黄金与股票：十年对决
所以你十年前把资金投入了黄金？好消息：今天你大约有2360美元。这是一个稳健的136%涨幅，平均每年13.6%。
但剧情反转——标准普尔500指数以174%的回报率击败了它，年化收益率为17.41%。股票赢得了这轮比赛。
为什么人们仍然偏爱黄金：
- **危机避险**：2020年黄金上涨24%，2023年上涨13%，当时一切都陷入混乱。股票？它们恐慌性抛售。
- **通胀保险**：当美元贬值时，黄金保持价值。
- **非相关性**：股市崩盘≠黄金崩盘。通常情况相反。
问题是？黄金什么都不做。股票产生收益，房地产带来租金。黄金只是静静地闪闪发光。
**总结**：黄金不是财富的增长工具——它是末日生存的备选方案。如果你追求回报，股票更胜一筹；如果你想在市场崩溃时保持心安，黄金是你的伙伴。多元化才是王道。

等等，迈克尔·布瑞刚刚在 Nvidia 和 Palantir 上抛售了超过$1 十亿的看跌期权🤔
对于那些不知道的人，这家伙在2008年房市崩盘之前就预言了——当时他为客户做空市场赚取了超过7亿美元的利润，尽管当时大家都觉得他疯了。现在他又在AI的最大热门上操作。
时机真是巧妙：PLTR 刚刚凭借两位数的营收增长超额盈利并上调了指引。Nvidia 也创下了历史纪录的收入。两只股票在三年内上涨了1200-2200%。这是典型的泡沫迹象吗？
但问题是——布瑞并不总是正确的。他在2023年发推说“卖出”，几个月后又承认自己错了。那么，他是不是看到了我们没有看到的东西，还是又在逆势操作？
无论如何，AI泡沫的争论正在升温。投资者在“基本面看起来很稳”与“这变得荒谬了”之间摇摆不定。
明智的做法？不要恐慌性抛售一切。持有具有真正长期潜力的优质公司，但也别在这些估值水平上全仓入场。认真的，分散投资——不管布瑞是不是对的，未来你都会感谢自己。

# 硬钱包到底哪个最值？我帮你扒一遍
想安全存币？硬钱包是必备。但5000块和100块的差在哪？
**预算有限？Nano S Plus最香**
- 79刀搞定，支持5500+币种
- 缺点：没电池，得插USB才能用
- 适合：党性强的hodler
**日常用的首选：Ledger Nano X**
- 149刀，蓝牙连手机，随身carry
- 8小时电池续航，iOS/Android都支持
- 支持币种最全（5500+）
- 大多数人的最优解
**要颜值的看这个：Arculus卡**
- 99刀，NFC刷手机就行
- 纯离线，零功耗
- 但只支持几十个币，限制比较多
**屏幕大的终极方案：Ngrave Zero**
- 4寸大屏（别的才1-2寸），指纹认证
- 462刀，妥妥的富人方案
- 币种支持一般，但安全性天花板
**要交易功能的：Trezor Model T**
- 255刀能直接在钱包里买卖币
- USB-C连接，离线seed备份
- iPhone用户劝退（USB需要浏览器中转）
**核心提示**：硬钱包只是第一步，市场暴跌你还是亏。选钱包主要看：支持币种够不够、用起来舒不舒服、价格接不接受。别被镇纸吓唬，大部分人Nano X就够了。

黄金在2025年第三季度刚刚迎来了转折点。以下是发生的事情：
**数据概览：**
- 黄金价格上升16%，创下13次历史新高
- 平均价格：每盎司3456美元，同比增长40%
- 总需求：同比增长44%，尽管珠宝和科技需求下降
**上涨原因：**
投资者纷纷押注黄金作为滞涨时期的避险工具。成本上升、美元走弱和经济增长放缓，使黄金成为安全资产。此外，利率下降也降低了持有黄金的成本。
**背后真相：**
- 黄金ETF：持有量达222吨，同比增长134%，资金流入显著
- 黄金条/硬币：即使价格创纪录，仍供不应求，达到315.5吨
- 中央银行：今年迄今悄然累计购买了633吨，新兴市场国家减少对美元的依赖
**未来展望：**
WGC预测2025年全年央行购买量将达750-900吨。西方市场显示出第四季度需求更加强劲的迹象。
总结：黄金不再只是避险工具——它已成为当一切都充满风险时，投资组合的首选。

FICO信用评分刚刚迎来重大更新——这对你的钱包意味着什么
Fair Isaac刚刚发布了一些可能影响放贷机构看待你财务状况的消息。从今年秋季开始，FICO将推出两种新的评分模型(FICO Score 10 BNPL 和 FICO Score 10 T BNPL)，这些模型首次将“先买后付”贷款纳入考虑范围。
关键是：多年来，BNPL（先买后付）交易一直未被纳入信用报告的监控范围。但情况正在改变。 Affirm、Klarna、PayPal——这些平台允许你将购买分期付款，通常还提供0%的利息。问题在于：放贷机构无法得知你是否同时在管理多个BNPL贷款。
**数据显示：**
- 去年，近1.3亿美国人申请了BNPL贷款
- 平均BNPL贷款金额：~$140
- 大多数BNPL用户的信用评分在“次贷”范围内(300-619
- 典型借款人每年有9个以上活跃的BNPL贷款
FICO表示，新模型对BNPL的处理方式不同于信用卡——将多个贷款归为一组，而不是因为开设新信用额度而惩罚你。早期测试显示，拥有5个以上Affirm贷款的用户，只要按时还款，信用评分就会提升或保持稳定)。
但问题在于：消费者权益保护者持怀疑态度。国家消费者法律中心的吴琪琪指出，只有4%的BNPL用户是“无信用记录”——这意味着数据收集更多是为了信用局的利益，而非真正帮助未被充分服务的群体。
总结？如果你考虑使用BNPL

超越肉类的1000%涨幅：这场表情包股的派对已经结束的原因
上周一片混乱。超越肉类（(BYND)）在不到7天内飙升了1378%，在10月22日达到7.69美元的高点，然后在10月30日回落至1.65美元。典型的表情包股氛围——Reddit交易者相信它是下一个GameStop，空头被大量做空，沃尔玛宣布合作……一切似乎都符合预期。
但问题在于：**超越肉类缺少表情包股真正需要的基本面故事。**
# # 为什么GameStop和AMC能存活到现在(
GameStop拥有空头挤压机制*加上*“被疫情打击但拥有正自由现金流”的叙事。AMC则是被COVID暂时压垮的传统企业。两者都拥有合理的扭转前景，即使未能实现。
超越肉类？情况不同。公司并非因为市场定价错误或临时逆风而受挫——**它存在产品市场契合度的问题。** 简单来说：消费者不愿意购买他们的产品，导致单位经济性无法实现。
) 严酷的现实
看看基本面：
- 多个季度出现负毛利 # #每售出一单位都亏钱*(
- 收入下降，亏损不断扩大
- 约11亿美元的可转换债务到2027年到期，资产规模不足
- 为了应对困境，将11亿美元债务转换成3.16亿股新股，稀释了5倍 )5倍稀释$700M
要约收购？那不是战略行动——那是恐慌。公司濒临破产，必须在现金耗尽前清理债务。
( 结论
与GameStop或AMC不同，这里没有潜在的投资逻辑。纯粹是

# 阿波罗全球管理公司取得重大里程碑——这意味着什么
资产管理公司阿波罗全球管理（(APO)）本周表现强劲，股价上涨7%，超出第三季度盈利预期。以下是推动上涨的原因：
**关键数据：**
- 费用相关收益增长23%，达到$652M (，超出预期约2550万美元)
- 调整后净利润每股达13.5亿美元，超出市场预期14%
- 管理资产规模达到$908B ——几乎触及万亿美元大关
- 本季度资本流入达$82B
**真正的故事：保险是隐藏的引擎**
APO的Athene保险子公司表现出色。利差相关收益达到$871M ——为两年来最高。为什么这很重要？这些保险费为阿波罗提供了巨大的放贷能力。仅上个季度，他们就发放了$75B 笔新贷款。这是其他资产管理公司所不具备的复合优势。
**一个注意点：**
尽管本周股价上涨，但截至目前，APO仍下跌约19%。强劲的运营势头加上估值重置，可能成为下一轮上涨的催化剂。
**总结：** 当一家超级资产管理公司管理资产规模突破9000亿美元，且资本流入加速时，这不是噪音——而是机构资金的重新布局。

咖啡期货今日略作休整，巴西预计降雨可能缓解干旱担忧。12月阿拉比卡咖啡下跌2.3%，1月罗布斯塔下跌0.15%，但两者均高于上周低点。
压力来源？巴西米纳斯吉拉斯地区——全球大部分阿拉比卡咖啡的主要产区——受到干旱严重影响，上周降雨仅0.3毫米，远低于正常水平。但事情的转折点在于：特朗普与卢拉的贸易谈判可能很快取消对巴西咖啡的50%关税，这将再次冲击市场供应。
供应端变得更加紧张。ICE阿拉比卡库存降至1.5年最低的446,000袋，而罗布斯塔库存也降至3.25个月低点。美国买家实际上拒绝签订新的巴西咖啡合同，因为关税问题——美国未烘焙咖啡中约有三分之一来自巴西。
与此同时，越南正展现更强的韧性。咖啡出口同比增长10.9%，预计2025/26年度产量将增长6%，达到4年来的最高点176万吨。罗布斯塔供应的激增也在施压价格。
总体来看：巴西的干旱天气支撑价格，但关税取消的风险加上越南丰收，形成下行压力。市场正处于“下一年作物的拉尼娜干旱担忧”与“短期供应现实”之间的博弈。