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很久以来我一直在思考：到底是谁真正持有所有的比特币？政府？大型科技公司？还是像你我这样的散户投资者？事情其实比想象中更精彩。最大供应量严格限制在2100万——这是在代码中数学地固定的。但是当你看看实际上流通了多少比特币，以及它们的所有者是谁时，就变得非常有趣。
首先是硬核事实：在这2100万中，大约有500万实际上已经丢失了。丢失了。要么是因为早期矿工忘记了他们的私钥（比如那个英国程序员，他把8000 BTC扔进了垃圾堆），要么是因为它们被转移到了无效的地址。还有一些自2009-2011年以来未被动用的巨量比特币。这极大地增加了真正的稀缺性。
现在变得政治化：各国政府开始收集比特币。主要是美国，通过没收的比特币几乎有20万BTC。萨尔瓦多甚至将比特币作为官方货币。全球范围内，政府持有的比特币大约有80亿BTC——虽然只占2100万的一小部分，但具有象征意义。
接下来是机构。上市公司持有超过100万BTC。MicroStrategy以638,460 BTC领跑——其CEO几乎成了比特币的先知。还有ETF：从2024年起，华尔街大量涌入。ETF目前控制着大约149万BTC。专家预计，到2030年，ETF持有的比特币可能超过500万。
交易所本身持有大约218万BTC。这有趣的是，这是近五年来的最低水平。一家像Coinbase这样的大型交易所持有690,718 BTC，而其他成熟的平台也

所以你在考虑进入交易吗？说实话，现货交易是最直接的入门方式，我会带你一步步了解它具体是怎么运作的。
现货交易和其他交易方式的不同点其实很简单：你是在以当前交易价格买入和卖出资产，并且你会立刻拥有它们。没有等待未来交割之类的环节，也不需要任何复杂操作。当你在现货市场购买比特币或以太坊时，它就属于你了，你可以随时选择持有或出售。仅此而已。
下面我来拆解一下如何真正开始现货交易。
首先，你需要选择你要在哪儿交易。根据你想交易的内容，会有很多选择。如果是加密货币，你可以选择主流交易所，它们通常流动性好，安全性也更可靠。对于股票，像 Robinhood 或 TD Ameritrade 这类平台就很合适。对于大宗商品，则有专门的交易所。比较平台时，重点看三点：他们收取的费用（越低越好）、是否有扎实的安全措施（例如双因素认证）、以及他们的交易量。交易量高很重要，因为这意味着你往往能获得更好的价格，并且成交执行更快。
选好平台之后，就建立账户。你需要先通过 KYC 流程完成基础验证，通常需要用照片身份证件，然后再入金。你可以通过银行转账给账户充值，也可以用信用卡；如果你是在加密货币交易所，也可以直接充值加密货币。
接下来就有意思了。在现货交易中，你总是在处理交易对。在加密货币交易所，你可能会看到 BTC/USD（比特币对美元）或 ETH/BTC（以太坊对比特币）。在股票交易中，你关注的则是单个公司

一直在思考为什么民主会受到如此多的赞扬，实际上它也存在一些严重的盲点。让我来详细说明我的意思。
首先，是速度问题。当你需要快速决策时，民主的劣势变得非常明显。整个制度建立在妥协和让每个人都能发声的基础上，听起来在理论上很不错。但在实际操作中呢？看看美国国会——它基本上是一个永久的拉锯战，没有什么事情能快速推进。当危机来临，你昨天就需要行动，民主突然感觉像是在慢动作中前行。新冠疫情就很清楚地展示了这一点——即使是民主国家也不得不抛弃他们的规则手册，才能做出反应。
然后是多数的专制问题。人们谈论民主保护每个人，但问题在于——如果51%的投票支持某事，剩下的49%就只能失去。这就是民主的缺点。少数群体可能会被完全碾压。我们在一些国家的移民政策中看到过这种情况——多数的情绪基本上抹去了少数群体的声音。
让我真正感到担忧的是，这个系统极易受到民粹主义的影响。你会遇到一些有魅力的领导人，懂得如何调动群众，利用人们的恐惧和不满，然后他们就能重塑整个政治格局。匈牙利就是一个典型例子——一个人通过激发民族主义和反移民情绪，成功巩固了巨大的权力。民主本应防止这种情况，但实际上它也可能成为促成因素。
还有一些人不太提及的事情：民主成本很高。真的很高。你需要坚实的制度、懂得自己投票内容的受过教育的选民，以及围绕公民参与建立的整个文化。这需要几十年的时间和大量资源。大多数试图从专制制度转型的国家都在这方面挣

最近我一直在深入研究Lucid Motors，实际上这个故事比头条新闻所透露的要丰富得多。是的，股票最近遭受了沉重打击，但我认为人们忽略了更大的全局。
所以事情是这样的——Lucid Air在技术方面确实令人印象深刻。续航里程在一次充电后超过500英里，是真正的行业领先。它们开发的电机具有每公斤14.4千瓦的功率密度，是世界最高。这不是营销噱头，而是真正的工程成就。它们甚至为Formula E Gen3赛车提供前置电机，输出功率达350千瓦。这些规格不是随处可见的。
公司本身的发展轨迹也很有趣。2007年以Atieva的名义起步，专注于电池和动力总成，然后转向打造自己的豪华电动汽车轿车。Peter Rawlinson来自特斯拉，曾担任Model S的工程副总裁。Derek Jenkins曾是马自达的设计主管。团队都很有经验。
2021年开始量产，但供应链问题对他们造成了很大冲击。尽管多次下调指导目标，他们在2022年仍交付了7,180辆车。这就是投资者目前面临的现实。亚利桑那工厂的建设成本达7亿美元，产能规划也很雄心——最终目标是每年生产多达38万辆。
现在，长远来看，这才是有趣的地方。沙特阿拉伯的公共投资基金持有超过60%的股份，并一直在增持。这是非常强大的支持。特斯拉计划到2024年底向其他电动车品牌开放7,500个充电站，这有助于整个生态系统的发展。
从分析师的共识来看，12

刚刚查看了最新的全球资产排名，市场资本的层级结构真是令人震惊。黄金仍然位居榜首，估值高达32000亿亿美元，但让我注意到的是加密货币在这个更大格局中的位置。
所以如果我们谈论全球市值最高的资产，比特币目前大约在1.55万亿美元左右，这让它在与苹果（33000亿亿美元）、微软（3.2万亿美元）和英伟达（38000亿亿美元）等传统巨头公司比较时，位于前十名的某个位置。与此同时，以太坊的市值大约在2570亿美元左右，虽然仍然相当可观，但明显低于之前的交易价格。
整个列表非常有趣——你可以看到黄金和白银等贵金属、科技巨头占据上游位置、石油公司、金融机构，以及加密资产也混杂其中。真正显示了全球财富在不同资产类别中的多样性。比特币和以太坊在市值最高资产中的位置保持稳定，老实说，这相当令人印象深刻，毕竟加密领域相比几个世纪的传统行业还很年轻。

最近一直在研究蜡烛图形态，有一种在反转中经常出现但交易者似乎忽略的形态——红色倒锤头蜡烛。说实话，这种信号很容易让人措手不及，因为它乍看之下似乎反直觉。
所以关于红色倒锤头蜡烛的事情就是这样。它在你认为下跌趋势会继续的时候出现，讲述着一个相当有趣的故事。你会看到一个小的红色实体，伴随着一个巨大的上影线——基本上发生的事情是卖家成功将价格收低，但买家强力介入，在那根蜡烛期间把价格推得很高。他们就是无法坚持住。那条长长的上影线？这是关键。它显示买家试图掌控局势，但耗尽了动力。
它的结构非常具有辨识度。小的红色实体意味着收盘价低于开盘价。那条长长的上影线意味着价格被推得很高，但又回落了。通常下影线几乎没有，所以价格从开盘到收盘也没有大幅下跌。这种买卖双方的紧张关系，使得它值得关注。
我觉得有趣的是如何真正理解发生了什么。是的，蜡烛收红显示卖压，但那条上影线告诉你一些变化正在发生。买家开始出现。它们无法维持那些高点，并不意味着它们完蛋了——可能只是喘口气，准备下一次冲刺。
但这里变得有用的是，当你在强烈的下跌趋势后，尤其是在支撑位看到红色倒锤头蜡烛时，交易者会开始注意。如果下一根蜡烛强劲且看涨，你就可以视为潜在的反转确认。我在股票和加密货币的图表中都见过这种情况——比特币尤其在反弹前经常出现这些形态。
但关键是——不要只凭这个信号就贸然操作。检查你的相对强弱指数（RSI），看看是否超卖。确

刚读了一起最离谱的加密货币犯罪故事，我就停不下来地反复想。因为有个少年 Ellis Pinsky，基本上策划了有史以来记录到的最大一起个人 SIM swap（SIM 卡交换）劫案——被盗金额高达 2400 万美元。而整个过程也太疯狂了。
他还是个青少年的时候就开始运作这个团伙了。他召集了一批黑客，贿赂电信从业人员劫持电话号码，然后用脚本入侵别人的数字生活。他们的目标是加密钱包。目标对象？一位名叫 Michael Turpin 的加密投资者。他们找到了价值 9 亿美元的 Ethereum（以太坊），但碰不了——因为它被锁住了。于是他们继续挖，最终发现了那 2400 万美元没有被保护。
Turpin 几个小时后查看账户。他的主钱包丝毫未动。但那 2400 万美元？消失了。Ellis Pinsky 突然拥有了比他自己都不知道怎么花的钱还多的钱。他买了一块 Rolex（劳力士），把它藏在床底下，跑去夜店和找陪侍——活得像是中了大奖一样。
但问题就出在这里：他的同伙们没法把嘴闭上。一个共犯 Nicholas Truglia 甚至直接在网上吹嘘：“偷了 2400 万美元。还是交不到朋友。”然后他还在 Coinbase 上用自己的真名注册，简直蠢到家。FBI 根本不需要再做太多——Truglia 就这样被送进了监狱。
Ellis Pinsky 也一样很早就开始了：在 NYC（纽约市）的一间狭小公

最近一直在听到很多关于下一次加密货币牛市何时真正启动的讨论，老实说，目前的共识相当有趣。
所以这就是数据和市场观察者们所指向的：我们可能会在2026年初到中期看到持续动力的真正窗口。有人甚至特别预测第一季度——比如一月至三月——可能是一个转折点，流动性开始增加，我们也会看到更广泛的上涨。这个推理也很合理：货币条件改善，可能会有降息，资金重新流入这个领域。
让我注意的是历史模式。比特币在2024年4月的减半通常会启动一个周期，大约在12到18个月后达到顶峰。算一算，正好落在2026年中期，这也符合像Raoul Pal这样的宏观经济学家所建议的。有人甚至预测如果宏观条件保持不变，2026年6月可能会是一个潜在的峰值。
现在真正的问题是，是什么触发了这一切。我们谈论的是利率环境、监管明确性真正到位、更多机构资金进入，以及一些新兴的叙事，比如代币化和AI集成的加密项目获得实际 traction。如果这些多米诺骨牌倒下，我们可能会在明年看到一些严重的价格波动。
值得注意的一点是——并非所有的都同步移动。比特币可能会带头，而山寨币则跟随或自行其道，取决于流动性和哪些项目真正获得了采用。一些分析师甚至不排除市场条件变化可能导致更多整合或延迟时间表。
目前BTC价格在77,670美元左右，SOL在87.12美元，ETH在2,130美元。波动性依然存在，但下一轮牛市真正加速的准备已经开始形成。随着我

你是否曾经想过交易者实际上是如何知道自己是在赚钱还是亏钱？这就是盈亏（PnL）发挥作用的地方。如果你认真对待业务或交易，它可能是你需要理解的最重要的指标之一。
那么，商业中的盈亏（PnL）到底是什么？它代表利润和亏损，基本上就是你的记分牌。它告诉你在特定时间段内你是赚了钱还是亏了钱。挺直观的，对吧？
不过，事情是这样的——并非所有利润都是一样的。有两种完全不同的利润类型你需要跟踪。已实现盈亏是你实际锁定的资金。你平仓了，卖出了资产，赚取了利润或亏损。事情就这样结束了。未实现盈亏则不同——那是目前桌面上的资金。你的仓位仍然开着，仍然暴露在市场变动中。明天它可能上涨也可能下跌。
数学其实很简单。盈亏等于你卖出价格减去你买入价格，然后乘以你持有的单位数。扣除你的手续费，然后——哇——那就是你的实际数字。假设你以40,000美元买入1个比特币，然后以45,000美元卖出。你赚了5,000美元。这就是盈亏的实际表现。
为什么这如此重要？因为如果不跟踪你的盈亏，你就像盲目飞行。你不知道你的策略是否真的有效。你也不知道是否应该继续当前的做法或改变方向。如果不跟踪，税务时间也会变得混乱。无论你是在经营一家公司、管理投资组合，还是积极交易，理解你的商业盈亏是不可谈判的。这是衡量哪些有效、哪些无效的方法。
关键是要定期检查你的已实现和未实现数字。这就是你保持敏锐、做出更好决策的方式。

最近一直在探索一些有趣的东西——整个未封锁游戏的格局变化比大多数人意识到的要快得多。你知道我的意思吧？那些人们在应该工作或上课时玩的基于浏览器的游戏。事实证明，人工智能正在彻底重塑这个生态系统的运作方式。
那么这里到底发生了什么？在一个层面上，人工智能被用来帮助人们首先访问这些游戏。我们看到更智能的VPN工具和代理服务，利用机器学习更有效地绕过防火墙，胜过旧的基本方法。它变得相当复杂——实时分析网络协议，寻找绕过限制的最快路径。但这只是表面。
对我来说，更有趣的是人工智能在根本上改变了游戏本身。现代未封锁游戏都在内置自适应AI——NPC会真正学习并响应你的行为，难度系统会根据你的技能水平动态调整。有一种叫做AI导演的概念，能动态管理整个体验，根据你的表现生成敌人和道具。Left 4 Dead开创了这个概念，现在正在推广。
但真正令人疯狂的是——生成式AI现在被用来实际创建这些游戏。出现了一些平台，让人们用简单的语言描述游戏想法，然后由AI生成整个游戏——代码、素材、音效，全部搞定。不需要编码。这意味着可用的未封锁游戏的种类即将呈指数级爆炸。任何有想法的人现在基本上都可以成为游戏创作者。
整个过程完美展示了人工智能不仅仅是在改进现有事物——它在根本上改变了整个游戏。曾经只是用来打发时间的简单浏览器游戏，正变成一个复杂的生态系统，AI负责从访问到创作的每一个环节。进入门槛几乎不存在，所

对萨尔瓦多的彻底变革。我还记得这个国家曾被认为是世界上最危险的国家之一，但近年来局势发生了剧烈变化。
在2024年，萨尔瓦多已成为全球第八安全的国家。如果你想到几年前的情况，这几乎令人难以置信。布克莱政府实施了非常激进的安全政策，取得了具体成果：2023年仅记录了154起谋杀案。为了给变革提供一个概念，根据CID Gallup的调查，88%的萨尔瓦多人现在觉得夜间独自行走很安全。
这不仅仅是一个排名数字。萨尔瓦多已成为拉丁美洲地区安全方面的领导者，这也成为其他国家开始关注的榜样。对萨尔瓦多作为危险国家的认知正在彻底改变。
这是一个有趣的例子，说明激进的公共政策如何在相对短的时间内改变一个国家的现实。这是否也向其他陷入困境的新兴市场发出了信号？与此同时，市场继续其走势，BTC在77,77K左右，ETH在2,14K左右。

刚刚刷到Takashi Kotegawa的交易故事，老实说，他的做法有条不紊、非常有章法，这点着实令人着迷。这家伙在2001年开始交易，那时正值日本市场最动荡的时期，但他并没有被混乱卷进去，而是基本上搭建了一套至今仍有不少交易者在谈论的“操作手册”。
真正让我在意的是，Kotegawa对自己那份交易优势（edge）的把握有多么精确。他一开始只有¥1.6 million——大约$13,000——并且完全专注于东京证券交易所的高波动股票做日内交易。不隔夜持仓，不让自己暴露在不必要的跳空风险里。这个人非常清楚自己在做什么，而且始终坚持贯彻。
你可能是通过他的线上昵称BNF认识他的，这个名字来自他最喜欢的一种股票仓位。更有意思的是，Takashi Kotegawa的整套策略围绕三件事：选择高流动性的交易标的、顺着价格动能推进、以及以仿佛性命攸关的方式来管理风险。他并不是想预测市场——而是保持纪律，去对市场做出反应。
这里有一个很多交易者都容易忽略的教训。Kotegawa并不是靠“重仓式”的巨大下注来变得富有。他的致富来自于持续性、精准度，以及知道什么时候应该完全退出市场。在人人都在聊着梭哈的时候，他那种耐心加上有选择的入场方式，几乎带着点“反主流”的味道。
如果你对市场心理学感兴趣，或者想了解机构层面的风险管理是如何运作的，那么值得研究一下Takashi Kotegawa的经历。这家伙基本

一直在想，xQc这哥们怎么就成了直播圈的顶流了。看他的数据，从职业选手转型全职直播，硬生生把自己做成了平台级别的存在。最近有人问我关于xQc net worth的事，我才系统看了一下他的收入构成，确实挺值得分析的。
这哥们的钱从哪来？首先是Twitch订阅，他的订阅数量庞大，平均每个订阅月费从5块到25块不等，他能拿到一半到三分之二。再加上bits、广告、直播打赏这些，单Twitch这块就占了他总收入的大概一半。YouTube这边也不少，视频集锦、反应视频这些内容，AdSense、频道会员、Super Chat都在贡献收入。
但真正让xQc net worth快速增长的，还是赞助和品牌合作。像他这样的顶流，一个品牌合作就能拿到十万到百万级别的报价。加上他自己的周边商品线，卖衣服、帽子这些周边，利润也不错。还有电竞比赛奖金和活动出场费，这些都是额外收入。
有人统计过，到2024年底，xQc net worth大概在1000到1500万美元之间。这个数字是怎么来的？主要看平均观众数（影响订阅和打赏）、YouTube月度浏览量（广告收入）、赞助合作的数量和规模。他的收入构成大概是这样：Twitch占50%，YouTube占20-25%，赞助占15-20%，周边5-10%，其他活动和投资不到5%。
有意思的是，他的增长趋势很稳定。2020年疫情那年，在线观众暴增，他的净资产直接跳了50%。

最近注意到一些值得思考的事情——整个Web3社区在今年春节后经历了一次巨大转变，大家突然开始谈论Web4。在此之前，行业一直在争论那些老生常谈的话题：哪个Layer 2真正能扩展，为什么RWA的采用如此困难，AI和区块链是否真的适合结合。每个人都对这些话题感到厌倦。然后一声巨响，叫做Web4的概念一夜之间席卷一切。
那么，Web4到底是什么呢？这是每个人都在问的问题，但事实是——还没有一个统一的定义。不同的群体对它有完全不同的看法。我一直在研究这个问题，基本上有三种主要版本在流传：
第一种是目前最火的加密社区版本。这一版本非常疯狂——它谈到AI代理成为独立的经济实体，形成所谓的“机器社会”。基本上，AI不再只是工具；它会自主交易、赚钱、迭代，甚至孵化子代理。听起来像科幻小说，对吧？核心思想是机器最终可以拥有完全独立于人类的经济体系。Sigil Wen一直在大力推动这个叙事。
然后是欧盟和学术界的版本，这个更为扎根现实。他们谈到“人机共生”——AI和人类共同工作，而不是取代彼此。这一版本关注的是将AI与去中心化结合，实际上可以提升生产力和生活质量。它更偏向于演化，而非颠覆。
第三个版本是务实开发者推动的——基本上，Web4就是Web3加上更好的AI工具。没有什么革命性，只是让DeFi更简单，让NFT具有实际用途，让DAO治理更轻松。这是在解决实际问题，而不是创造新的叙事。
但事情变得

昨天刚好赶上加密货币抛售，场面简直太疯狂了——比特币一度冲到79,480美元，但在$80k 这个水平遭到彻底打压，随后在大约1个小时内又一路砸回到77.8k。当前大致在77.6k附近徘徊。整个事情是在美国市场开盘时开始的——这通常就是行情变得“更刺激”的时候。
有意思的是，油价的情况让局势变得更糟。布伦特原油在特朗普取消与巴基斯坦的会谈后飙升至每桶107美元，这一下把市场吓得不轻。最近只要地缘政治因素升温，油价和比特币就会一起走，所以这次那波反弹很快就被打死。
清算连锁反应也太夸张了——几乎$300M 在24小时内就被清掉了，主要是那些在最初拉升中被套住的空头。那些空头回补实际上把涨幅推得更高，但在一切反转之前，这种加速是存在的。XRP也一样疯狂：日内未平仓量上涨了2.5%。
眼下制约比特币的关键，是Deribit上那面巨大的期权墙$80k 。在该行权价对应的未平仓合约名义价值超过15亿美元，而且交易商/做市商的gamma为正，这意味着当我们接近突破它时，做市商很可能会每次都在卖出。这样就大大增加了实现干净突破的难度。
这次加密抛售中，山寨币被彻底摧毁。LDO暴跌17%，SUI跌得很惨，尤其是在Sui的Scallop黑客事件之后（150k代币，约140k美元），而整个智能合约指数也下跌了2.5%。唯一的亮点是PENGU上涨9%，JUP上涨4%，CHZ上涨3%。不过话说回来，山寨币季

刚刚得知，土耳其当局已冻结超过5亿美元的资产。背后的人是Veysel Şahin，他被指控从事非法赌博业务和洗钱。令人感兴趣的是：Tether应当局的指示，已封锁了Veysel Şahin的账户。这再次显示了加密货币平台与当局之间的紧密合作。彭博社最先报道了这件事。觉得很震惊，这样的事情能如此迅速地发生——先是调查，然后立即封锁。是否会成为一种趋势？

一直有人问如何一夜之间将100变成1000，我理解——那是梦想，对吧？但经过多年观察散户交易者，诚实的答案是：这对大多数人来说不现实，监管机构也一直在警告为什么。
让我拆解一下人们追逐那快速10倍的通常情况。它们要么尝试用杠杆进行日内交易股票，要么玩期权，把钱投向波动的加密货币，或者快速倒卖物品。每条路径在实际计算时看起来都不同。
以下是监管机构和实际研究一贯显示的结果：日内交易会毁掉大多数散户投资者。FINRA和SEC并不是夸张——他们已经研究过这个。杠杆放大亏损的程度和盈利一样。市场的小幅逆向变动可能引发保证金追缴，迫使你在最糟糕的时机卖出。你的100美元仓位可能因为保证金机制突然变成500美元的亏损。
期权更是棘手。它们看起来入场成本低，但收益结构是非线性的——如果不小心，亏损可能会迅速加剧。这还没算上点差、滑点和交易手续费侵蚀你可能获得的利润。
我也见过有人试图通过加密货币的波动性将100变成1000。波动是真实的，但清算也是真实的。Chainalysis的数据表明，散户亏损在波动剧烈时期会激增。这条路的成功几率不高。
那么什么才是真正有效的？人们忽视的替代方案。转售物品——买入50美元的东西，挂出150美元的售价，扣除手续费和运费，可能净赚40到60美元。听起来不像1000倍，但这是可以重复的，你还能控制风险。类似的还有自由职业——把你的时间转化为现金，比交易更快。没有杠

加密世界中最迷人、也最令人不安的案例之一，涉及一位建立了欺诈帝国的女性：Ruja Ignatova。很少有人知道，在 OneCoin 的背后——它成为历史上最大的庞氏骗局之一——隐藏着一套精心策划的策略，以及几乎难以置信的犯罪胆量。
Ruja Ignatova 于 1980 年 5 月 30 日出生于保加利亚的鲁塞（Ruse），但她在 10 岁时随家人搬到德国。她的早期发展轨迹看起来很有前途：在 Università di Costanza（康斯坦察大学）攻读国际法博士，在 McKinsey（麦肯锡）积累经验。所有迹象都仿佛在为合法且正当的成功铺路，但在 2014 年，她决定走上一条完全不同的道路。
令人印象深刻的是，Ignatova 似乎懂得如何利用围绕 Bitcoin（比特币）和 blockchain（区块链）的热潮。2014 年，她推出 OneCoin，并把它宣传为 Bitcoin 的真正竞争对手，而不是复制品。结果证明——它确实有效。而且效果惊人。她成功吸引了来自 100 多个国家的投资者，承诺天文数字般的回报，并将该项目包装成由 blockchain 技术支撑的成果。剧透：这不是真的。
数字令人胆寒。OneCoin 从那些深信不疑的受害者手中累计了 40 亿美元；尽管一些估计认为损失高达 12.9 0 亿英镑。2016 年，Ruja Ignatova 发表了一句载入史册的

刚刚在高盛最新的加密货币持仓报告里发现了一些有意思的内容。看起来他们在第1季度把XRP和Solana ETF相关持仓彻底清掉了——也就是说这两者是完全退出，这就很离谱了，毕竟他们当初是在去年ETF推出时最早一批加载这些资产的机构玩家之一。由此我觉得，那些大概率更像是试探性的操作，而不是真正有把握的坚定押注。围绕山寨币ETF采用的加密新闻，显然并没有按他们预期的方向发展。
更能说明问题的是他们保留下来的东西。他们即便在将持仓削减了大约10%之后，仍通过iShares和Fidelity相关产品持有超过7.15亿美元的比特币ETF敞口。比特币显然是他们唯一把它当作核心持仓的加密资产。
但这里就有意思了——在他们减少对数字资产的直接ETF敞口的同时，反而增加了加密基础设施相关的押注。他们把Circle的持仓提高了249%，把Galaxy Digital提高了205%，并且还增加了对Coinbase和Robinhood的持仓。听起来他们的论点从“押注资产本身”，转变为“押注构建生态系统的公司”。他们也减少了矿业和基础设施类股票，这暗示他们对这条路线持怀疑态度。
整个调整看起来都像是一个成熟的投资者在重新评估加密货币版图：以比特币作为锚点，但逐步远离山寨币ETF，转而投向那些将从机构采用中受益的基础设施板块。这也相当揭示了华尔街此刻认为真正的机会在哪里。

刚刚读完关于有史以来最被低估的交易员之一——Kotegawa Takashi，也叫BNF的故事。这个家伙在八年内将1.5万美元变成了1.5亿美元，老实说，他的整个方法完全与今天加密社区看到的截然相反。
让我印象深刻的是：Kotegawa的净资产不是靠运气或某种秘密公式建立的。它纯粹是纪律的体现。当所有人都在痴迷新闻和热点消息时，他每天花15个小时研究蜡烛图和价格模式。没有花哨的教育，没有关系网，只有纯粹的工作伦理。
2005年的Livedoor丑闻给日本带来了巨大冲击——市场一片混乱。大多数交易员都僵住了。但Kotegawa？他识别出瑞穗证券“胖手指”事件（61万股以1日元每股卖出）为他一直在准备的机会。他买入那些被错误定价的股票，几分钟内赚取了1700万美元。这不是运气好，而是准备遇到机会。
真正建立他Kotegawa Takashi净资产的是他的系统：寻找超卖股票，用RSI和移动平均线观察反转，精准入场，零情绪退出。如果交易对他不利，他会立即止损。没有自尊，没有希望，没有犹豫。
最令人印象深刻的是？即使拥有九位数的净资产，Kotegawa仍然吃方便面，生活简朴，每天监控600到700只股票。他唯一的大宗购买是一栋价值1亿美元的秋叶原大楼——那也是资产配置，而不是炫耀。他故意保持匿名。没有YouTube频道，没有交易课程，没有个人品牌。只有结果。
这对现在的加密交易者来说很重要。