多伦多证券交易所铜相关股票在2026年领跑，供应趋紧

2026年的铜市场为寻求红色金属投资机会的投资者描绘了一个愈加引人注目的前景。
与铜相关的股票在TSX上激增，因为该行业正面临显著的供需失衡。
在需求方面，结构性驱动因素显而易见：交通电气化、数字基础设施建设和工业扩张——尤其是在新兴经济体——正在为铜消费创造多代人的顺风。
然而在供应方面，情况则更加严峻。
新的项目管道已经枯竭，矿石品位不断下降，开发时间表一直延续到更远的未来。
这种需求强劲与供应受限之间的分歧为TSX上市的铜公司创造了一个卓越的生存环境。

截至2026年3月16日，使用TradingView的股票筛选器编制的数据揭示了哪些与铜相关的股票在年初至今获得了最大的收益，筛选出的公司市值超过5000万加元。
结果不仅展示了赢家，还展示了铜行业各种商业模型的横截面——从坐拥世界级矿床的早期探索者到向股东返还现金的运营矿工。

爆炸性增长层级：依靠重大发现的探索者

Faraday Copper在亚利桑那州的雄心壮志中加速前进

年初至今表现： 63.93% 的收益
市值： 11.8亿加元
当前股价： 4.59加元

Faraday Copper在这份名单中的与铜相关股票中表现突出，正在其位于亚利桑那州的Copper Creek项目中加大投资。
该探索者控制着78平方公里的已知矿区，以一个长达3公里的资源区为基础，在560多个钻孔中进行了超过20万米的钻探。
当Faraday在2023年发布其初步经济评估时，项目经济情况看起来相当可观：税后净现值为7.13亿美元，内部收益率为15.6%，以每磅3.80美元的基础铜价计算，回收期为4.1年。

该矿床本身拥有42亿磅的已测量和指示铜资源，品位为0.45%，来自4.219亿公吨的矿石，并具有副产品钼和银的潜力。
2026年1月的最新钻探活动在American Eagle区发现了额外的近地表矿化，其中一孔返回了17.58米的0.44%铜品位。

真正让Faraday在2026年初脱颖而出的是一对变革性举措。
在2月份，公司签署了一份非约束性的意向书，全面收购BHP邻近的San Manuel财产，这将把资产整合为一个潜在的多代铜区。
与此同时，Faraday关闭了一次非中介的私人配售，从包括Lundin家族信托和BHP子公司在内的投资者那里筹集了1亿加元，用于推进亚利桑那州的铜项目并支持San Manuel的整合。

Osisko Metals复兴东加拿大的一座传奇铜矿

年初至今表现： 56.41% 的收益
市值： 8.9504亿加元
当前股价： 1.22加元

Osisko Metals代表了一种不同类型的与铜相关股票——一名开发者正在复兴一座曾经生产的矿山。
位于魁北克的Gaspé铜矿自1955年至1999年持续运营，交付了1.5亿公吨的矿石，平均铜品位为0.87%，在关闭之前。

截至2024年11月的当前资源估算显示，具有指示性铜资源的490万磅，平均品位为0.27%，来自8.24亿公吨，外加439,000磅的推测资源。
尽管这些品位看起来适中，但Osisko在2026年初的勘探计划揭示了有趣的上行潜力。
2月份的钻探在一个694米的宽阔区间内达到了0.31%的铜品位，且在当前资源边界下方还有201米的0.19%矿化，以及在南部延伸段的51米内达到了1.24%的铜品位——这表明该矿床仍然有扩展的空间。

筹资动力也推动了Osisko在2026年的表现。
在2025年12月底，公司关闭了来自四名战略投资者的3250万加元私人配售：Hudbay Minerals、Agnico Eagle Mines、Franco-Nevada和La Caisse。
2月份的第二轮融资又筹集了1500万加元，主要来自Agnico Eagle、Hudbay和Rosseau资产管理。
这些资金将用于加速Gaspé的开发活动。

高增长层级：资产向生产过渡

Arizona Sonoran Copper以溢价估值吸引重大收购

年初至今表现： 43.69% 的收益
市值： 14.3亿加元
当前股价： 6.94加元

Arizona Sonoran Copper Company在棕地领域运营，开发位于凤凰城附近的Cactus项目，该项目的商业生产最后一次发生在1972年至1984年。
该公司在恢复方面进行了大量投资，包括一项2000万美元的计划，以修复环境责任。
该项目包括三个矿床区域——Cactus East、Cactus West和Parks/Alyer——以及来自过去生产的Sacaton矿的历史堆放场。

2025年11月的可行性研究绘制了一幅吸引人的图景：税后净现值为23亿美元，内部收益率为22.8%，回收期为每磅4.25美元铜的5.3年。
该项目设计平均年产99,000公吨铜，22年矿山寿命内总计为39.9亿磅，初步采矿将在头两年到2.5年内从一个初始矿坑开始。

Arizona Sonoran的决定性事件发生在3月2日，Hudbay宣布以每股9.35加元达成一项最终收购协议——较先前交易价格溢价30%。
完成后，合并实体将控制北美第三大铜区，进一步巩固行业围绕主要生产综合体的整合。

Taseko Mines：稳健的生产商提升新产能

年初至今表现： 17.92% 的收益
市值： 33亿加元
当前股价： 9.28加元

Taseko Mines在与铜相关股票的谱系中占据了不同的位置——一家运营生产商，增长引擎双管齐下。
该公司在不列颠哥伦比亚省运营Gibraltar，这是加拿大第二大铜矿，同时在亚利桑那州同时投产Florence Copper。

Gibraltar在2025年的表现交付了9800万磅的年铜产量，外加190万磅的钼。
单在第四季度，生产攀升至3100万磅的铜和83万磅的钼——尽管在11月出现了计划外的停机和严重的运营事故，暂时停止了采矿，但仍显著改善了早期几个季度的表现。
公司的SX/EW加工厂于5月重新启动，在第四季度贡献了额外的919,000磅铜阴极。

位于亚利桑那州的Florence Copper，这一绿地设施，在2026年初达成了一个重要里程碑。
在2025年完成建设后，公司进入了井田运营和工厂调试阶段。
截至2月18日，SX/EW厂达到了全面运营状态，开始生产铜阴极。
3月2日，Taseko宣布从Florence进行的首次铜收获——这一象征性事件标志着“自2008年以来美国绿地设施的首次新铜生产。”
一旦全面提产，Florence每年将生产8500万磅的铜阴极，并在22年的矿山寿命内交付至少15亿磅。

价值投资：废物回收作为增长引擎

Amerigo Resources：从尾矿中实现可持续生产

年初至今表现： 16.48% 的收益
市值： 8.5331亿加元
当前股价： 5.30加元

Amerigo Resources是TSX上市中较为独特的与铜相关股票之一。
该公司并非开采原矿，而是通过其在智利的Minera Valle Central设施处理尾矿，从Codelco的El Teniente矿中回收铜——该矿是世界上最大的铜矿之一。
这种模式已被证明是耐用的：自1992年以来，公司已从废物产品中提取了10.8亿磅的铜。

近期表现强劲。
Amerigo在1月份报告了创纪录的第四季度铜产量为1890万磅，2025年全年产量为6220万磅。
由于2024年7月的地震损坏了El Teniente矿的一部分，导致原料供应暂时受限，产量较2024年的6500万磅略有下降。
公司在此后已从这一干扰中恢复过来。

在2月底发布的财务结果显示盈利：净收入为3540万美元，而上年为1920万美元。
重要的是，Amerigo在2025年结束时无债务，因在10月偿还了1150万美元。
公司还积极向股东回馈现金：2025年通过回购和分红支付了2040万美元，包括一项表现分红。
其最新季度每股0.04美元的分红已于3月20日支付。

更广泛的市场背景：为何与铜相关的股票表现优异

这些与铜相关的股票在2026年的表现优异反映了一个基本的市场现实。
铜价在今年攀升至新的历史高点，受能源转型和电气化这两股推动个别公司前景的双重力量驱动，碰撞着无法轻易扩展的供应基础。
新的矿山审批在全球范围内停滞，现有矿山正在消耗品位逐渐下降的矿石，且从发现到首次投产需要十年或更长时间。

这种供需结构为坐拥矿床的早期探索者和正在提升新产量的运营者创造了有利的环境。
它也证明了投资者愿意支付的估值溢价的合理性。

投资途径：如何获得与铜相关股票的曝光

对于对铜机会感兴趣的投资者来说，选择远不止于持有个别股票。
铜交易所交易基金提供了一种多元化的方法。
加拿大的Horizons Copper Producers Index ETF（TSX：COPP）于2022年5月推出，专门关注纯粹和多元化的铜矿股。
在美国，Global X Copper Miners ETF（ARCA：COPX）跟踪一系列铜探索者、开发者和运营矿工的广泛指数。
对于那些寻求基于期货的曝光的人来说，美国铜指数基金（ARCA：CPER）通过衍生品提供间接的铜参与。

铜定价本身通过两个主要基准运作：COMEX铜，在纽约交易所按磅报价，以及伦敦金属交易所铜，按公吨在伦敦报价。
这两个市场都是活跃的衍生品市场，机构投资者在此对冲风险并为实物交易设定价格。

一旦提取，铜会经历一个密集的加工过程。
原矿被磨碎以分离岩石和金属（铜通常只占开采岩石的1%），然后与水和化学试剂混合成浆料。
空气浮选分离铜精矿，产生24-40%纯度的物料。
在冶炼厂的最终精炼过程中，采用火法冶金（针对富含硫化物的矿石）或湿法冶金（针对富含氧化物的矿石），将金属浓缩到99.99%的纯度。

全球铜供应情况：为何限制因素很重要

铜矿开采发生在每个大洲，除了南极洲，智利在2025年以每年530万吨的产量占据全球领导地位。
民主刚果以320万吨位居其后，秘鲁270万吨，中国180万吨。
这种全球分布意味着TSX上的与铜相关股票为加拿大投资者提供了地理多样性——接触到亚利桑那、不列颠哥伦比亚、魁北克和智利的资产。

全球铜产出面临的结构性供应挑战并非暂时性的。
管道延误、品位下降和审批时间延长意味着，增量铜供应增长可能在未来几年难以跟上能源转型的需求。
这种失衡为愿意深入研究项目经济、储量质量和公司资产负债表的优质与铜相关股票的投资者提供了一个持久的顺风。
尽管市场波动和经济不确定性始终存在风险，但2026年及以后的铜投资基本论据仍然扎实。

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披露：Dean Belder持有Northern Dynasty Minerals的股票。