银行正在赢得一场战斗。这对另一场战斗意味着什么。

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由摩根大通、Coinbase、贝莱德、Klarna 等高管阅读。

两场战斗，一场战争

2026年3月5日，美国银行家协会正式拒绝了白宫在CLARITY法案——目前在参议院停滞的加密市场结构法案——上经过数周斡旋的妥协方案。

美国银行业同时在两个战线上与加密行业作战。 在国会中，它阻挠一项赋予加密公司在联邦法律下运营的法定框架的立法。在货币监理署（OCC），它反对一波特许经营申请，这些申请将为这些公司提供在联邦银行体系内的监管归属。每场战斗的结果都影响着另一场。目前，银行在立法战中占上风。

CLARITY法案到底是什么

2025年数字资产市场清晰度法案于2025年7月17日在众议院以294票对134票通过。该法案将明确由哪个联邦机构监管哪类数字资产。比特币及类似商品将归商品期货交易委员会（CFTC）监管。符合证券资格的资产仍由证券交易委员会（SEC）管辖。

此划分旨在消除多年来困扰加密企业的监管模糊性，让他们不再不确定适用哪套规则。
参议院银行委员会原定于2026年1月就修正案进行辩论和投票，听证会被无限期推迟。白宫设定3月1日为谈判者提交妥协方案的截止日期，但截止日期过去，尚未公布文本。

3月3日，特朗普总统在Truth Social上发帖称银行“劫持”了法案，并警告如果未能通过，将促使加密行业转向中国等国家。两天后，ABA仍然拒绝了白宫的妥协方案。

具体的战斗：稳定币收益

公众僵局集中在一个问题上：稳定币发行商和加密平台是否可以在美元计价的代币（如USDC）上提供收益。
银行从一开始就反对。他们的理由很明确：如果像Coinbase这样的平台提供4%或5%的年化收益，而传统储蓄账户只支付不到1%的利息，存款人就有理由将资金转出银行。

渣打银行的分析师此前估计，如果该收益条款实施，到2028年，可能会将高达1万亿美元的存款从传统银行转向稳定币产品。

白宫提出了妥协方案：允许在有限场景下提供稳定币收益，特别是点对点支付活动中，但禁止对闲置余额提供收益。加密公司接受了，但银行没有。

背后实际发生的事情

路透社的报道描述了僵局，但实际情况更为复杂。

ABA的拒绝实际上关闭了白宫妥协方案的门，但并未否决立法本身。此前，国会曾在银行业游说反对下通过法案。问题在于是否有足够的参议院投票支持再次通过，以及立法日程是否允许在中期选举压力到来之前完成。

日程问题

有一个被忽视的因素：在加密立法在华盛顿陷入僵局的同时，美国正对伊朗进行军事打击。
特朗普政府公开披露了行动细节。空袭扰乱了中东地区的空中交通，也引发了对霍尔木兹海峡航运的担忧。

Stifel的首席华盛顿策略师布赖恩·加德纳本周在一份报告中写道，这场冲突使国会难以专注于加密监管。他的判断是：立法日程现在正变得对法案不利。

国会在中期选举周期开始前，只有有限的工作周数。国防和外交政策应对活跃的军事行动会占用议会时间、委员会注意力和政治资本。CLARITY法案已经落后于计划。

如果法案失败会怎样

这直接关系到我们本周早些时候报道的OCC特许银行牌照潮——83天内有11家公司申请或获得联邦信托银行牌照批准，伴随着4月1日生效的OCC新规。

联邦信托银行牌照不同于一项法律。它并不能解决CLARITY法案旨在解决的证券与商品分类问题。它也不能赋予加密公司来自国会的法律确定性。

它能提供的是一个联邦监管机构、国家运营授权，以及一条直接通往基础设施的路径，之前这些基础设施都通过合作银行租用。对于那些等待立法结果的公司来说，监管路径正逐渐成为更实际的选择。

**CLARITY法案越是停滞，OCC牌照的价值越高。**银行明白这一点。他们反对立法和牌照潮的原因其实是同一计算：在两个不同的战场上作战。

金融科技行业的选择日益缩小

申请OCC牌照的公司并非在等待国会的同时进行备选。包括Circle、Ripple、Coinbase在内的多家公司，也一直是CLARITY法案的积极游说者。他们同时追求两条路径，因为两者都开放，而且他们不能只押一条路。

如果CLARITY法案通过，收益条款保持不变，稳定币发行商将获得法定许可，直接与银行储蓄产品竞争。如果通过，但没有收益条款，他们将获得监管明确性，但失去银行最担心的竞争工具。如果根本不通过，OCC牌照将成为获得联邦合法性的主要途径，稳定币收益问题将通过未来的规则制定而非立法解决。

这些结果都不会消灭加密行业，而是会改变它。

未来走向

参议院银行委员会的下一步动作将决定局势。3月安排的立法审议意味着法案有望在4月获得实质性推进。再次推迟则意味着日程问题占上风，法案将等待下一届国会。

银行已拒绝了一次妥协方案。可能会出现另一种方案，关于收益限制的措辞会不同。也可能通过投票统计，告诉他们参议院共和党决定在没有他们支持的情况下通过法案。
两场战斗，一场战争。每场战斗的结果都将影响未来五年美国金融的面貌。

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