过去两年中大多数比特币买家现在都处于亏损状态

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比特币正交易在约 $66,000 的区域附近，而链上数据显示，过去两年内买入的大多数投资者如今处于亏损状态。

近期数据显示，18个月至2年这段 UTXO 年龄带的已实现价格（realized price）。它实际上代表了这一群体的平均买入成本。

当价格在该水平附近徘徊或跌破时，相当大一部分相对较新的买家会转入负收益区间。

图表显示什么

图表中的蓝线代表那些在 18 个月到两年前最后一次移动过的币的已实现价格（realized price）。简单来说，它反映了来自该时间窗口的投资者的平均买入价。

从历史上看，当市场价格跌破这一区间时，绝大多数中期持有者将处于“水下”。图表中红色圈出的区域展示了一次先前的情况：价格跌入这一已实现价格区间之下，同时伴随着更广泛的市场压力，然后在恢复阶段逐步发展。

目前，价格正在再次测试同样的关键结构区域。

为什么广泛的“亏损仓位”可能很重要

市场周期往往遵循一种行为模式。当参与者中有很大一部分处于盈利状态且情绪过热时，常常会出现急剧的修正。相反，更强劲的反弹通常在大多数市场参与者处于亏损且仓位偏防御时开始。

如果比特币出现果断跌破 $60,000 的情况，它将把过去两年里的大多数投资者推入已确认亏损区间之中，并剔除那些成本基础更低的、极其长期的持有者。

从反向观点来看，普遍存在的未实现亏损（realized price）可能会随着时间推移降低抛售压力：当弱手离场、流动性变紧时，供应也会收紧。

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明确标准的重要性

像这样的时期往往会引发犹豫。没有预定义规则的投资者，当价格接近关键结构区间时，常常难以采取行动。

不论你是将 $60,000 区域视为风险还是机遇，取决于个人策略和时间跨度。贯穿各个周期始终不变的是：有纪律的框架往往优于情绪化反应。

当大多数近期买家处于水下时，波动性会增加；但从历史上看，这些区间也同样标志着更广泛市场结构内部的过渡阶段。