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英特尔和德州仪器在强劲的2026年第一季度业绩带动下大涨
半导体行业经历了非凡的一周：两家主要芯片制造商英特尔和德州仪器公布了出色的2026年第一季度业绩，推动其股价大幅上涨，并预示人工智能热潮有可能超越图形处理单元（GPU），向更广泛的半导体技术领域扩散。
英特尔的戏剧性转机
英特尔公布2026年第一季度营收为135.8亿美元，远超华尔街预期的123.6亿美元。公司调整后每股收益（EPS）达到0.29美元，相比分析师仅预测0.01美元，以及公司自身约在盈亏平衡附近的指引，形成了惊人的超预期。这相比去年同季度英特尔每股亏损0.10美元、营收128.6亿美元的情况，体现出显著的转变。
在财报发布后，芯片制造商的股价反应热烈，股价上涨24%，并打破了互联网泡沫时期的纪录，创下历史新高。仅在4月份，股价已累计上涨约23%，反映出市场对公司在CEO Lip-Bu Tan领导下实现转型后重新燃起的信心。
英特尔对第二季度的指引进一步增强了乐观情绪：预计营收在138亿至148亿美元之间，调整后每股收益为0.20美元，均高于市场一致预期。公司将强劲表现归因于对服务器CPU需求的加速增长；预计截至年底市场出货量增长将达到两位数。
一项重要进展出现在Tesla的财报电话会议上，Elon Musk宣布Tesla和SpaceX计划在Terafab semiconductor facility使用英特尔即将推出的14A工艺技术。该设施将为Tesla车辆、机器人以及SpaceX的轨道数据中心生产芯片，这对英特尔制造能力而言是一次重要验证。
英特尔的代工（foundry）业务表现尤为强劲，营收同比增长16%至54亿美元。公司还获得了来自Nvidia和SoftBank的总计数十亿美元投资，进一步验证其制造战略。此外，英特尔最近完成了$14 billion规模的收购：从Apollo Global Management手中购得其在爱尔兰芯片工厂的49%股权，彰显了公司对扩大制造产能的信心。
不过，挑战仍在。公司在Ohio的芯片工厂项目已推迟至2030年，且仍有部分18A工艺晶圆持续出现良率问题。英特尔警告称，短期内可能面临与成本上升以及18A工艺早期良率表现相关的毛利率承压。
**德州仪器自2000年以来最佳表现**
德州仪器同样交出了同样令人印象深刻的成绩。公司公布2026年第一季度营收为48.3亿美元，同比增长19%，并且高于分析师预期的45.3亿美元。每股收益达到1.68美元，明显高于预测的1.36美元。股价在当天也迎来自2000年以来最佳单日表现，上涨18%，成为公司近期历史中最为戏剧性的股价波动之一。
这家模拟芯片制造商给出的第二季度指引为营收在50亿至54亿美元之间，中点对应17%的增长，并将正向动能延续下去。管理层表示，公司有信心凭借自身定位把握工业复苏和数据中心建设带来的机会。
德州仪器成功的一个关键驱动力在于与数据中心相关收入的爆发式增长：该收入目前占总销售的11%，并且同比增长90%。公司的模拟芯片在AI数据中心的电源管理中发挥关键作用，使其成为持续基础设施建设的潜在受益者。
公司整体财务状况显著增强：过去十二个月的自由现金流（free cash flow）同比大增154%至43.5亿美元。自由现金流占营收的比例从10.7%提升至23.6%，翻了一倍以上，反映出运营效率和资本配置的改善。
德州仪器继续推进其规模巨大的$60 billion美国制造扩张计划，建设三座新的制造工厂。Apple CEO Tim Cook承诺将在位于Utah和Texas的德州仪器新工厂生产用于iPhone及其他设备的关键基础半导体，为公司的战略方向提供了进一步验证。
Bank of America分析师Vivek Arya表示，对德州仪器从工业复苏中受益的能力更有信心，尤其是在航空航天与国防领域——该公司在这些领域每年创造超过$1 billion的收入。该分析师还指出，德州仪器可能在其所描述的“everything-is-constrained（几乎所有产能都受限）”的芯片环境中获得市场份额；公司可以借助过去三年在美国制造工厂的资本支出投资来实现这一点。
**半导体行业的更广泛影响**
英特尔与德州仪器的强劲表现表明，AI热潮正在从GPU扩展到更广泛的半导体技术领域。两家公司都证明，CPU和模拟芯片是构建AI基础设施不可或缺的组成部分，从而挑战了“英伟达主导整个AI半导体版图”的叙事。
研究结果也显示，可能存在更广泛的半导体市场回暖迹象：两家公司都提到多个终端市场的需求正在增强。工业应用、汽车以及航空航天/国防板块表现尤为突出，与数据中心增长形成互补。
对于两家公司的投资者情绪也发生了显著变化。英特尔去年股价一度跌至十多年来的最低水平，如今其远期市盈率（forward price-to-earnings ratio）已扩展至100以上，这反映出市场对其转型抱有极高预期。德州仪器目前的市盈率约为47，较更为保守的估值水平有所上调。
分析师对这些涨幅的可持续性仍存在分歧。尽管有14位覆盖德州仪器的分析师维持买入评级，但也有22位给出持有建议，这表明对当前势头能否继续延续保持谨慎。对于英特尔，Stifel分析师上调了目标价，并在称赞公司“solid execution（扎实的执行力）”的同时，强调其“significant（显著的）”转型进展。
两家公司都面临持续挑战，包括先进工艺节点的良率问题、来自亚洲制造商的竞争压力，以及需要落实大规模资本支出计划的任务。然而，从第一季度业绩以及前瞻指引来看，英特尔与德州仪器似乎都已成功定位，能够把握正在进行的AI基础设施建设以及更广泛半导体市场回暖所带来的机会。
接下来的几个季度将检验这些公司能否维持当前动能，并将现有乐观情绪转化为持续的财务表现。至少就目前而言，市场显然已接纳了这两家半导体巨头的转型叙事。