投资者现在需要了解的关于美国证券交易委员会新加密货币监管的4件事

3月17日，证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）发布了新的指导方针，实际上为监管机构如何管理加密资产建立了正式的分类体系。这一全面的分类方案将对加密市场的未来产生重大影响，至少目前来看，其影响似乎非常积极。

那么，事不宜迟，以下是每个加密投资者应了解的关于新格局的四个要点。

图片来源：Getty Images。

1. 现在有五个官方加密资产类别

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新框架将数字资产划分为五个类别：数字商品、数字收藏品、数字工具、稳定币和数字证券。

包括所有主要加密货币在内的十六种资产被特别列为数字商品，其中包括以太坊（ETH 3.17%）、XRP（XRP 2.96%）、索拉纳（SOL 3.00%）、卡尔达诺、链环、比特币和狗狗币。对于比特币来说，这只是对之前监管现状的重申，但对于其他资产，这一分类打破了过去缺乏法律明确性的局面。

简而言之，根据SEC的定义，数字商品是指其价值来自区块链网络以及供需关系，重要的是，绝不来自他人管理工作的结果。因此，如果某个币的价值依赖于其网络的程序性运作，而非团队承诺的回报，那么它就是商品，而非证券。这个区别至关重要，因为证券（如股票）受到一套不同（且更严格）的法规约束，限制其所有者和管理团队的言行。

关于“数字证券”，现在被定义为代表传统金融工具（如股票或债券）的代币，并且只有这一类别属于SEC的管辖范围。

有些令人困惑的是，根据新分类，稳定币可能是证券，也可能不是，取决于其结构——但该类别中最大的资产可能并非证券。

2. 质押现已广泛允许

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对于那些质押以太坊、索拉纳或其他权益证明（PoS）币以验证交易并赚取收益的投资者来说，新指南带来了一些令人欣慰的消息。

扩展

加密货币：ETH

以太坊

今日变动

(-3.17%) $-68.25

当前价格

$2085.34

关键数据点

市值

2520亿美元

日内波动范围

$2061.53 - $2164.17

52周波动范围

$1398.62 - $4946.05

交易量

130亿

SEC现在将质押视为一种“行政”行为，而非证券交易。这一处理方式涵盖了单独质押、委托质押、托管质押和流动性质押。

但仍有限制。如果某个质押服务商宣传保证回报、利用存入的资产进行投机，或对何时以及多少进行质押做出自由裁量的决定，这些行为仍可能引发监管问题。

尽管如此，核心信息是，Ethereum和Solana刚刚获得了金融机构利用其本地代币进行质押以产生收益的许可。

扩展

加密货币：SOL

索拉纳

今日变动

(-3.00%) $-2.70

当前价格

$87.23

关键数据点

市值

500亿美元

日内波动范围

$86.97 - $90.29

52周波动范围

$70.61 - $252.78

交易量

24亿

3. 代币分类不是一成不变的

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关于新分类方案的第三个重要点是，加密资产的监管分类可以由发行者进行变更，甚至可能无意中发生。

例如，如果某个项目发行的代币最初被归类为“数字商品”，但其创始人后来明确承诺与其管理努力相关的利润，那个代币就可能变成证券类别。在法律眼中，这种“投资合同”也可能在发行者履行或未履行承诺后结束，从而使资产恢复为非证券状态。

关键是，项目可能因过度承诺开发路线图而误入证券领域。如今，这一风险在以太坊、索拉纳和卡尔达诺等项目中尤为明显，因为它们倾向于向投资者宣传其路线图多于其他主要链。

扩展

加密货币：XRP

XRP

今日变动

(-2.96%) $-0.04

当前价格

$1.40

关键数据点

市值

860亿美元

日内波动范围

$1.40 - $1.45

52周波动范围

$1.14 - $3.65

交易量

16亿

4. 代币化资产现已正式成为数字证券

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最后要了解的是关于“数字证券”新称谓的内容。简而言之，如果某物在获得所有权权益代币化并通过区块链进行分发或追踪之前被视为证券，那么它在之后依然是证券。

这听起来限制性很强，但实际上这是对代币化实物资产（RWA）市场的巨大风险降低事件，此前该市场缺乏足够的监管明确性，令主要金融机构望而却步。随着SEC确认这些工具遵循现有证券法律，资产管理者可以继续对其股票或债券进行代币化，或参与RWA市场，同时明确知道适用的规则。

这对像以太坊、XRP和索拉纳这样托管大量代币化证券的区块链来说极为利好。随着监管迷雾的散去，预计机构采用将会迅速加快。