前不久我开始检查2025年期间多个DeFi项目的情况，事实令人相当担忧。Linear Finance、zkLend、Loopring、DELV、Kinto和Minterest都直接关闭了运营。这不是突发事件，而更像是一场完美风暴的结果：利用率暴跌、代币流动性蒸发、一些黑客事件夹杂其中，当然还有整个加密市场的压力。

让我印象最深的是Stacy Muur对此的评论。许多DeFi协议几乎在勉强维持生存，收入微乎其微。几乎就像这个行业处于植物人状态。

如果你看看仍然存在但陷入困境的项目，会看到像Ethervista、Wombat Exchange、Saros、Equalizer、Skate、SparkDEX、HoneySwap和Moonwell这样的项目。这些项目在过去30天内的手续费都不到3000美元。这甚至不是运营资金，几乎可以说毫无价值。这反映出加密空间中许多平台的环境变得多么艰难。

现实是，DeFi生态系统正经历一场自然选择。没有明确价值主张或缺乏足够采用的项目，根本无法坚持。这很艰难，但可能是行业成熟的必要过程。