要点摘要-------------目录切换* 要点摘要* 稳定币回报争议分散了对核心问题的注意* TD Cowen 预计 33% 的成功概率* Cardano 联合创始人查尔斯·霍斯金森预测，《CLARITY 法案》可能需要 15 年才能全面落实* 霍斯金森表示，该立法的措辞可能会被未来的政治政府所利用* TD Cowen 分析师估计，今年该法案成为法律的概率仅为 33%* 拟议的稳定币收益协议未能满足关键利益相关方* 新兴加密代币将被永久归类为证券，且可重新分类的选项有限* * *关于《CLARITY 法案》可行性的严肃疑问正在浮现。这项拟议的美国立法旨在为数字资产建立监管框架。本周出现了双重评估，这些评估给该法案的前景投下了显著阴影。Cardano 的创始人查尔斯·霍斯金森认为，即便获得成功通过，也无法保证迅速落实。该法案在成为具有操作性、可有效执行之前，可能需要长达 15 年的监管开发。他将这项拟议法律形容为一部“弗兰肯斯坦的怪物”，野心过度。> 快讯：查尔斯·霍斯金森指控 Ripple “拉起梯子”，并痛批《CLARITY 法案》是“骇人垃圾”，偏袒 XRP 而不是新项目 pic.twitter.com/IveXzgvGCt> > — crypto.news (@cryptodotnews) 2026 年 3 月 29 日政治化武器化也让霍斯金森十分担忧。“如果到 2029 年民主党重新掌权，当前的立法语言包含一些条款，他们可能会利用这些条款把《CLARITY 法案》反过来对付该行业，”他向 CoinDesk 解释道。霍斯金森将当下这种对抗性的监管环境直接归因于 FTX 在 2022 年的崩溃。在那场灾难性失败之前，两党共识支持的是切实合理的加密监管。该丑闻引发了民主党对该领域的戏剧性转向。> “FTX 有汤姆·布雷迪作为代言人。这意味着它代表了主流的接受，”霍斯金森指出。“它的崩塌严重玷污了加密行业的公众形象。”他最尖锐的担忧指向对新兴项目的处理。该立法框架会自动将所有新的数字代币在初期归类为证券，几乎不提供通往其他指定方式的路径。“美国证券交易委员会（SEC）没有任何动力去把资产从证券地位转为非证券地位，”霍斯金森强调。这种结构本质上巩固了像 Cardano、XRP 和以太坊这样的成熟平台的优势，同时为新的竞争者设置了不可逾越的障碍。稳定币回报争议分散了对核心问题的注意---------------------------------------------------------> 霍斯金森表示，对稳定币收益条款的过度关注掩盖了更根本的问题。“这就像一边痴迷于草坪高度，一边整栋房子在燃烧，”他评论道。> > 他还责怪立法者缺乏足够的技术知识，无法妥善监督加密货币市场。“制定规则的过程完全排除了技术专家，”他观察到。关于国际协调，霍斯金森批评美国政策制定者忽视了欧洲、日本、新加坡以及中东国家已建立的监管体系。这种孤立可能会导致形成彼此不兼容的美国标准。TD Cowen 预计 33% 的成功概率-----------------------------------------TD Cowen 投资银行分享了这种黯淡的看法。分析师 Jaret Seiberg 表示，他的团队“越来越悲观”，并计算出《CLARITY 法案》在 2026 年获得通过的几率只有三分之一。在国会为期两周的复活节休会期间，该立法仍在参议院中停滞。银行委员会目前初步将 4 月下旬定为审议修订（markup）程序的时间。Seiberg 观察到，哪怕是此前持乐观态度的参议员，也已经收敛了预期。参议员 Mark Warner 最近把自己的概率估计从 80% 下调到了 50–60%。由参议员 Thom Tillis 和 Angela Alsobrooks 担当主推的稳定币收益折中方案，将禁止对闲置的稳定币持仓支付利息，同时允许与活动挂钩的激励。Seiberg 表示，这种折中方案无法让加密货币平台或传统银行中的任何一方满意。TD Cowen 认为，7 月下旬——紧接着 8 月国会休会之前——是潜在立法可能出现推进的最现实时间窗口。 在此处投放广告
CLARITY 法案面临来自加密货币领袖和金融分析师日益增长的怀疑
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要点摘要
稳定币回报争议分散了对核心问题的注意
TD Cowen 预计 33% 的成功概率
Cardano 联合创始人查尔斯·霍斯金森预测，《CLARITY 法案》可能需要 15 年才能全面落实
霍斯金森表示，该立法的措辞可能会被未来的政治政府所利用
TD Cowen 分析师估计，今年该法案成为法律的概率仅为 33%
拟议的稳定币收益协议未能满足关键利益相关方
新兴加密代币将被永久归类为证券，且可重新分类的选项有限
关于《CLARITY 法案》可行性的严肃疑问正在浮现。这项拟议的美国立法旨在为数字资产建立监管框架。本周出现了双重评估，这些评估给该法案的前景投下了显著阴影。
Cardano 的创始人查尔斯·霍斯金森认为，即便获得成功通过，也无法保证迅速落实。该法案在成为具有操作性、可有效执行之前，可能需要长达 15 年的监管开发。他将这项拟议法律形容为一部“弗兰肯斯坦的怪物”，野心过度。
政治化武器化也让霍斯金森十分担忧。“如果到 2029 年民主党重新掌权，当前的立法语言包含一些条款，他们可能会利用这些条款把《CLARITY 法案》反过来对付该行业，”他向 CoinDesk 解释道。
霍斯金森将当下这种对抗性的监管环境直接归因于 FTX 在 2022 年的崩溃。在那场灾难性失败之前，两党共识支持的是切实合理的加密监管。该丑闻引发了民主党对该领域的戏剧性转向。
他最尖锐的担忧指向对新兴项目的处理。该立法框架会自动将所有新的数字代币在初期归类为证券，几乎不提供通往其他指定方式的路径。
“美国证券交易委员会（SEC）没有任何动力去把资产从证券地位转为非证券地位，”霍斯金森强调。这种结构本质上巩固了像 Cardano、XRP 和以太坊这样的成熟平台的优势，同时为新的竞争者设置了不可逾越的障碍。
稳定币回报争议分散了对核心问题的注意
关于国际协调，霍斯金森批评美国政策制定者忽视了欧洲、日本、新加坡以及中东国家已建立的监管体系。这种孤立可能会导致形成彼此不兼容的美国标准。
TD Cowen 预计 33% 的成功概率
TD Cowen 投资银行分享了这种黯淡的看法。分析师 Jaret Seiberg 表示，他的团队“越来越悲观”，并计算出《CLARITY 法案》在 2026 年获得通过的几率只有三分之一。
在国会为期两周的复活节休会期间，该立法仍在参议院中停滞。银行委员会目前初步将 4 月下旬定为审议修订（markup）程序的时间。
Seiberg 观察到，哪怕是此前持乐观态度的参议员，也已经收敛了预期。参议员 Mark Warner 最近把自己的概率估计从 80% 下调到了 50–60%。
由参议员 Thom Tillis 和 Angela Alsobrooks 担当主推的稳定币收益折中方案，将禁止对闲置的稳定币持仓支付利息，同时允许与活动挂钩的激励。Seiberg 表示，这种折中方案无法让加密货币平台或传统银行中的任何一方满意。
TD Cowen 认为，7 月下旬——紧接着 8 月国会休会之前——是潜在立法可能出现推进的最现实时间窗口。
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