刚刚拿到了最新库存数据，结果比预期要更宽。EIA公布截至2月27日当周天然气库存减少了-132 bcf，超过了市场普遍预期的-124 bcf。像这种天然气库存新闻往往会吸引交易者的注意力，尤其是当数据比预期更大时。

周四的反弹很扎实，4月Nymex收盘上涨约3%，但说实话，涨幅很快就被压制住了。天气预报显示，整个美国东部地区在3月中旬之前气温会更暖，这让市场难以继续上行，因为这意味着采暖需求更少。无法与预报对抗。

更有意思的是，本月早些时候延续至今的地缘政治背景仍在发酵。当卡塔尔在伊朗无人机袭击后关闭拉斯拉法恩（Ras Laffan）时，约使全球LNG供应离线了20%。这种规模的中断通常会在天然气库存的动态中引发震荡，而我们仍在看到一些延续性的影响。

不过从供给端来看，情况在变得更拥挤。美国干气产量达到113.1 bcf/日，同比增长5.6%，而EIA刚刚把其2026年的预测上调到接近110 bcf/日。此外，现役天然气钻机数量处于2.5年来的高位。更多的产量通常会对价格形成压力，所以尽管近期天然气库存新闻显示供应更紧，这仍然是一个逆风。

但电力需求确实有所回升——截至当周，下48州的发电量同比增长7.84%，这是一个亮点。不过在产量预期上调和天气更温和的双重影响下，多头目前正面临一场艰难的战斗。天然气库存若要让价格真正进一步推高，就需要继续保持紧张。