刚刚关注了ETF数据，老实说市场情况相当艰难。机构资金大幅撤离——我们看到仅在一月就有$3 亿美元从比特币ETF中撤出，这在ETF获批的热潮中实在令人震惊。黑石、富达、灰度……都在撤资。周四的单日资金流出达到了$434 百万，情况非常严峻。

然后周五发生了比特币突然上涨11%的事情，涨到$71k ，之后稳定在约70,400美元左右。这是血洗后的经典反弹，但人们仍持怀疑态度。当你从更大的角度来看，加密货币的上涨显得脆弱——挖矿难度刚刚暴跌至2021年中国打击后未曾见过的水平，分析师们对于我们是否真的在复苏，还是只是在虚假希望中摇摆不定。Polymarket给比特币本月再次突破$60k 的概率只有42%，这反映了市场情绪。

真正的问题是，这轮加密货币的上涨能否持续，还是说我们即将迎来另一轮下行。ETF资金流、宏观经济状况、流动性——这些都变得至关重要。市场已经开始反映严重的下行风险，所以我们还远未脱离险境。