PayPal 将 PYUSD 扩展到 70 个市场，其稳定币市值达到 41 亿美元

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贝宝（PayPal）在3月17日宣布，它正在将其以美元为支撑的稳定币 PayPal USD（PYUSD）扩展至全球70个市场。此举使得PYUSD从一个主要服务于美国和英国用户的产品，变为可覆盖亚太、欧洲、拉丁美洲和非洲的产品。

此次扩展覆盖68个新增国家，并且到来之际，该稳定币的市值在过去一年里已增长至约4.10亿美元，相当于增长了五倍。

扩展的实际带来了什么

根据贝宝的新闻稿，在新增市场，用户可以直接在其现有的贝宝账户内购买、持有、发送和接收 PYUSD，无需单独设置钱包或进行面向加密货币的特定入门。公司所强调的战略优势，正是这种与贝宝既有基础设施的整合。贝宝在全球拥有超过4亿活跃账户。阻碍大多数稳定币在零售层面实现有意义采用的分发问题，在这里并不以同样的方式存在。

值得关注的新市场包括新加坡、哥伦比亚、秘鲁、乌干达和危地马拉。地域分布是有意为之。拉丁美洲和非洲是跨境汇款成本位居全球最高之列的市场，也是传统清算时间与链上清算速度之间差距在商业上最具重要性的地区。在这些区域接受PYUSD的商户，现在可以在几分钟内获得资金，而不是使用传统国际支付通道所需的数天。

符合条件的国际用户还可以在其持有PYUSD的同时获得奖励，其方式与目前对美国持币者提供的年化4%收益一致。该收益部分使产品的价值主张从纯支付工具转向更接近“储蓄与结算”混合形态的方案，这在本币波动较大的市场尤为相关，因为以美元计价的储蓄更具吸引力。

需要注意的一项限制：在新加坡，PYUSD的访问权限目前仅限企业账户持有人，个人消费者无法使用。该“豁免”体现了新加坡对零售加密产品的谨慎态度，并且与该国此前在报道中所采取的有限接入模式一致——例如其对 Polymarket 的适用情况。

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市值走势

过去一年里，PYUSD市值在增长五倍后达到4.10亿美元，这个数字值得放在更大的背景里看。它使PYUSD远远落后于USDC的750.3亿美元流通量以及泰达（Tether）的主导地位，但增长率显示的是动能，而非停滞。对于一家拥有贝宝分发基础设施和监管地位的发行方而言，在12个月内实现五倍增长，其叙事方式与追逐流动性激励的全新协议截然不同。

PYUSD仍是一种受联邦监管的稳定币，由 Paxos Trust Company 发行，并在纽约州金融服务部（New York Department of Financial Services, NYDFS）的监管之下运作。随着格局发生变化，这种监管基础的重要性只会越来越高。正如本周早些时候的报道所述，Circle 的监管定位是其股票实现月度100%涨幅的关键驱动因素之一。贝宝在NYDFS监管之下的结构，使得PYUSD处于同一类合规、在机构层面也更具可信度的稳定币范畴；如果美国稳定币立法进一步推进，它们有望从中获益最多。

更广阔的全景

贝宝的全球扩张发生在同一周里：万事达卡（Mastercard）同意以最高约18亿美元收购稳定币基础设施提供商 BVNK——这是业界历史上规模最大的与稳定币相关的收购交易。两则公告合在一起描绘出一种传统支付行业：它已经不再停留在“稳定币是否相关”的争论层面，而是开始竞争，去掌握能够在规模化条件下交付稳定币的基础设施。

贝宝正在用PYUSD进入的市场，在许多情况下，恰恰是传统汇款基础设施最昂贵、也最缓慢的市场。对乌干达、危地马拉和秘鲁的跨境转账所收取的费用，稳定币结算往往能够显著压低。至于贝宝能否把这种结构性优势转化为这些市场中的实际交易量，取决于用户采用和商户接纳——而这两者都需要时间来建立。如今，基础设施已经就位。商业检验从现在开始。