#GateSquareAprilPostingChallenge 2026年的加密货币市场将会表现不佳，第一季度也将表现不佳，这是我们早已预料到的。然而，战争的爆发也对今年剩余时间的预期产生了负面影响。我们现在不再讨论美联储会多快降息，而是担心加息的可能性。那么，摩根大通分析师们是如何看待当前形势的呢？

摩根大通加密货币报告
在我们昨天的评估中提到，现货需求处于负面状态。虽然在ETF渠道中需求会周期性增长，但并不稳定。摩根大通分析师也确认，需求在新的一年里急剧下降。过去三个月，加密货币资金流入大约为110亿美元。2025年第一季度的资金流入仅达到了之前的33%。

如果形势不再恶化，并且加密货币继续以相同速度流入，2026年的最大资金流入将为440亿美元。相比去年1300亿美元的流入，这一数字非常低。

分析师们是如何计算的呢？他们结合了ETF渠道、CME期货交易、加密VC基金以及Strategy等公司进行的机构性财务购买，得出了结论。由总经理Nikolaos Panigirtzoglou领导的摩根大通分析师在报告中指出，CME期货仓位在2024年和2025年相比第一季度有所减弱，这表明今年迄今为止，通过期货渠道的机构需求已转为负值。

机构买家的放缓影响了第一季度的表现。
2026年第一季度，Strategy的比特币购买主要通过股票发行融资。此外，该公司表示，继续支持比特币积累的计划将继续采用普通股和无限期优先股的混合方式，而其他机构的财务部门则表现得相当保守。

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