所以我预测美联储在2025年的降息会比大多数人预期得更激进，实际上结果也基本符合我的预期。它们最终总共降了75个基点，而不是去年一月大家预期的单次25个基点的降息。这个理由也成立——通胀在降温，经济在软化——正是我一直在关注的。

现在我们进入2026年，坦白说，市场的共识预期又显得过于保守。市场目前预计今年可能降息50个基点，这基本意味着在美联储的八次会议中会有两次降息。我认为这低估了当前经济的实际情况。

这是我对利率实际走向的看法。首先，我预测2026年美联储至少会进行四次降息。目前市场只给出11%的概率，但考虑到就业市场的压力和更广泛的经济不确定性，我认为这个可能性要高得多。而且，随着鲍威尔任期结束，领导层的过渡也增加了不确定性。

第二，10年期国债收益率在我写这段话时为4.19%，实际上比2024年中期时的水平还要高，那时联邦基金利率要高得多。这种背离让我难以理解。我预测会出现大幅下跌——到年底，10年期收益率会跌破3.5%。这是自2023年初以来未曾见过的水平。这很重要，因为它直接影响股息股票、房地产投资信托和企业借贷成本。

第三个预测可能是最具争议的：抵押贷款利率将迎来真正的缓解。大多数专家都认为只会有小幅下降，抵押贷款银行协会预测2026年大部分时间利率会维持在6.4%左右。我认为这个预期偏离太远了。我预计30年期抵押贷款利率到年底会降到5.5%。这是一个实质性的变化。

听着，我并不假装自己有完美的预见能力。但目前的条件正朝着比大多数人预期的更低利率环境发展。经济数据支持这一点，美联储降息的压力也在不断增加。随着我们逐步进入新的一年，这值得我们密切关注。