刚刚开始研究核裂变股票领域，注意到NuScale和Oklo发生了一些有趣的事情。两家公司都在推动小型反应堆技术，但方式截然不同，目前市场对它们的态度也天差地别。

让我来详细介绍一下每家公司的实际情况。NuScale生产适配于紧凑的65英尺容器中的小型模块化反应堆。他们是唯一获得实际 NRC 设计批准的公司，这一点非常重要。他们的77 MWe反应堆正用于罗马尼亚的RoPower项目，TVA也已排队准备在七个州部署多达六千兆瓦的反应堆。但问题是——这些反应堆要到2030年代初才会开始运行，也就是说还要几年时间。

Oklo则走完全不同的路线。他们的Aurora微型反应堆每个只有1.5 MWe，但可以串联起来部署，从15到100 MWe不等。它们使用密度更高、成本更低的金属铀燃料，而且整个系统采用闭环回收燃料，能连续运行大约十年无需补充燃料。Oklo已经在爱达荷州的第一个反应堆项目上动工，并与空军签订了阿拉斯加的合同。他们的首个收入可能在2027年末就会实现。

这里的估值变得非常疯狂。Oklo的市值为97亿美元，但市盈率却超过了2027年预期销售额的600倍。这对于一家尚未部署任何反应堆的公司来说，简直不可思议。NuScale的市值为39亿美元，按2027年销售额的19倍来看，显得更合理一些，虽然仍然偏高。关键是，两家公司都要几年后才能真正盈利。NuScale预计今年收入为3100万美元，到2028年将增长到2.87亿美元，主要来自工程研究和许可协议。真正的增长要等反应堆正式上线后才会到来。

市场明显认为Oklo更早的部署时间表支撑了其溢价，但这也伴随着风险。这两只核裂变股票如果技术规模化，潜力巨大，但短期的催化剂完全不同。Oklo依靠2027年初的部署动能，而NuScale的最大胜利还在几年之后。在这个波动的市场环境中，尽管估值令人质疑，但Oklo可能仍然领先。

就我个人而言？我认为这两只股票在未来十年都可能有不错的表现，但NuScale可能会在首批反应堆真正投产前持续承压。Oklo目前是市场宠儿，只要他们达成部署目标，这种热度可能会持续。接下来18个月，观察这两只核裂变股票的动态变化值得期待。