注意到今天加密货币市场正处于承压状态。Bitcoin 刚刚跌破了一些关键支撑位，从而引发了全市场范围内的一连串清算。当 BTC 出现这种走势时，其他一切往往也会随之下跌。仅在过去的 24 hours 内，大约 $237 million 的多头仓位被抹除。这只是一天的情况。更宏观的图景也解释了为何加密货币最近跌得如此猛烈——我们说的是：过去一周发生了 2.16 billion 美元的清算，本月则超过 4.4 billion 美元。这并非偶然。原因在于杠杆正在快速解除。Perpetual futures 的未平仓量在刚过去的一天里大约下滑了 4.4%，从而移除了大约 $26 billion 美元的风险敞口。把时间拉回过去一个月来看，总衍生品的风险敞口下降了约 34%。这说明杠杆清算已经持续了好几周，而不只是今天。那么，为什么加密货币现在会出现这样的下跌？除了技术层面的清算之外，市场上还弥漫着更广泛的“风险回避”情绪。Europe 的股票正在走弱，对货币政策的担忧也在加剧，而那些出现未实现亏损的大型持有者也并未能提振市场情绪。需要重点关注的关键价位是 Bitcoin 的 75,000 美元。如果它能够守住，我们可能会看到一定程度的企稳。若跌破，则 70,000 美元 将成为市场关注的焦点。在清算放缓、Bitcoin 找到底部之前，预计波动率仍将维持在较高水平，而且任何反弹都可能难以守住涨幅。