所以我一直在观察行情，真是令人震惊，事情在二月底迅速崩盘。比特币一直相当稳固地保持在$60K 线附近，但随后一声巨响——以色列-伊朗局势引发的地缘政治紧张局势成为新闻，突然间大家都在撤离。这就是加密货币有时崩盘的原因——并不总是市场本身的问题，而是世界上发生的事情。当不确定性增加时，风险资产首先受到打击。

但说实话，那次地缘政治冲击只是压倒骆驼的最后一根稻草。加密货币脆弱的真正原因归结于没人愿意谈论的宏观因素。通胀数据比预期更高，这基本上扼杀了任何快速降息的希望。美联储短期内不会降息，美元变得更强，突然间，所有人押注的流动性都……蒸发了。比特币和以太坊都遭到重创，这时清算才真正开始。超过$88 亿的比特币多头在几小时内被清零。当杠杆如此解除时，它会相互放大。

现在有趣的是，现货比特币ETF的资金流开始降温。我们看到一个月内有$24 十亿的资金流出，这意味着支撑价格的机构买盘已经消失。这也是加密货币崩盘如此严重的一个重要原因——底下没有真正的买家支撑。市场需要的是稳定，而不是同时受到头条新闻和宏观逆风的冲击。无论如何，这就是为什么我认为理解全局比仅仅关注价格走势更重要。