet de loi sur les génies, ainsi que le nouvel écosystème des stablecoins en Amérique Latine et en Afrique. Les stablecoins ne sont plus un problème technique, mais un bastion dans la compétition financière mondiale.

Chloe : HTX lance plusieurs stablecoins, participant à la lutte monétaire mondiale

“Nous avons actuellement lancé plusieurs produits de stablecoins tels que USD1, EUR1, HKD1, et avons établi des partenariats avec plusieurs plateformes d’échange, portefeuilles et entreprises de paiement.”

« En particulier en Amérique latine et en Afrique, nous avons mis en place de nombreux programmes de promotion sans frais, favorisant l’utilisation des scénarios de paiement réel et de règlement transfrontalier avec des stablecoins. »

Elle a souligné : « Le projet de loi sur les génies est un projet de loi très intelligent. Ce n’est pas un resserrement de la réglementation, mais plutôt une externalisation du droit d’émettre des stablecoins en dollars à des tiers conformes, élargissant ainsi le réseau des partenaires du système dollar. »

« C’est une nouvelle façon de mondialiser le dollar, en externalisant la ‘fabrication de monnaie’ et en laissant plus de gens l’aider à s’étendre. »

Gary : Les utilisations des stablecoins en RMB doivent être examinées par étapes

Gary analyse à partir d’un contexte d’entreprise chinois :

“Actuellement, le yuan renminbi onshore stablecoin est principalement utilisé comme un outil de comptabilité, et les risques politiques ainsi que les limites de conformité n’ont pas encore été clairement définis.”

“Mais le marché offshore peut être progressivement testé, par exemple dans des scénarios de règlement transfrontalier en Asie du Sud-Est et aux Émirats.”

“D’un point de vue de l’évolution monétaire, les stablecoins doivent passer par trois phases : ‘comptabilité → acceptation → monnaie’. Beaucoup de nos projets en sont encore à la première phase.”

Il a ajouté : « Ne soyez pas trop pressé de réussir, les stablecoins sont une activité plus lente que le DeFi. »

Quatrième partie : Le paysage dominé par Wall Street et la prochaine étape du chiffrement

Avec des géants de Wall Street comme BlackRock dominant les ETF, Wall Street a-t-elle déjà pris le contrôle du rythme du marché du BTC ? Comment les futurs chemins politiques et les flux de capitaux vont-ils évoluer ?

DC est supérieur à C : les fonds sont encore en jeu, mais la direction est claire

“La surabondance de liquidités n’est pas encore complètement résolue, elles en sont encore au stade d’observation.”

« Les dernières vagues de rebond ne sont en réalité pas entièrement guidées par les ETF, mais plutôt par des transactions rythmées autour des attentes de baisse des taux d’intérêt, des avantages politiques pour le BTC et des variables macroéconomiques. »

“Mais la tendance est claire : les fonds traditionnels recherchent la certitude, et l’ETF est le point de départ de cette tendance, et non la fin.”

Cinquième partie : Les ambitions de HTX en matière de stablecoins

Chloe a déclaré : « Nous lançons des stablecoins tels que USD1, l’objectif principal étant de s’emparer du marché offshore du dollar américain. Cela a déjà été réalisé :

Le premier échange au monde à supporter le rechargement USDC sur la chaîne TRX.

Détenir une licence de stablecoin européen pour promouvoir le trading de stablecoins en euros

Mettre en œuvre une politique de zéro frais en Amérique latine/Afrique (du 6 mai au 31 décembre, toutes les transactions BTC/USD à 1 sont exemptées de frais)

Ce n’est pas une compétition de piste, mais la reconstruction des frontières de paiement.

Conclusion : De prédicateur à gestionnaire d’actifs, le marché du chiffrement entre dans l’ère de l’hyperbole

“Nous avons discuté ce soir de la question de savoir si Wall Street a ‘apaisé’ le BTC, de la logique sous-jacente de la corrélation entre les cryptomonnaies et les actions, de la divergence des chemins des stablecoins entre la Chine et les États-Unis, ainsi que du rythme de la transformation du marché du chiffrement par le capital traditionnel… On peut constater que le chiffrement fait ses adieux à l’ère des missionnaires précoces, pour entrer dans une deuxième courbe dominée par les institutions, la législation, les stablecoins et les ETF.”

Et cette deuxième courbe va-t-elle complètement réécrire l’esprit originel de la décentralisation ? Va-t-elle faire de Bitcoin et de la blockchain un autre “produit financier” ? Ce sont encore des questions sans réponse.

Comme le dit Gary : « Nous, cette génération, ne sommes peut-être pas les réalisateurs des idéaux de Satoshi Nakamoto, mais plutôt les moteurs du processus de systématisation des actifs chiffrés. »

L’avenir des actifs de chiffrement concerne à la fois les idées et le capital et le système. Dans l’espace entre le capital et l’idéal, peut-être se trouve le sol d’un nouveau cycle d’Alpha.

Lien de rediffusion en direct :

Remarque : Cet article est basé sur les discussions en direct des invités et ne constitue pas un conseil en investissement. Le marché comporte des risques, les décisions doivent être prises avec prudence.