赚钱时期图表：一个150年前的理论仍然吸引投资者关注

一个多世纪以来，一种奇特的经济框架在交易者和投资者中流传，试图寻找预测市场走势的公式。被称为“何时赚钱图表”的这个维多利亚时代理论，将年份划分为三个不同类别，据称分别指示金融恐慌将何时发生、繁荣将何时绽放或艰难时期需要耐心。虽然其预测准确性仍存在激烈争议，但了解这个历史图表可以揭示人类长期以来如何试图在市场中寻找规律。

这个有争议的市场框架的起源

故事始于1875年，当时俄亥俄州农民兼商人塞缪尔·贝纳（Samuel Benner）出版了《贝纳对未来价格涨跌的预言》，引入了后来被称为“何时赚钱图表”的概念。贝纳认为，历史经济数据揭示了反复出现的周期——这些模式据说以机械般的规律重复。后来，另一位分析师乔治·蒂奇（George Titch）对这一框架进行了改编并推广，使其在投机者中获得了关注，他们希望用一种系统的方法进行交易。

这个理论的基本前提很简单：如果你能识别自己在这些周期中的位置，就可以理论上精准把握入市和退出的时机。贝纳相信他破解了经济周期的密码，这一发现迎合了19世纪资本主义乐观的精神，也一直吸引着人们的关注。

分解这三个市场时期

该图表将年份划分为三个部分，每个部分具有不同的投资含义：

A部分——恐慌年份代表历史数据显示金融危机出现并预计会再次发生的时期。像1927年、1945年、1965年、1981年和1999年这样的年份属于这一类别，伴随着显著的价格下跌。根据理论，2019年也是一个“恐慌期”——实际上，市场在那一年经历了波动。展望未来，理论家预测2035年和2053年也会带来类似的挑战。

B部分——繁荣年份识别经济繁荣时期，资产价格通常会大幅上涨。这一段包括1926年、1946年、1972年、1989年、2007年、2016年，尤其是2026年——正处于我们当前的时间范围内。理论认为，这些是卖出资产、锁定收益的理想时期，以迎接不可避免的下行。

C部分——艰难时期标志着价格低迷和经济困境的延长时期，理论上提供了最佳的买入机会。像1924年、1931年、1958年、1978年、1996年和2006年这样的年份属于这一类别。理论上，耐心的投资者在这些阶段积累资产，为随后的繁荣期做好了充分准备。

这个图表真的能预测市场吗？

这里，理论面临现实的考验。虽然“何时赚钱”图表具有极大的吸引力，但其历史表现最多也只是良莠不齐。市场周期确实存在——这是经济学家普遍认可的——但它们并不遵循整齐、可预测的时间表。现实中的市场受到无数变量的影响：地缘政治事件、技术变革、中央银行决策、疫情以及投资者情绪的变化。

例如，1999年的“恐慌年份”预测正好与互联网泡沫破裂相吻合——这对支持者来说是个胜利。然而，其他被预测的年份，市场表现却与预期相反。全球金融体系变得如此互联互通、复杂多变，以至于历史模式常常无法成立。中央银行通过政策干预积极管理经济周期，这是贝纳在19世纪70年代无法预料到的。

大多数现代经济学家和金融分析师认为，基于历史周期持续精准把握市场时机极其困难，甚至是徒劳的，尤其是在较长的时间跨度内。市场吸收新信息的速度远远快于简单的周期框架所能解释的范围。

投资者真正应该吸取的教训

与其将“何时赚钱”图表视为圣经，聪明的投资者应将其作为一段历史趣闻——了解前辈们如何看待市场的有趣资料，但不应作为交易指南的可靠依据。

真正的启示不是某些年份会按时出现恐慌或繁荣，而是市场确实在恐惧与贪婪、收缩与扩张之间循环。明智的做法不是预测这些转变的确切时间，而是制定多元化、长期的投资策略，在各种经济环境下都能表现良好。定投、分散投资以及在低迷期耐心积累，远比试图解读隐藏的市场规律更为可靠。

“何时赚钱”图表仍然是投资历史上的一个迷人遗物，提醒我们人类渴望在混沌系统中找到可预测秩序的愿望根深蒂固。但现代投资者更应专注于纪律性策略，而非古老的市场预言。