La SEC a clarifié sa position sur la réglementation des stablecoins

La « Déclaration sur les stablecoins » officielle a été publiée par la Division des finances des sociétés de la SEC vendredi dans le cadre d’un effort visant à fournir une plus grande clarté sur l’application des lois fédérales sur les valeurs mobilières aux actifs cryptographiques.

Clarté réglementaire : la SEC publie des normes mises à jour sur les jetons stables

La Securities and Exchange Commission des États-Unis (SEC) publié vendredi une « Déclaration sur les stablecoins », établissant officiellement que les actifs numériques « à faible risque » adossés à des réserves qui maintiennent une valeur stable par rapport au dollar américain (USD), ce que la Commission appelle des « stablecoins couverts », ne sont pas des titres.

La déclaration distingue spécifiquement les stablecoins couverts de leurs homologues plus exotiques algorithmiques et générateurs de rendement et ne s’applique pas aux stablecoins qui “suivent la valeur d’actifs de référence autres que le USD.”

Il est intéressant de noter qu’un avertissement dans la section des références du document précise que la Division des Finances Corporatives a spécifiquement émis la déclaration et ne représente pas les vues de la SEC dans son ensemble.

Les stablecoins ont remporté plusieurs victoires majeures, tant sur le plan commercial que juridique. Le plus grand émetteur de stablecoins au monde, Tether, a réalisé un bénéfice de 13 milliards de dollars en 2024. La Chambre et le Sénat des États-Unis ont chacun présenté un projet de loi sur les stablecoins, et la législation a de bonnes chances d’être promulguée, compte tenu de son soutien bipartite. Et maintenant, la SEC (or techniquement parlant, l’un de ses divisions) a publié une déclaration précisant que les stablecoins vanille ne sont pas des valeurs mobilières.

« Il est de l’avis de la Division que l’offre et la vente de Stablecoins Couvert, de la manière et dans les circonstances décrites dans cette déclaration, n’impliquent pas l’offre et la vente de titres », indique la déclaration.

« En conséquence, les personnes impliquées dans le processus de ‘minting’ ( ou de création ) et de rachat de jetons stables couverts n’ont pas besoin d’enregistrer ces transactions auprès de la Commission en vertu de la Loi sur les valeurs mobilières. »

L’USDT de Tether et l’USDC de Circle dominent près de 70 % du marché des stablecoins, d’une valeur d’environ 240 milliards de dollars, selon les données de Coinmarketcap. Les deux actifs correspondent parfaitement à la définition des stablecoins couverts de la SEC. Il sera intéressant de voir comment le régulateur considère les stablecoins populaires non couverts comme l’USDe d’Ethena, qui détient la troisième plus grande capitalisation boursière après l’USDT et l’USDC.