刚刚关注了可可市场，抛售目前非常激烈。本周，纽约和伦敦的3月合约都下跌超过6%，连续第三周出现亏损。纽约可可价格跌至两年来的最低点，而伦敦刚刚触及2.25年来的低点。考虑到几个月前的情况，这真是相当疯狂。

这里的情况非常简单——需求基本上已经枯竭。Barry Callebaut报告上一季度可可销量下降了22%，因为巧克力现在实在太贵了。消费者正在大幅收缩支出。与此同时，根据ICCO的数据，全球可可库存同比增加了4.2%，达到110万吨，所以市场上的供应仍然很充裕。

欧洲的可可研磨量在第四季度下降了8.3%，远远超出预期。亚洲也下降了4.8%。唯一的亮点是北美，增长了0.3%。但问题是——西非的天气条件一直不错，所以我们预计二月和三月会有一个稳健的收成。象牙海岸和加纳的荚果数量都高于平均水平，这意味着更多的可可即将涌入市场。

现在最有趣的部分：在这些背后，出现了一些收紧的信号。象牙海岸本季的可可出口比去年少了3.3%，尼日利亚的产量也在下降。尼日利亚的可可价格走势受到压力，11月出口同比下降7%，尼日利亚可可协会预测下个季节产量将减少11%。考虑到尼日利亚在全球供应中的地位，这个数字非常重要。

ICCO还将其盈余估算从之前的142,000吨下调至49,000吨，这表明他们对供应变得更加谨慎。但由于库存水平仍然偏高，需求依然疲软，我认为价格短期内难以反弹。欧盟也推迟了他们的森林砍伐法案，所以非洲的供应应该会持续流入。我们会密切关注这个市场动向。