Retweetez le titre original "Huma Finance atterrit sur Jupiter pour commencer la prévente : la révolution de PayFi et le "point d'explosion nucléaire" de l'écosystème Solana

Introduction: Quand PayFi rencontre Solana, le prélude de la reconstruction de la valeur

En mai 2025, le champ de bataille du Launchpad de l'écosystème Solana est rempli de fumée. Dans la lutte entre Pump.Fun et Raydium pour les jetons Meme et l'extraction de liquidité, Jupiter a brisé l'impasse avec une collaboration stratégique - le premier protocole PayFi au monde, Huma Finance, a annoncé le lancement de son OIC sur sa nouvelle plateforme TGE (Événement de Génération de Jetons).

Ce partenariat ne concerne pas seulement la concurrence pour le trafic d'émission de jetons, mais est également considéré comme une étape importante pour l'intégration profonde de PayFi (Payment Finance) et DeFi. Avec un volume de trading cumulé de 43 milliards de dollars, un revenu stable annualisé de 14 % et le récit de "actifs réels + blockchain", Huma Finance a injecté une ancre de valeur depuis longtemps perdue dans l'écosystème Solana. Jupiter, avec l'élan communautaire de 400 000 utilisateurs actifs mensuels, tente de pousser cette prévente dans une guerre de croyances sur l'infrastructure financière "Web3".

One, Huma Finance: Le "game changer" et la frénésie des données de la piste PayFi

Fondée en 2023, Huma Finance se positionne comme un fournisseur de solutions blockchain pour les paiements transfrontaliers et la rotation des capitaux. Sa logique de base est le financement du commerce on-chain, la compensation des cartes de crédit, les transferts de fonds transfrontaliers et d’autres scénarios de la finance traditionnelle par le biais de la technologie des stablecoins et des contrats intelligents, afin de réaliser le règlement en temps réel et la distribution des revenus des flux de capitaux. Selon la dernière divulgation, Huma a atteint un volume total de transactions de 4,3 milliards de dollars, un revenu total de la plateforme de 4,09 millions de dollars, des actifs de liquidité actifs ont dépassé 104 millions de dollars et le nombre d’utilisateurs de dépôts était de près de 49 000 (une augmentation de 9 fois par rapport au mois précédent). Ces données peuvent être qualifiées de « dominantes » dans l’écosystème Solana - son volume de transactions représente plus de 40% de la TVL totale de Solana DeFi, dépassant même les protocoles établis tels que Jupiter et Raydium.

Comparé aux protocoles DeFi qui reposent sur la liquidité spéculative, la source de revenus de Huma a une base plus réaliste. Son rendement annualisé de 10 % à 20 % provient de l'arbitrage des taux d'intérêt et des besoins de rotation des fonds dans le commerce transfrontalier, comme les petites et moyennes entreprises obtenant un crédit on-chain en engageant des créances. Ce modèle lui confère un avantage de premier arrivant dans le marché PayFi de 30 billions de dollars mentionné dans le rapport Messari, attirant deux tours de financement totalisant 46,3 millions de dollars de la part d'institutions telles que Distributed Global et Circle Ventures.

Modèle économique des jetons : Conception pragmatique et jeu de circulation

Le stock total du jeton Huma (HUMA) est de 10 milliards, avec un ratio de circulation initial de 17,33%. Son modèle économique met en avant la double logique de 'partage des revenus + mécanisme de déflation'.

• Utilité du jeton : les détenteurs peuvent partager les récompenses de mise (une partie de la distribution annuelle de rendement de 14 %), participer au vote de gouvernance et profiter du rachat & de la destruction des revenus excédentaires du protocole. L'équipe met l'accent sur le fait que la source de profit de Huma est stable, avec un bénéfice d'un seul mois atteignant 9 millions de dollars en avril 2024, fournissant un soutien fondamental à la valeur du jeton.
• Structure d'allocation : 5% pour les largages initiaux (pour les utilisateurs de dépôts précoces), 31% pour les incitations écologiques, 20,6% pour les investisseurs précoces, 19,3% alloués à l'équipe et aux conseillers. Il convient de noter que la prévente ne représente que 1% de l'offre totale (100 millions de tokens) et nécessite un verrouillage de 3 mois. Cette conception de «faible circulation + haut verrouillage» offre non seulement des opportunités de réduction pour les participants précoces, mais tente également d'atténuer la pression de vente au stade initial de la cotation des tokens.

Comparé au cycle de financement précédent de 171 millions de dollars US en FDV, la valorisation de cette prévente est de 75 millions de dollars US, avec une remise de plus de 56%. Cette stratégie vise clairement à attirer les investisseurs particuliers de la communauté Jupiter, mais la fourniture de 1% a également suscité la controverse - un grand nombre d'utilisateurs de la communauté demandent une augmentation du ratio de prévente pour équilibrer les coûts d'entrée des institutions et des investisseurs particuliers.

Trois, l'ambition de Jupiter : des guerres de trafic à une alliance écologique

En tant que porte d'entrée du trafic de l'écosystème Solana, les utilisateurs actifs mensuels de Jupiter ont dépassé 400 000, mais son activité de Launchpad est depuis longtemps réprimée par Pump.Fun (ce dernier compte plus de 500 000 adresses actives par jour). Cette coopération avec Huma marque la transition de Jupiter d'un «agrégateur de trading» à un «incubateur d'écosystème» :

• Synergie stratégique : l'échange d'actifs de 250 000 $ entre Jupiter et Huma (sur la base d'une valeur de 75 millions de dollars FDV) n'est pas seulement un investissement financier, mais aussi une déclaration de synergie écologique. Les capacités de règlement de paiement de Huma peuvent améliorer la liquidité de la stablecoin de Jupiter, tandis que la base d'utilisateurs de Jupiter accélérera l'adoption de Huma.
• Gouvernance communautaire : la prévente est uniquement ouverte aux détenteurs de JUP, sans seuil minimum mais avec une allocation basée sur le montant mis en jeu. Cette conception incite au verrouillage de JUP tout en transférant les droits de distribution de jetons à la communauté, formant ainsi une concurrence différenciée par rapport à la « nouvelle inscription indiscriminée » de Pump.Fun.

De plus, les deux parties prévoient de construire conjointement l'Alliance DAO, en étendant leur influence à travers la diffusion de mèmes, des activités communes et d'autres moyens. Le co-fondateur de Jupiter, meow, a révélé dans un long article que sa relation d'amitié de dix ans avec le fondateur de Huma, Erbil Karaman, a posé les bases de confiance pour leur coopération - depuis leur première rencontre sur Quora, en passant par la promotion de Bitcoin au sein de Facebook, jusqu'à la planification conjointe de l'événement de destruction du token JUP. Leur relation a transcendé les intérêts commerciaux pour devenir un lien émotionnel qui alimente la synergie écologique.

Quatre, opportunités et défis de PayFi : entre idéalisme et barrières pratiques

Malgré le caractère imaginatif du récit de Huma sur PayFi, les défis auxquels il est confronté ne peuvent être ignorés :

Compétition de l'océan rouge : des protocoles de paiement traditionnels tels que Ripple et Stellar ont posé leur présence sur la chaîne, tandis que des projets au sein de l'écosystème Solana, tels que Parcl et Kamino, explorent également la voie des actifs réels. Huma doit établir des barrières basées sur l'ouverture technologique (soutien à l'accès aux actifs multi-chaînes) et les avantages de haute performance de Solana.

• Les risques de conformité : Les paiements transfrontaliers impliquent des cadres réglementaires tels que la LCB-FT et la lutte contre le blanchiment d'argent. L'architecture partiellement centralisée de Huma (comme le module d'évaluation du crédit) pourrait devenir un point d'attention réglementaire. L'équipe prétend atteindre zéro défaut d'ici 2024, mais doit continuellement prouver ses capacités de contrôle des risques.
• Jeu de liquidité des jetons : Bien que la période de blocage de 3 mois réduise la pression de vente, elle peut affaiblir l'enthousiasme spéculatif à court terme. S'il y a un risque systémique sur le marché en même temps (comme la récurrence de la congestion sur le réseau Solana), la pression sur les prix après le déblocage du jeton augmentera fortement.

V. Stratégie de prévente et sentiment communautaire : Une bataille rationnelle avec FOMO

Pour les investisseurs ordinaires, participer à la prévente de Huma nécessite de peser trois facteurs clés :

• Évaluation des coûts : Basé sur un calcul de FDV de 75 millions de dollars, le prix initial de HUMA est d'environ 0,0075 $. Si nous le comparons à la précédente valorisation de 171 millions de dollars, l'augmentation potentielle est d'environ 128 %, mais le coût des fonds bloqués pendant 3 mois doit être déduit (en supposant un taux de rendement annualisé de 15 %, le coût d'opportunité est d'environ 3,75 %).
• Gouvernance de la communauté : les détenteurs de HUMA peuvent participer aux décisions clés telles que la distribution des frais du protocole, ce qui a une valeur stratégique pour les investisseurs à long terme. Si Huma peut continuer à attirer de véritables besoins commerciaux, la prime de gouvernance deviendra progressivement évidente.
• Bonus de l'écosystème : En tant que premier projet de lancement de Jupiter, HUMA peut recevoir des incitations supplémentaires telles que des largages aériens d'écosystème et du minage de liquidités. Les données historiques montrent que les détenteurs de JUP ont généré un retour moyen de plus de 3 fois dans des projets précédents tels que JTO, WEN, etc.

Dans les discussions communautaires, les partisans estiment que la combinaison de "avantages réels + sous-évaluation" de Huma est une cible rare sur un marché baissier; les opposants remettent en question le mécanisme de verrouillage qui supprime la liquidité et la nécessité de vérifier le suivi de PayFi dans le temps. Utilisateurs de la plateforme X@DeFiGuruLe commentaire disait : "C'est un tournant pour Solana DeFi d'un casino à une banque, mais les banques ont besoin de cent ans de crédit, tandis que le marché crypto n'accorde que trois mois de patience."

Conclusion: la "cérémonie de passage à l'âge adulte" de l'écosystème Solana

La prévente de Jupiter de Huma Finance est essentiellement une expérience sur la forme future de DeFi. Si elle réussit, PayFi prouvera que la blockchain peut créer une réelle valeur sans se reposer sur un modèle de schéma de Ponzi ; en cas d'échec, cela signifie que le récit des « actifs réels sur la chaîne » doit encore rester en sommeil. Pour Solana, cette bataille n'est pas seulement une compétition pour le trafic de Launchpad, mais aussi une cérémonie de passage à l'âge adulte pour l'écosystème pour passer de « l'expansion rapide » à la « précipitation de valeur ».

Comme l'a dit le fondateur de Jupiter, meow, «Nous devons faire circuler les fonds sur la chaîne pour créer de l'emploi, et non pas simplement de la richesse papier.» Quel que soit le résultat, le partenariat entre Huma et Jupiter a déjà écrit une ouverture remplie de tension pour le monde de la cryptomonnaie en 2025.

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