Yusfirah
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宏观观察:日本银行、日元流动性与加密货币风险配置 (2025–2026)
全球市场可能低估了日本潜在的宏观转变。据摩根大通预测,日本银行预计在2025年将加息两次,政策利率到2026年底可能达到1.25%左右。如果实现,这将是几十年来日本货币政策中最重要的转变之一,标志着超宽松政策和负实际利率时代的明显结束。
对于全球风险资产而言,这并非局部事件。日本位于现代金融市场最重要的流动性渠道之一的中心。
为什么日元对全球风险资产如此重要
多年来,日元一直是全球套利交易的支柱。投资者以低廉的成本借入日元,然后将资金重新部署到全球高收益资产中,包括股票、新兴市场、高贝塔科技股,以及日益增长的加密货币。
这种持续的廉价日元流动性悄然支撑了全球风险偏好。日本银行政策的结构性变化对这一基础构成挑战。日本收益率的上升降低了借入日元的吸引力,而货币的升值则增加了维持杠杆仓位的成本。
其结果不一定是崩溃,而是全球流动性条件的收紧。
日元套利交易解除的风险
如果日本银行加息措施落实,日本债券收益率持续上升,日元套利交易背后的激励结构将减弱。日元走强结合更高的融资成本,可能引发部分或加速杠杆仓位的平仓。
历史上,这些平仓阶段往往会在风险市场引发短期压力。股票、高贝塔资产和杠杆仓位常常会出现波动,因为资金被回流或重新配置。重要的是,这种压力通常是周期性
宏观观察:日本银行、日元流动性与加密货币风险配置 (2025–2026)
全球市场可能低估了日本潜在的宏观转变。据摩根大通预测,日本银行预计在2025年将加息两次,政策利率到2026年底可能达到1.25%左右。如果实现,这将是几十年来日本货币政策中最重要的转变之一,标志着超宽松政策和负实际利率时代的明显结束。
对于全球风险资产而言,这并非局部事件。日本位于现代金融市场最重要的流动性渠道之一的中心。
为什么日元对全球风险资产如此重要
多年来,日元一直是全球套利交易的支柱。投资者以低廉的成本借入日元,然后将资金重新部署到全球高收益资产中,包括股票、新兴市场、高贝塔科技股,以及日益增长的加密货币。
这种持续的廉价日元流动性悄然支撑了全球风险偏好。日本银行政策的结构性变化对这一基础构成挑战。日本收益率的上升降低了借入日元的吸引力,而货币的升值则增加了维持杠杆仓位的成本。
其结果不一定是崩溃,而是全球流动性条件的收紧。
日元套利交易解除的风险
如果日本银行加息措施落实,日本债券收益率持续上升,日元套利交易背后的激励结构将减弱。日元走强结合更高的融资成本,可能引发部分或加速杠杆仓位的平仓。
历史上,这些平仓阶段往往会在风险市场引发短期压力。股票、高贝塔资产和杠杆仓位常常会出现波动,因为资金被回流或重新配置。重要的是,这种压力通常是周期性
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