比特币从 0.07 美元涨到 80,000+ 美元,所以正常的图表没用了:在 2020 年之前的一切都看起来很平。相反,我们把两个坐标轴都用对数方式拉伸——价格和比特币的年龄。在这些坐标轴上,一种特殊的增长会变成一条完全直线:幂律。那条青色虚线就是比特币在 15 年里围绕并“锯齿式”运行的轨迹:整个时间里斜率相同(~5.65)。
“热力学”部分:挖矿消耗真实的电力。价格不可能永远偏离生产成本——低于成本,矿工就会退出;远高于成本,竞争就会蜂拥而入。能耗成本就像重力,而彩虹色带衡量价格相对它偏移了多远。中间=公允价值,红色顶部=过热,紫色底部=被拉得很便宜。黄色箭头并不是手工摆放的——一个公式标记了每一次触碰下方色带的时刻:2015 年 1 月、2020 年 3 月、2022 年 6 月。
下方分图就是结论:把价格除以幂律,趋势就会消失。剩下的只是:价格在 15 年里始终围绕一条平直线做简单的振荡,就在同一套彩虹色带之内。每一次狂热和每一次崩盘最终都会被拉回。
所以:对数-对数坐标让 15 年能放进一个诚实的整体图里,热力学是束缚绳,彩虹色带则显示这条束缚绳在当下被拉伸了多大。不是魔法——一条直线和一根橡皮筋。
这基于 @thebtcfrontierX 的一个美妙想法,所有功劳都归他。
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