简要摘要----* Cardano 联合创始人查尔斯·霍斯金森表示，《CLARITY 法案》可能需要 15 年才能完全落实* 霍斯金森警告，未来的政府可能会将该法案现有文本“武器化”* TD Cowen 认为该法案今年通过的概率只有三分之一* 稳定币收益的折中方案被认为不足以推动该法案向前* 新的加密项目可能会被锁定在证券分类中，而没有明确的退出路径* * *美国加密货币市场结构法案，亦被称为《CLARITY 法案》，正面临来自行业领袖和金融分析师的严重质疑。本周发布的两份独立评估都描绘了该立法前景黯淡的图景。Cardano 联合创始人查尔斯·霍斯金森表示，即便该法案通过，也可能需要长达 15 年的规则制定，才能变得完全可运作。他将这项立法描述为一个“弗兰肯斯坦的怪物（Frankenstein’s monster）”，试图一次性做太多事情。> 突发：查尔斯·霍斯金森指控 Ripple “拉起梯子”（pulling up the ladder），并痛批《CLARITY 法案》是“骇人听闻的垃圾（horrific trash）”，偏袒 XRP 而非新项目 pic.twitter.com/IveXzgvGCt> > — crypto.news (@cryptodotnews) 2026 年 3 月 29 日霍斯金森还警告，这项法案可能被出于政治目的加以“武器化”。“如果 2029 年民主党赢了，他们可以在现有文本中找到途径，用来武器化《CLARITY 法案》，”他告诉 CoinDesk。他将当前敌意的监管环境追溯到 2022 年 FTX 的崩溃。此前，他表示，市场曾对加密货币立法存在真正的跨党派支持。崩溃之后，民主党方面对该行业发生了明显的急剧转向。> “FTX 赞助了 Tom Brady。这是一个非常主流的项目，”霍斯金森说。“这确实损害了公众对加密货币的看法。”他最尖锐的批评之一，涉及该法案如何对待新的加密项目。在当前结构下，所有新代币都会默认从证券开始，而没有轻松转向其他分类的路径。“SEC 没有任何激励去让任何东西从‘证券’升级为‘非证券’，”霍斯金森说。他认为这会固化优势给像 Cardano、XRP 和以太坊这样的既有加密货币，同时阻挡新的进入者。* * ** * *稳定币收益辩论（Yield Debate）跑偏了重点----------------------------------------> 霍斯金森表示，辩论变得过度聚焦在稳定币收益上，他认为这只是一个次要问题。“这就像把房子点着，然后又抱怨草长得有多长，”他说。> > 他还批评立法者缺乏监管加密货币所需的技术专长。“规则制定（Rulemaking）房间里没有技术人员，”他说。在全球舞台上，霍斯金森表示，美国立法者正在无视已经在欧洲、日本、新加坡以及中东地区到位的框架。若没有协调，美国的规则可能会变得与国际标准不兼容。TD Cowen 认为只有三分之一的把握-------------------------------投资银行 TD Cowen 也呼应了这种悲观情绪。分析师 Jaret Seiberg 表示，他的公司“越来越悲观”，并认为《CLARITY 法案》今年通过的概率只有三分之一。目前，该法案卡在参议院，而国会正处于为期两周的复活节假期。银行委员会正在关注 4 月下旬，可能安排一次审议修订（markup）会议。Seiberg 指出，即便是先前持乐观态度的参议员也在收回立场。参议员 Mark Warner 最近把他自己的通过概率预估从 80% 下调到 50–60%。由参议员 Thom Tillis 和 Angela Alsobrooks推动的稳定币收益折中方案，将禁止对闲置的稳定币余额支付收益，但允许基于活动（activity-based）的奖励。Seiberg 表示，这项折中同时无法满足加密平台或银行的诉求。TD Cowen 认为，最可能采取行动的窗口期是在 7 月下旬，恰好在 8 月国会休会之前。
为什么华尔街和加密创始人都认为CLARITY法案注定失败
简要摘要
美国加密货币市场结构法案，亦被称为《CLARITY 法案》，正面临来自行业领袖和金融分析师的严重质疑。本周发布的两份独立评估都描绘了该立法前景黯淡的图景。
Cardano 联合创始人查尔斯·霍斯金森表示，即便该法案通过，也可能需要长达 15 年的规则制定，才能变得完全可运作。他将这项立法描述为一个“弗兰肯斯坦的怪物（Frankenstein’s monster）”，试图一次性做太多事情。
霍斯金森还警告，这项法案可能被出于政治目的加以“武器化”。“如果 2029 年民主党赢了，他们可以在现有文本中找到途径，用来武器化《CLARITY 法案》，”他告诉 CoinDesk。
他将当前敌意的监管环境追溯到 2022 年 FTX 的崩溃。此前，他表示，市场曾对加密货币立法存在真正的跨党派支持。崩溃之后，民主党方面对该行业发生了明显的急剧转向。
他最尖锐的批评之一，涉及该法案如何对待新的加密项目。在当前结构下，所有新代币都会默认从证券开始，而没有轻松转向其他分类的路径。
“SEC 没有任何激励去让任何东西从‘证券’升级为‘非证券’，”霍斯金森说。他认为这会固化优势给像 Cardano、XRP 和以太坊这样的既有加密货币，同时阻挡新的进入者。
稳定币收益辩论（Yield Debate）跑偏了重点
在全球舞台上，霍斯金森表示，美国立法者正在无视已经在欧洲、日本、新加坡以及中东地区到位的框架。若没有协调，美国的规则可能会变得与国际标准不兼容。
TD Cowen 认为只有三分之一的把握
投资银行 TD Cowen 也呼应了这种悲观情绪。分析师 Jaret Seiberg 表示，他的公司“越来越悲观”，并认为《CLARITY 法案》今年通过的概率只有三分之一。
目前，该法案卡在参议院，而国会正处于为期两周的复活节假期。银行委员会正在关注 4 月下旬，可能安排一次审议修订（markup）会议。
Seiberg 指出，即便是先前持乐观态度的参议员也在收回立场。参议员 Mark Warner 最近把他自己的通过概率预估从 80% 下调到 50–60%。
由参议员 Thom Tillis 和 Angela Alsobrooks推动的稳定币收益折中方案，将禁止对闲置的稳定币余额支付收益，但允许基于活动（activity-based）的奖励。Seiberg 表示，这项折中同时无法满足加密平台或银行的诉求。
TD Cowen 认为，最可能采取行动的窗口期是在 7 月下旬，恰好在 8 月国会休会之前。